中经观点：投资创业板应着眼长远

中经观点：投资创业板应着眼长远小家碧玉 推进创业板改革并试点注册制是为下一步中小板和主板注册制改革奠定基础，以更好地服务高新技术企业、成长型创新创业企业。同时，会支持更多优质公司在创业板上市，在加强监管的同时保障

推进创业板改革并试点注册制是为下一步中小板和主板注册制改革奠定基础，以更好地服务高新技术企业、成长型创新创业企业。同时，会支持更多优质公司在创业板上市，在加强监管的同时保障创业板注册制高质量运行，形成体现高质量发展要求的上市公司群体。投资者不必过分追求短期投机收益，应该寻找长期投资机会。

这两天，A股市场上最受关注的莫过于实行注册制改革后的创业板。8月24日，随着首批注册制新股挂牌上市，创业板赚足了“眼球”，赚钱效应和吸金效应明显强于其他市场。不过，对于普通投资者来说，市场越是热闹，越需要绷紧风险之弦。

按照新规则，在创业板上市的新股前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日开始日涨跌幅限制为20％。同时，除了24日上市的18只新股外，所有现存的创业板股票均实行20％涨跌幅限制制度。这一规则结束了创业板10％幅度的涨停板时代，取而代之的是一种更为宽松的投资空间。但是，投资永远是一种“风险游戏”，有赚就有赔，有涨就有跌。既然涨升空间扩大到20％，跌降空间也会如影随形，同样会扩大到20％。如果说，此前10％幅度的涨停板制度对股价风险带有人为管控意味，那么现在20％幅度的新规并不意味着与投资收益会正相关。相反，对投资者市场把握能力提出了更高要求。在股价变动加快的情况下，如果对投资标的没有深刻理解，仅仅是跟风捕捉资金博弈机会，就难以在创业板长久生存，相反，坐过山车的概率会大大增加。

的确，注册制为创业板注入了新的活力，打开了更大的投资空间。监管部门表示，推进创业板改革并试点注册制是为下一步中小板和主板注册制改革奠定基础，以更好地服务高新技术企业、成长型创新创业企业。同时，会支持更多优质公司在创业板上市，在加强监管的同时，保障创业板注册制高质量运行，形成体现高质量发展要求的上市公司群体。如此看来，注册制带来的将是更大的选择空间，真正“硬核”的科技发展股和能释放政策红利的好股票，这应该是创业板推行注册制的初衷。面对这样的“金矿”，投资者不必过分追求短期投资收益，应该寻找长期投资机会。

况且，从长期看，随着创业板注册制上市公司数量稳定增加，放宽后的个股涨跌幅会使概念炒作难度加大，“打板策略”等部分传统投资策略也可能逐渐失效。自2009年10月30日创业板首批28只新股正式上市至今，创业板已经走过逾10个年头，其间不乏牛股，但真正得到不菲回报的多是理性的价值投资者，“看得准、拿得住”，这种风格可能更适合未来的创业板投资。立意长远，非图一时热闹。

此外，从当下估值看，创业板位置已经不低，不少股票正处于历史高位。虽然PE（市盈率）估值不是判断科技股价值最重要的方法，且当前创业板面临的又是前所未有的好时机，包括政策的强力支持、注册制改革红利、科技创新周期共振等。同时，随着注册制深入推行，创业板的估值体系会进入重塑过程，市场股价将加速分化，业绩能否不断增长成为投资的核心逻辑，龙头企业会更受市场追捧。如此，对普通投资者来说，坚守公司本身，挖掘真正具有投资价值的标的，才是正道和未来创业板投资的主流之策，盲目跟风炒作、追涨杀跌之法正在过时。（经济日报记者江帆）