八大私募基金看市：经济转型叠加政策宽松 成长股迎来慢牛行情

　　疫情之下，A股表现强劲。深圳道谊创始人卢柏良，星石投资首席研究官方磊，朴石投资创始人向朝勇，中欧瑞博董事长吴伟志，枫池资产研究总监吕一闻，相聚资本总经理梁辉，上海申九资产总经理朱晓亮，汐泰投资研究总监钟成等私募人士认为，经济转型，产业升级，政策友好，成长风格依然强劲，科技股还有上升空间。与暴涨暴跌的市场相比，更期待长期结构性慢牛。

　　疫情当前，但在政策的支持下，A股表现强劲，展现出一轮新的风格切换。A股牛市是否真的从疫情中开启？估值不低的科技股能否牛下去？哪些行业板块有机会？

　　对于这些问题，中国基金报记者采访了深圳道谊创始人及投资总监卢柏良，星石投资首席研究官方磊，朴石投资创始人向朝勇，中欧瑞博董事长、投资总监吴伟志，枫池资产研究总监吕一闻，相聚资本总经理梁辉，上海申九资产创始人、总经理朱晓亮，汐泰投资研究总监钟成。他们多认为，经济转型，产业升级，政策友好，成长风格依然强劲，科技股还有上升空间。与暴涨暴跌的市场相比，更期待长期结构性慢牛。

　　风格切换反映经济转型

　　整体可持续部分个股有风险

　　卢柏良：今年股市风格切换的逻辑是中国产业转型、经济转型。前年我们就认为中国传统经济增速会逐渐放缓，体现出明显的存量经济特征，大家会更看重增量部分。A股中传统经济市值占大头，新的经济增长动能权重不大，这也是为什么增量部分估值给得高的原因。指数分化也很接近目前的经济状况。传统行业权重很大，但走不快；创业板、科技行业涨得猛，估值弹性很大。此外，随着科创板注册制试点、新证券法的推出，A股的投资生态已经发生了根本性的良性变化。A股的定价结构更趋于理性，和经济的互动也更加积极。这不仅是可持续的，更是大趋势、大方向，这是最大的基本面。

　　方磊：一季度各行业都会受到疫情的冲击，但科技类成长股的基本面所受影响相对较小，更多的是受整体市场风险偏好的影响。随着市场情绪的改善，将快速迎来修复。而且，在经济仍存下行压力的背景下，叠加疫情影响，未来更进一步的逆周期调节或是大概率事件。在政策宽松的情况下，科技成长股的弹性更大，将更加受益。中长期来看，伴随着广谱利率回落，以及新一轮科技周期加速进入上行期，成长股长期牛市可期。