2010年水泥价格飙升 水泥价值现新曙光

　　2010年全国大部分地区水泥价格创新高，笔者就市场最敏感的上海、江苏、浙江3个地区自2003年以来的水泥价格和水泥供给（产量）情况进行对比分析。
　　
　　产量
　　
　　取上海、江苏、浙江2010年全年、一季度与四季度的月平均产量。
　　
　　1.一季度是全年水泥需求淡季，月水泥产量为全年最低，一般只是全年平均产量的75%。四季度是全年水泥需求最旺季，月水泥产量是全年平均产量的1.12倍以上。
　　
　　2.2010年全年、一季度、四季度的平均水泥产量指标都创下了历史新高。
　　
　　3.从一季度、四季度的平均产量差来看，最高的一年是在2009年（受金融风暴影响，一季度产量增长缓慢，后逐渐恢复），最低的一年是在2003年。2010年的季节量差位于历年量差的中游水平，说明2010年一季度与四季度的水泥供需关系并没有发生明显的质的变化。
　　
　　价格
　　
　　取上海、南京、杭州2010年一季度与四季度P.O42.5水泥的月平均价格。
　　
　　1.四季度是全年市场需求旺季，也是水泥价格最高的时期，2003年曾有超过400元/吨的纪录，最低点则在2005年，跌至250元/吨。
　　
　　2.一般来说，一季度水泥价格处于全年最低，四季度是全年市场需求旺季，但2004年比较特殊，出现了“倒挂”现象，该年正是该地区市场价格的转折点。
　　
　　3.2010年前7个月的价格较去年同期略有提升，7月份，浙江率先限电，随后波及其他地区，10月份，较3个月前上涨了80元/吨，达到370元/吨，1个多月后，虽然限电已结束，但“轻仓”促使价格再度上调，创下了历史新高540元/吨，上海则到600元/吨。
　　
　　4.2010年价格上调是在意料之中，冲破400元/吨是可预期的，但冲破500元/吨，是没有一个预言家所能料到的。
　　
　　5.2010年已经过去，大家更关心的是2010年水泥价格走向。2011年年初价格回调是肯定的，回调100元/吨不算少，回调150元/吨也不多。回顾历史，近年来一季度的最高价格是在2004年，达到382元/吨，但其背景是华东市场正当需求高企之时，而当年年底市场就大幅滑坡，跌至274元/吨，2005年更是一发不可收，年底跌到250元/吨。
　　
　　提价背后
　　
　　2010年长三角地区水泥价格如此大幅度的上调，一扫多年的阴霾，迎来了难得的艳阳天。但细细琢磨起来，这是由多元素共同推动的。
　　
　　首先，限电是这次调价的基础条件，而年底正值施工旺季，带来最直接的反应是造成了水泥的市场流动性。往日的“低价”水泥不是那么就地唾手可得了，水泥在工程成本中占比很小，因水泥造成停工损失则更大，人们从心理上产生了对“缺口”的担忧。下游工程企业为保持工程连续施工多积蓄一些水泥，从而进一步减轻了水泥生产企业的库存。
　　
　　其次，水泥市场价格的长期低迷，积累了市场报复性反弹的能量。低估的水泥价格向价值回归大踏步地向前迈了一步，在适宜的机会下，迈得大了一些，这个节奏是可以调整的。
　　
　　但我们认为2010年水泥价格上扬的背后，最值得关注的是供给的变化。