荀玉根：牛市大格局没变 市场盘整期结构行情明显

　　核心结论：①全年牛市格局不变，但节奏变了，市场仍需要时间消化新冠肺炎对短期基本面的冲击，坚定信心的同时需要保持耐心。②借鉴19年经验，大盘区间波动时市场有结构性机会，宏观数据不佳但流动性充裕，景气度高的行业有超额收益。③盘整期科技类行业望占优，中央对冲疫情的政策中包括释放与科技相关的新兴消费潜力，最终进入牛市3浪时券商优势将再现。

　　耐心

　　上证综指从2月4日最低2685点以来快速上涨，走出7连阳。市场情绪迅速回暖，甚至有人提出“速战论”，认为市场将很快回补前期缺口后创新高。我们一直强调，牛市大格局没变，要坚定信心，同时要保持耐心，市场仍需时间消化疫情对短期基本面的冲击。

　　1、牛市格局不变，仍需时间修复

　　牛市格局不变，3浪延后了。2019年以来我们一直强调上证综指19年2440点=05年998点，2440点是A股第六轮牛市的起点，牛市的三个逻辑：牛熊周期轮回、企业盈利见底回升、大类资产偏向股市，详见《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》、《“牛”转乾坤