国盛策略：A股中长期向好大趋势不变 底部区域价格比时间重要

　　前言：近期随着海外持续动荡，市场对于海外嬗变为金融危机并冲击国内市场的担忧日益升温。对于A股，中长期向好趋势不变，当前就是底部区域。但在外围剧烈震荡、市场情绪大幅波动下，“精准抄底”难度极大。对于机构投资者，与其每天“猜底”，不如本着【价格比时间重要】的原则寻找被错杀的优质标的和景气趋势确定的方向积极配置。

　　投资要点：

　　1、对于海外：急跌之后，VIX指数已突破08年，恐慌情绪和悲观预期快速发酵。随着各项维稳救市措施的陆续实施、海外调整斜率最大的时候过去，对A股的二阶导也将弱化。 往后看，尽管海外在疫情蔓延、经济衰退预期下仍面临调整震荡，但当前不应过度悲观，原因在于：首先，面对疫情不断升级，海外各国已在加紧防控。13日特朗普宣布美国进入“国家紧急状态”，并启动500亿美元的紧急资金储备应对新冠肺炎疫情。美国国会也于14日凌晨紧急通过新冠肺炎疫情应对法案。此外，继意大利之后，西班牙也宣布将于16日封锁全国。 其次，面对全球市场泥沙俱下，各国央行纷纷出手救市，“有形的手”集中出场。美联储在连续打出巨幅回购、紧急降息至零、重启7000亿美元QE等政策组合拳之后，又于3月17日宣布恢复商业票据融资机制，向市场提供短期信贷。欧央行也于此前宣布大幅提高QE规模至1400亿欧元，并增加LTROs和放松TLTRO III的条件。同时，包括韩国、意大利、英国、西班牙、法国等在内的多个国家开始禁止做空股市缓解市场下行压力，美国也限制了卖空最大的高收益市政债ETF。