成都建筑钢材2021年回顾与2022年展望

　　时光荏苒，岁月悠悠，2021年悄然流逝，崭新的2022年已经到来。回首2021年的四川建筑钢材价格走势，全年处于宽幅震荡行情，整体波动幅度同比明显扩大，整体呈现前高后低的走势。具体来看，一季度在宏观经济向好，需求释放良好，以及原材料价格大幅上涨影响下，市场价格震荡偏强运行；二季度随着库存快速消化，市场看涨氛围过热，钢价继续攀升，而后在保供稳价政策主导下，价格冲高回落，市场亦回归理性；三季度传统雨季，需求不佳，库存二次累积，价格震荡运行；四季度随着期螺大幅下挫，叠加原材料价格大幅下跌，市场投机需求明显减弱，下游用钢企业采购放缓，市场成交转弱，价格弱势运行。下面笔者对2021年四川成都市场建筑钢材作简要分析，并对2022年进行展望。

　　从图一看出，2021年成都德胜螺纹钢价格剧烈波动，全年呈现“M”型走势。2017年均价3891元/吨；2018年均价4289元/吨；2019年均价4047元/吨，高点为4380元/吨，低点为3680元/吨，振幅700元/吨；2020年均价3800元/吨，高点为4600元/吨，低点为3610元/吨，振幅990元/吨；2021年均价4993元/吨，高点为6250元/吨，低点为4350元/吨，振幅1900元/吨。2021年成都螺纹钢价格振幅同比2020年上升910元/吨。从历年的数据可以看出2021年成都螺纹钢振幅剧烈，波澜起伏，价格重心上移。以成都德胜16-25螺纹钢为例，价格由年初的4350元/吨到年底的4670元/吨，全年上涨了320元/吨，涨幅7.36%。从以上可以看出成都螺纹钢存在的特点为，振幅剧烈，重心上移，全年涨幅低于往年，贸易市场操作难度加大，机会与分险加大。

　　第一阶段（01.01~05.10多重因素推涨攀升期）。受全球经济恢复和钢铁需求复苏，以及货币宽松政策等影响，大宗商品持续上行，而国内提出压减钢铁产量政策，市场对供需偏紧预期强烈，叠加原料价格上涨及旺季需求释放，钢材价格持续攀升至全年最高点。5月10日，钢谷网成都螺纹钢价格6250元/吨，较去年底上涨1900元/吨，涨幅43.68%。

　　第二阶段（05.11~06.30保供稳价导向回落期）。在大宗商品保供稳价政策下，唐山、上海等地对钢铁企业约谈，叠加国内三大商品交易所加大交易保证金、涨跌幅调控力度，使得市场预期发生转变，投机炒作泡沫受到挤压，钢价大幅回落。6月30日，钢谷网成都螺纹钢均价4880元，较最高点下跌1370元，跌幅21.72%。

　　第三阶段（07.01~10.11限产推动震荡上行期）。在减产逐步落地、淡旺季交替、能耗双控、限电、焦炭价格持续上升等因素推动下，供需关系获得改善，成本支撑有所增强，带动钢价震荡上行。10月11日，钢谷网成都螺纹钢均价5890元，较6月低点上涨1010元，涨幅20.70%。

　　第四阶段（10.12~11.17支撑因素减弱回调期）。在焦煤焦炭大幅上扬下，保供稳价再度成为指导方向，而在钢铁需求释放不及预期、原料价格下跌导致成本下行、市场炒作泡沫受到挤压，钢材价格大幅回调。11月17日，钢谷网成都螺纹钢均价4640元，较10月高点下跌1250元，跌幅21.22%。

　　第五阶段（11.18~12.31多空博弈底部震荡期）。11月下旬以来，房地产信贷有所放松，国家新一轮稳增长信号不断释放，市场有所企稳反弹；但淡季需求偏弱、成交收缩，市场处于强预期、弱现实博弈之中，整体呈现底部窄幅震荡运行态势。12月底，钢谷网成都螺纹钢均价4670元，较11月低点调整30元/吨。

　　以成都与重庆、西安、乌鲁木齐、中西部全年均价来看，成都和重庆螺纹钢价差维持较低水平，从2017年到2021年价差维持在-4元/吨到25元/吨水平，2021年价差较2020年收窄，依旧处于低位；成都与西安价差（南北价差）2021年继续收窄，从2019年的181元/吨缩小到2021年的95元/吨，主要原因是陕西地区资源对成都市场的资源投放量有所加大，从而导致成都建材价格在涨价行情中上涨受限，加之本地钢企今年产量维持高位，以及川内电炉钢的投产，对市场有一定的冲击；成都与乌鲁木齐螺纹钢价差从2019年的243元/吨收窄至177元/吨，而2021年较2020年价差稍有扩大；成都与中西部价差由负转正，体现出2021年成都建筑钢材价格重心上移，尤其是在今年5月份。

　　从图四来看，2021年成都-西安区域价差盈利高点在1月、11月。每年11月至来年1月的冬季期间，南方地区（如成都）由于建筑工地仍能保持正常开工状态，用钢需求依然存在，而北方地区因雨雪天气，当地钢材需求受气温等因素影响几乎停滞，北方钢材价格将跌至一年冰点，此时南方钢材价格会远高于北方；在逐利的驱动下，我国基本每年冬季均会上演“北材南下”的戏码。从图四成都-西安的价差来看，从11月份中旬开始成都和西安区域价差区间150-280元/吨，其中11月28日西安-成都区域价差高达280元/吨，考虑到西安螺纹钢为检尺价，成都为过磅价，除去货物装卸费、运费等费用外，基本上盈利空间依旧较小。以11月28日西安-成都价差测算，西安的螺纹钢运送至成都销售后，能获利20元/吨左右的利润。2021年较2020年南北跨区域资源盈利继续收窄，整体价差重心下移。

　　从图五来看，2021年成都-乌鲁木齐区域价差较2020年差异较大。2021年成都-乌鲁木齐区域价差盈利高点2月底和10月底。10月底成都和乌鲁木齐区域价差区间140-480元/吨，其中10月27日成都-乌鲁木齐区域价差高达480元/吨，考虑到乌鲁木齐螺纹钢为检尺价，除去货物装卸费、运费等费用外，已经在盈亏边缘，因此可以看出今年乌鲁木齐到成都的资源流通不占优势。一方面成都地区今年螺纹钢价格较低，价差持续收窄及倒挂导致资源跨区域流通价格无优势。其价差倒挂的内因有，成都区内资源充足、竞争压力加大、部分短流程钢厂基本以输出为主。南北价差持续偏小、北材无法冲击西南价格。

　　从成都市场建筑钢材市场成交情况来看，建筑钢材样本经销商2021年累计成交日均值较2020年同比增加227吨。从日成交走势来看，3-5月份成交活跃度高。后在保供稳价政策主导下，价格冲高回落，市场亦回归理性。三季度传统雨季，库存二次累积，需求不佳，8月成交较差。10月随着期螺大幅下挫，叠加原材料价格大幅下跌，市场投机需求明显减弱，10月成交较差。随后在季节性需求减弱下12月 成交量创年内新低。全年成交较2020年稍有增加，但增幅有限。

　　如图所示，2021年无论是均值还是全年库存量均高于去年同期，2021年成都建筑钢材库存均值60.3万吨，低于去年75.7万吨，降幅20.34%。2021年库存峰值在3月6日118万吨，同比2020年减少28万吨。主要原因为2021年复工较2020年（疫情初期）情况较好，需求如期释放，垒库周期缩短。二季度随着钢价持续上涨，“买涨不买跌”心态影响下，库存快速消化，6月19日库存下降至38.5万吨；三季度雨水天气较多，需求下滑，库存二次累积，10月2日达到62.8万吨；由于钢材、建筑材料等价格重心大幅上移，下游资金消耗较大，四季度资金愈发紧张，需求明显下滑，库存消化缓慢，其中11月底以来库存水平一直高于去年同期。

　　如图所示，2021年钢厂库存均值高于往年低于2020年，2021年川内钢企钢厂库存均值28.96万吨，低于去年38.82万吨，降幅25.4%。主要原因为2021年复工较2020年（疫情初期）情况较好，需求如期释放，垒库周期缩短。从2021年川内部分钢厂库存总量的增减情况来看，全年增减交替明显，钢厂对库存控制较好。其中2月、5月、10月为钢厂库存增加月份，而其他月份钢厂库存增减交替。

　　四川省目前有4家主要的钢铁企业，即攀钢集团、川威集团、德胜集团、达钢集团。2020年四川省规模以上企业的粗钢产量（除12月数据未出）为1557.58万吨，而12月份川内钢厂正常生产，近四年12月粗钢均在170以上。2020年全年粗钢产量为1803.04万吨。因此2021年川内粗钢产量低于去年。

　　2021年四川省规模以上企业的生铁产量（除12月数据未出）为2150.44万吨， 2020年全年粗钢产量为2414.61万吨。2021年川内生铁产量同比去年稍有回落。

　　2020年四川省成品钢材产量3437多万吨，同比增长3.89%，2020年达历史最高。2021年与往年不同，在粗钢压减政策下，川内钢厂往年1-7月生产企业处于不饱和状态，而在2021年上半年产量维持高位，下半年在6-12月份产量当月同比为负值。

　　此外周边市场个别钢厂今年因技术改造长期停产，2022年1季度陆续复产，供应同比大幅增加，对川内投放量也将有所增加。受制于四川省周边市场供应挤出效应，省内供需缺口预计将进一步缩窄，在省内占比将继续提升。首先从西南地区资源流入量来分析，重庆市2022年产能在2月份会陆续释放，预计将产生资源外溢现象，对四川中部以及南部继续加大辐射之势，保守估计在四川省投放资源占比将提升6-8%。云南省2022年产能预计将持续对四川西部的辐射之势，并加大对攀西地区直供力度，保守估计在四川省投放资源占比将提升0.5-1%。另外从西北地区资源流入四川省量来分析，陕西省受益于一季度疫情运输条件稍有限制，四川省资源投放的重要来源区域，预计占比不会会低于往年的15%。而内蒙、新疆、甘肃、宁夏以及青海地区受制于战线过长，加上跨区域利润的不稳定性，除了季节性投放外，难有明显提升。从华北地区资源流入四川来看，山西省投放品种主要为线年新增线盘轧机的投产，预计份额将受到冲击。

　　由于四川需求相对稳定，这一数字与全省4500余吨成品钢材的实际需求相比仍有较大缺口，省外资源投放不排除有继续增加可能，省外资源流入量预计2022会增加。整体来看，2022年四川建筑钢材市场竞争或仍较为激烈，对整体价格水平提升将有所限制。

　　从区域来看，我国电炉产能主要分布在华东、华南、华中和西南地区，分别占到37%、20%、16%和13%，主要由于这些区域废钢资源较为充足，且电价相对较低，更加适宜发展电炉炼钢。截至2018 年3 月1 日，全国已公布产能置换方案的有江西、湖北、湖南、河南、四川、云南、福建和重庆等地区，共拟新增电弧炉产能2618万吨，其中四川省1149 万吨，云南省909 万吨，湖北省400 万吨，河南省359 万吨。

　　2021年是国家“十四五”规划的开局之年,也是推动行业高质量发展的重要之年。自2020年12月，中央经济工作会议把做好“碳中和”、“碳达峰”工作列为2021年八项重点任务之一开始，碳达峰、碳中和成为全社会关注的热点话题，而钢铁行业成为实现“碳中和”、“碳达峰”目标的“关键改造对象”，减产和提高生产效率显得尤为迫切。

　　2021年西部电弧炉达产率呈现“V”型走势，而春节后复产时间节点却较2019年有所提前（此处因为2020年突发公共卫生事件影响较大，不再做对比）。4月中上旬及5月中下旬西部电炉钢达产率高于往年同期水平，这与企业的高利润密切相关。随着价格下跌和限电限产政策开始实施，电炉生产快速下滑。10月份限电放松后产量有小幅抬升至55万吨，随后由于废钢价格上涨，生产利润空间压缩，西部电炉钢产量再次回落。

　　四川省统计局获悉，今年以来全省投资保持平稳较快增长。1-11月全省全社会固定资产投资增长10.4%，以2019年1-11月为基期，两年平均增长9.7%。

　　三大产业投资规模持续扩大。第一产业投资增长22.0%；第二产业投资增长9.3%；第三产业投资增长10.1%。

　　制造业投资较快增长，1-11月，全省制造业投资同比增长12.5%，高于全部投资增速2.1个百分点；基础设施投资小幅回落，1-11月，全省基础设施投资同比增长8.0%，增速比1-10月回落1.2个百分点，两年平均增长9.7%；民生领域投资稳定向好，1-11月，全省民生及社会事业投资增长14.2%，比1-10月回升1.4个百分点，两年平均增长6.4%。

　　下一步，随着全省“十四五”规划重点项目陆续启动、成渝地区双城经济圈各项重大工程加速建设、今年新增地方政府专项债券陆续到位，预计全省全年投资将保持稳定增长。

　　从房地产开发看，2021年1-11房地产开发投资7242.06亿元，从房地产开发看，房地产开发投资增长8.8%。

　　基础设施投资小幅回落，1-11月，全省基础设施投资同比增长8.0%，增速比1-10月回落1.2个百分点，两年平均增长9.7%；其中铁路运输业投资增长19.9%，增速比1-10月回落4.9个百分点；道路运输业投资增长3.1%，增速比1-10月回落2.3个百分点；公共设施管理业投资增长5.8%，增速比1-10月回升0.2个百分点。

　　3、库存水平下降，市场库存水平下降，低于2020年，高于往年。钢厂库存同比下降，整体波动较小。

　　从对 2022年影响较大的一些政策来看，2021年11月1日，生态环境部印发《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》，除原本的“2+26城市”外，又新增了华中及华东部分城市。时间范围为2021年10月1日至2022年3月31日，叠加冬奥会，22年一季度北方区域产量将会受到一定程限制。

　　12月29日工信部印发《“十四五”原材料工业发展规划》，发展目标包括到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平。因此个人预计22年建筑钢材全年产量将维持在21年产量水平以内。

　　另外“碳中和、碳达峰”的大背景下，监管层对于高耗能和高污染产业的新增产能监管必将更加严格。而钢铁行业作为高耗能和高污染的行业代表，监管的严格程度不言而喻。

　　12月30日国资委印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》。意见提出，强化绿色低碳发展规划引领。将碳达峰、碳中和目标要求全面融入中央企业中长期发展规划。那么，在2030年实现“碳达峰”，压减粗钢产量将刻不容缓。

　　经历过21年国家政策调控后，在整个国家发展大背景下，钢厂未来发展条件只会越发多变和严格。对于钢厂而言，无论长流程还是短流程企业都需要提前制定较为长远的生产计划以及灵活的生产节奏才能更加适应未来的钢铁行业发展趋势。在宏观政策的大背景下预计22年钢厂整的供给弹性较小，但季度性的产量变化将会加大。

　　据调研了解， 2022年川内部分产能置换钢厂陆续投产，产量将有所增加，而个别钢厂因资源生产结构调整建材产量将小幅下降，此外考虑压减粗钢产量指标情况，2022年四川钢厂建材产量预计稳中有降，原材料或面临阶段性供应过剩，钢材成本支撑减弱。

　　2021 年 12 月 8 日至 10 日的中央经济工作会议发布的相关内容来看。对于建筑钢材需求占比量最大的地产端来说，中央经济工作会议中强调，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理购房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

　　房建方面：四季度以来，高层释放维稳信号，政策环境已经有利于市场恢复。经过一系列调整，前期过紧的融资政策已有所纠偏，房企融资环境有所改善，推动合理需求正常释放。成都是目前全国首个明确加大房贷投放的城市，释放出较强信号意义。但房企资金压力下新开工意愿减弱，2022年新开工将延续调整态势，房建用钢需求预计将同比下降。

　　基建方面：《四川省“十四五”综合交通运输发展规划》提出到2025年，交通强省建设取得重大突破。“十四五”时期，综合交通建设完成投资1.2万亿元以上，其中公路水路7000亿元、铁路3000亿元、民航250亿元、轨道交通2200亿元。预计全省铁路营业里程将从5312公里增至7000公里，其中高速铁路营业里程从1261公里增至1800公里；公路网总里程从39.4万公里增至43万公里，其中高速公路总里程从8140公里增至11000公里。其中2022年四川省有3000多公里高速公路项目在建，力争建成通车500公里，通车总里程迈上9000公里台阶，高速公路出川通道总数达到26个。基建仍将为用钢需求托底。

　　2022年在高价位下冬储意愿不强导致节后库存累积速度以及峰值都将低于2021年。预计全年社会库存重心下移。

　　2021年受粗钢压减政策影响，钢厂利润较为客观，长流程钢厂盈利能力大幅修复。进入2022年，供需两弱格局有望继续延续，煤炭紧张问题大概率得到缓解，加之铁矿供应保持宽松，在粗钢产量同比不增的假设下，预计2022年钢厂成本整体下行，钢厂年均吨钢利润或小幅收窄。

　　综上所述，2022年减碳控钢政策仍将继续发力，地产长期下行趋势不改。2022年成都地区建筑钢材用钢需求预期下滑，价格重心或有所下移，钢厂年均吨钢利润或小幅收窄。价格或在供需错配下波动加剧，经销商操作难度仍较大。预计2022年成都市场现货价格在20%区间内震荡运行，均价较2021年整体下移。