药企分拆上市火热，这家集团加入分拆上市大军

药企分拆上市火热，这家集团加入分拆上市大军一站到底陈浩民 丽珠集团发布公告称，港交所已同意公司分拆丽珠试剂A股上市。今年以来，已有十余家生物医药企业披露，拟分拆子公司上市的计划。其中，天士力及长春高新分别分拆子公司天士力生物、百克生物

丽珠集团发布公告称，港交所已同意公司分拆丽珠试剂A股上市。今年以来，已有十余家生物医药企业披露，拟分拆子公司上市的计划。其中，天士力及长春高新分别分拆子公司天士力生物、百克生物至科创板的IPO申请已获受理。

在投行人士看来，政策的放开让越来越多的公司选择分拆上市这条路，而辽宁成大的科创板IPO的成功过会，又激发了更多符合条件公司的分拆热情。

药企分拆上市火热

丽珠集团在公告中表示，分拆上市后，丽珠试剂仍将主要从事诊断试剂及设备的研发、生产及销售，为丽珠集团现有的四项主要业务之一。此后，丽珠集团(不含丽珠试剂)将继续从事现有的其他三项主要业务，即化学制剂、原料药和中间体及中药制剂的研发、生产及销售。

公开资料显示，丽珠试剂自成立至今一直专注于诊断试剂及设备的研发、生产及销售，经多年深耕发展，已构建了涵盖酶联免疫、胶体金快速检测、化学发光、多重液相芯片技术、核酸检测等在内的多方位技术平台，在呼吸道感染、传染性疾病、药物浓度监测等领域拥有较强市场影响力，部分产品占有率居于国内领先地位。

丽珠集团表示，本次分拆上市有助于深化公司诊断试剂布局，提升整体竞争力；有利于进一步提升丽珠试剂的品牌知名度及社会影响力，优化丽珠试剂的管理、经营体制，提升丽珠试剂的管理水平；有利于丽珠试剂拓宽融资渠道，进一步加大研发、运营的投入，从而巩固丽珠试剂的市场竞争力。

2019年年末，证监会发布“分拆细则”，为上市公司分拆子公司至境内上市提供了政策支持，上市公司将有更多机会在不改变控制权的情况下，在内地直接分拆上市。这一政策点燃了医药行业分拆子公司境内上市的热潮。

据健康时报记者不完全统计，今年以来，已有十余家生物医药企业对外披露拟分拆子公司上市的计划，包括长春高新、辽宁成大、华兰生物、科伦药业、天士力、迪安诊断、华邦健康和延安必康、白云山等。其中，天士力及长春高新分别分拆子公司天士力生物、百克生物至科创板的IPO申请已获受理。从已公布的拟分拆上市药企来看，大部分拟分拆子公司在科创板、创业板上市。

什么类型企业适合分拆上市？

著名经济学家宋清晖对健康时报记者表示，那些科研实力强、规模大的医药类企业都比较适合分拆上市，此举也有助于拓宽融资渠道，有利于后续的做大做强。分拆后对于母公司来说有利有弊，有助于让母公司的业务版块更为清晰，也能够让子公司的发展更具特色。但是，此举也会影响母公司业绩、稀释股权等，如果母公司业绩一般，分拆优质资产后对母公司的业绩负面影响可能会更大。

拓宽融资渠道、使母公司进一步聚焦主业也是分拆的主要考量。光大证券研报指出，分拆子公司单独上市直接对接资本市场，利于公司融资渠道拓宽、融资效率提升、资金成本下降，拓宽业务范围得到更充足的资金支持。同时减少信息不对称，令市场充分认识公司经营状况和成长能力，并赋予合理估值。

“很多大型医药集团都在考虑分拆集团优质业务上市，这为企业扩大一条重要的融资渠道。”北京鼎臣管理咨询有限责任公司创始人史立臣在接受健康时报记者采访时表示。北极光创投执行董事宋高广对记者分析称，目前科创板和创业板正处于试水期，科创板与港股比较容易联动，科技属性比较强、相对较为早期且满足40亿元市值门槛的企业可以选择科创板，未来可能有比较大的溢价和融资空间，相反如果低于这个门槛就发售的话效果并不是很理想。这个如果科技属性和创新属性不足，同时又有一定的盈利规模，选择创业板会更合适。

本文转载自健康时报，记者井超 实习记者 高晓锳