天风策略：17大科技细分领域估值如何？盈利预测有何变化？

　　摘要

　　核心观点：

　　本文对包括新基建在内的战略新兴产业，分为4大板块及17个细分行业，剔除低关联标的后重新编制指数，并在此基础上分析各领域的估值水平、景气度位置及2020年盈利预测调整情况，从而判断当前性价比较高的新兴产业细分领域。

　　动态来看，考虑到疫情对各领域的不同影响，我们分别提取了1月20日和3月20日两个时间点的wind一致盈利预期；同时对各细分领域的龙头股盈利预测一一进行确认。

　　(1)盈利预测的向下调整尚未开始：由于2月份附近是科技股年报快报和正式年报的密集披露期，这些板块盈利预测调整，目前还是基于对2019年年报披露情况的“应对”，但几乎没有反映未来全球疫情扩散，带来的需求端的影响，或者说现在大部分受全球疫情影响的板块也还看不清楚。比如典型的消费电子，近期的业绩上调来自年报的超预期，但并未因为基于全球手机消费预期的变化而调整盈利。

　　(2)向前看，我们进一步从理论上根据疫情的影响，对17个细分领域进行分类：

　　受益于疫情的主要是应用中的医疗信息化、游戏、大数据中心和云计算、智慧城市和安防