从四季度货政报告看市场热点问题央行怎么看

　　导读

　　有关市场的政策热点问题，央行怎么看？

　　摘要

　　一、央行如何看新冠疫情对经济的冲击和影响？

　　整体上，中央政府和央行已明确意识到疫情对经济的影响，但目前的判断有两点：更多集中于一季度；后续会补偿性的恢复。这决定了两点：2020年GDP的目标下调幅度和后续政策力度。我们判断从6%-6.5%区间下调到“5.5-6.0%”概率较大，刺激力度是“中等”。

　　二、当前疫情发生的特殊时期，货币政策的目标如何排序？

　　“将疫情防控作为当前最重要的工作来抓”；“加强逆周期调节、结构调整和改革的力度，保持物价水平基本稳定”。这表明当前阶段，货币政策的目标是，首先是疫情防控，之后是加强逆周期调节、结构调整。就货币政策而言，通胀已不是制约因素。疫情的发生，明显压低了通胀预期。这一点和三季度货币政策执行报告有较大不同。