水泥区域轮动涨价潮 或现业绩分化

    【中国建材网】作为第一个被限电限产政策打乱市场价格的行业———水泥，在价格持续上涨3个月后，如今仍然呈现区域性的价格上涨。然而，随着煤炭价格的提升、冬季停工的到来，以及一些骨干企业也加入了限产大军，水泥价格的上涨给全国的水泥企业带来的却将是业绩的分化。
　　
　　区域轮动涨价潮
　　
　　水泥行业限产的消息最早出现于今年7月份，而这种以省为单位的限产行动目前仍在轮动之中。最新的消息是，山西省吕梁地区平均水泥销售价格每吨上涨40元左右，当地主要水泥产品———32.5标号的水泥价格达到340元/吨。吕梁当地最大的水泥熟料生产商———华润福龙水泥表示，当地的立窑水泥生产企业受到拉闸限电的影响要更大一些。
　　
　　另外，10月下旬，据数字水泥网跟踪显示，江西省各区域水泥价格均出现大幅度上涨，以南昌市场为例，较前期相比上涨50元/吨，涨幅达15%。相邻的安徽省的限电措施是影响该省水泥价格的主因，最终致使沿江水泥和熟料供应出现短缺，而市场正处于需求旺季，企业因此借势将水泥价格大幅上调。目前，南昌市场42.5标号散装水泥的成交价格为380元/吨，抚州、赣州一带同一标号的水泥价格则已超400元/吨。
　　
　　据数字水泥网统计，前一周，全国水泥市场平均价格较上周环比继续上涨1.58%。其中安徽、新疆两地的涨幅最高，水泥价格上调了50－80元/吨；其次是江西、山东、湖北，上调幅度在10－20元/吨。分析人士表示，全国范围内的限电政策仍在继续，作为高耗能的行业，水泥企业几乎将全数被列入限产限电行列，未来国内的水泥价格仍将呈现区域轮动，并将跟随各地的限产政策执行情况而浮动。
　　
　　四季度或现业绩分化
　　
　　然而，单靠价格的抬升并不能判断水泥企业盈利能力的提高。
　　
　　需要注意的是，10月份以来，全国煤炭价格的持续高企。指标性的环渤海动力煤平均价格在10月20日升至735元/吨，整体较上期上升10元/吨，环比涨幅1.38%；另一方面，与运输煤炭相关的短途运费和海运费也都出现不同幅度的上涨。分析人士认为，随着冬季煤炭需求的到来，国内动力煤价格仍然有进一步上涨的空间，而这一水泥上游原燃材料的价格变动，将很可能取代前期的限产因素成为左右水泥价格的主导，从这个角度来看，四季度水泥企业的业绩取决于对煤炭成本的消化能力。
　　
　　另一方面，各地限产限电的措施也已经开始波及大型企业。根据海螺水泥（600585）最新发布的三季报显示，公司前三季度盈利31.59亿元，同比增长41.35%；三季度单季盈利13.63亿元，同比增幅为45.28%，今年二季度时，这一数值为10.04亿元。不难看出，受到销量增长及价格提升的影响，海螺水泥三季度的业绩明显好于上半年。
　　
　　事实上，海螺水泥三季度的业绩如此亮眼，有其他企业、相邻省区限电的贡献。公司管理层早在其中报业绩路演时就反复强调了东部地区的限电情况以及对海螺业绩的益处。然而值得注意的是，进入四季度以后，限电开始蔓延至安徽省，海螺作为全国最大的水泥制造商也自身难保。
　　
　　据了解，安徽省上周水泥价格的暴涨，一个较为直接的原因就是，海螺正式加入限电，而在未来的一段时间里海螺水泥的供应量将会进一步减少。
　　
　　此前有分析认为，企业在地方的影响力将直接影响到其限电限产的幅度。而从海螺此次加入限产来看，在仍有节能指标完成压力的省份，包括上市的水泥企业依然有被动减产的可能。
　　
　　几方因素的作用下，限产造成的价格上涨，对于四季度（旺季到淡季的转换时段）的水泥企业来说并不都是利好。以煤炭为首的原料价格抬升、北部地区提早进入冬季停工期、部分上市企业产能发挥受限都将使上市水泥企业四季度的业绩呈现分化走势。