CPI“破4”之后拐点将至 2020年或呈先高后低态势

　　CPI挺进“4时代”。

　　12月10日，国家统计局公布11月物价指数。数据显示，11月CPI同比上涨4.5%，这是自2012年1月以来的近8年间，CPI月同比涨幅首次“破4”。

　　多位业内人士告诉21世纪经济报道记者，11月同比增速略高于市场预期，食品价格为主要推手，猪肉仍是推高CPI的核心变量。11月，食品烟酒类价格同比上涨13.9%，影响CPI上涨约4.1个百分点，其中猪肉价格上涨110.2%，影响CPI上涨约2.64个百分点。

　　不过，11月CPI环比涨幅为0.4%，比10月回落0.5个百分点，为今年6月以来环比涨幅首次回落。

　　CPI何时才能见顶？2020年CPI运行态势如何？部分市场分析人士认为，由于恢复猪肉产能需要时间，再加上年初翘尾效应叠加2020年春节提前到来，明年1月或将迎来CPI见顶。纵观2020全年，CPI运行或呈先高后低的态势，明年下半年CPI或将重回2%-3%的区间内。

　　核心CPI维持低位运行

　　“这次物价‘破4’，可能带给大家一种感官刺激。但事实上，这是这一段时间特别是十月份以来价格不断创新高的必然结果，之前猪肉价格上升的因素仍然在释放。”中国宏观经济研究院徐文舸博士向21世纪经济报道记者分析，生猪生产符合经济学上的“蛛网模型”，即农户通常会根据前一期价格来决定下一期产量，造成物价跟随产量频繁波动。从生猪补栏到形成市场供给需要一定时间，再加上养猪往往伴随高污染，在环保政策趋严的背景下，短期内猪肉产能扩大仍存在较大的制约因素。