指标“失灵”:加工费增加难掩全球铜市紧缺

　　铜精矿的加工费(TC/RC)一般作为衡量铜市供应紧张程度的关键指标,但最近该指标显得有些“失灵”。
　　
　　上述费用中的TC是指铜精矿的处理费或粗炼费,RC是精炼费,TC/RC是矿产商和贸易商向冶炼厂支付的将铜精矿加工成精铜的费用。当TC/RC高企时,表明铜精矿的供应充足,冶炼企业能够在谈判中占据主动。反之,当供应短缺时,矿山在对冶炼厂的谈判中占据主动,其支付的TC/RC就会下降。TC一般以“美元/吨”为单位,RC则以“美分/磅”为单位。
　　
　　北京安泰科信息开发有限公司一位分析师称,今年以来的国际铜精矿市场出现过极低的加工费,不少企业曾给出了10美元/1.0美分的低费用,个别企业甚至开出了5美元/0.5美分的价码。而到了9月中下旬,这一现象有所好转,有些企业TC/RC费用已经回升到60美元/6美分~70美元/7美分。奇怪的是,国际铜价却在这看似供应宽裕的环境中同步上升,LME铜价从9月20日的不满7700美元/吨上涨至目前的8300~8400美元/吨。业内人士称,TC/RC按道理来说应该和长期的铜价挂钩,但是一些企业的限产停产使得加工费与铜价的关系暂时脱节。光大期货分析师曾超介绍,印度Sterlite工厂将于12月中旬关闭一座年产量达40万吨的冶炼厂,此举将对国际铜市的供需产生影响。
　　
　　上海中期分析师方俊峰表示,冶炼产能短期的收缩令铜精矿市场被动地处于宽裕状态。亚洲的现货铜精炼加工费已经涨至80美元/8美分,更有传言称部分现货市场经销商已经把该费用定在100美元/10美分上方。
　　
　　铜精矿短期宽裕,精炼铜的供应却很紧张。上海中期报告称,目前由智利发往欧洲的精炼铜现货升水为80美元/吨,发往亚洲的精炼铜现货升水为100美元/吨,还有很多精炼铜供给商由于手上没有更多的货物而并不急于向市场出售。同时,有市场人士指出,2011年欧洲精炼铜进口长单升水为98美元/吨,亚洲精炼铜进口的长单升水为110美元/吨。方俊峰表示,升水的攀升一定程度上反映了供给的紧张,精炼铜供给的长期趋紧令供给方进一步抬升升水报价。