财说| 大股东持有七年首次减持，科大讯飞主营业务半年净利不足千万

财说| 大股东持有七年首次减持，科大讯飞主营业务半年净利不足千万马永贞陈国坤 科大讯飞（002230.SZ）最新业绩加重了市场对其盈利能力的质疑。这家公司上半年扣非后净利润仅有743万元，同比下滑76.53%。 伴随这份糟糕成绩单的是大股东减持。持有科大讯飞12.23%股

近日有关于马永贞陈国坤的话题受到了许多网友们的关注，大多数网友都想要知道马永贞陈国坤问题的具体情况，那么关于马永贞陈国坤的相关信息，小编也是在网上收集并整理的一些相关的信息，接下来就由小编来给大家分享下小编所收集到的与马永贞陈国坤问题相关的信息吧。

点击（前往）进行了解>>

以上就是关于马永贞陈国坤这个话题的相关信息了，希望小编分享给大家的这些新闻大家能够感兴趣哦。

科大讯飞（002230.SZ）最新业绩加重了市场对其盈利能力的质疑。这家公司上半年扣非后净利润仅有743万元，同比下滑76.53%。

伴随这份糟糕成绩单的是大股东减持。持有科大讯飞12.23%股权的第一大股东中国移动通信（下称中国移动）将在8月24日起的半年内减持公司1%股权。要知道，这是自2013年持有科大讯飞以来，中国移动首次减持。

在竞争日趋白热化的智能硬件领域，科大讯飞还能“飞”多高？

补助和投资收益支撑业绩

如果不看利润来源，那科大讯飞业绩还不错。上半年公司营收43.49亿元，同比增长2.86%；归属净利润2.58亿元，同比增长36.28%。

但是，如果仔细看，会发现政府补助等相关收益是科大讯飞主要的利润来源。根据半年报数据披露，公司收到计入当期损益的政府补助1.23亿元，较去年同期的1.09亿元增长12.84%，远超同期扣非净利的增幅。此外，公司还收到递延收益相关的政府补助合计1.68亿元。两项累计政府补助相关收益2.91亿元，是净利润的1.13倍（未扣税）。从下表可以看到，科大讯飞近几年依赖补贴程度呈现快速增长态势。

图片来源：WIND、界面新闻研究部

除了补助，科大讯飞业务上也十分依赖政府客户。科大讯飞虽然有智慧城市、政法业务、智慧医疗等众多业务端口，但下游客户还是以政府客户为主。多个业务端口对应的是众多政类项目的需求端口。

这一点通过科大讯飞的财务周期可以佐证。以2019年为例，公司第四季度实现净利4.46亿元，占全年净利的54.39%。科大讯飞曾表示“公司业务主要面向大型企业和政府客户，受项目周期影响，多在第四季度完成交付、验收，具有较为显著的周期性特征。”

政类客户众多的另一个弊端是区域性明显。上半年科大讯飞总部所在地华东地区营收为26.08亿元，占比扩大至59.96%，相较去年同期的52.54%提升超过7个百分点。而其他地区上半年营收总和仅为17.41亿元，占比下滑13.21%。可以说科大讯飞的营收主要靠华东地区支撑。

值得注意的是，由于科大讯飞业务结构特性，使其对下游客户话语权较弱，在财务上公司出现了以赊换销的迹象。

截至6月底，科大讯飞应收账款及应收票据合计52.17亿元，相较3月底增长12.69亿元，增幅高达32.14%。其中第二季度单季度营收为29.4亿元，那么12.69亿元账款代表着43.16%的营收均是赊账形式。与此同时，公司预付款项为2.4亿元，同比增长111%；存货12.82亿元，今年已增长4.56亿元，增幅55.21%。

对下游客户赊账，对上游供应商预付，科大讯飞在产业链中地位尴尬。由此也导致公司在营收同比增长情况下，经营性现金流净流出10.35亿元，相较去年同期净流出的7.47亿元，幅度扩大38.63%。

科大讯飞另一个利润的重要依靠是投资收益。仅今年上半年，公司持有交易性金融资产、衍生金融资产等取得的投资收益高达2.72亿元。其中，在股权投资方面，公司除了参股优必选、商汤科技、寒武纪（688256.SH）等独角兽企业之外，还通过内部创业及战略投资等机制，支持了淘云科技、三人行、筋斗云机器人等一批创新企业。以刚刚上市的寒武纪为例，科大讯飞持有其427万股，位列IPO前的第十五大股东，目前市值约为8.75亿元；与此同时，据天眼查APP显示，科大讯飞持有优必选0.25%股权。

难以突破的消费者业务

科大讯飞一直想摆脱大客户依赖综合征，因此近几年大力发展以智能硬件业务为代表的消费者业务。上半年公司智能硬件业务营收5.01亿元，同比仅增长1.58%；毛利率为49.58%，同比下滑1.37%。而2017年，智能硬件的毛利率还高达54.08%。

收入停滞不前，毛利逐渐下滑，科大讯飞智能硬件业务表现并不令人满意。

在智能硬件这片红海市场中，科大讯飞的表现可谓不温不火，这也从侧面反映出其核心竞争力并没有想象中那么高。在竞争激烈的智能音响领域，科大讯飞表现难言优异。其和京东联合开发的叮咚市场表现平平，而诸如小爱和小度在家竞品已逐渐脱颖而出。在录音笔这个小众市场，此前一直是科大讯飞一家独大，随着近年来搜狗翻译笔入局，市场发现科大讯飞技术门槛并非独一无二。

另一个体现科大讯飞核心竞争力的是毛利率变动。公司销售毛利率已由2017年的51.38%下滑超过6个百分点至如今的45.79%。这一数据在一季报上市公司毛利率排名中位列第678位，主营非税收入信息化建设的博思软件（300525.SZ）、为供水、燃气、热力公司等行业主管机构提供管理信息化和化解决方案的新天科技（300259.SZ）等软件类公司排名均高于科大讯飞。

难以突破的消费者业务并未影响科大讯飞的估值。目前科大讯飞市值854亿元，市盈率（TTM）146倍。全球最大的语言识别公司、Siri的开发者Nuance目前市值为560亿元，市盈率（TTM）53倍。从估值上看，科大讯飞已经碾压行业巨头。

科大讯飞的局内人已经开始用脚投票。持有科大讯飞12.23%股权的第一大股东中国移动通信（下称中国移动）将减持公司1%股权。自2013年持有科大讯飞以来，这是中国移动首次公告减持。此前，科大讯飞董事长刘庆峰自2019年9月底以来已累计减持0.6亿股，占公司总股本的2.74%，占其持有股份比例的38%。