基本金属回落 铜供应仍有缺口

    【中国建材网】国内基本金属1月5日全线回落，期铜自高点回落。业内分析师指出，金属市场短期可能出现调整，但牛市格局并未改变。
　　
　　银河期货分析师车红云指出，2005年以来，除2008年金融危机引发铜消费减少以外，铜市一直处于供应紧张的状态。究其原因，原材料铜精矿紧张是主因。虽然近几年铜价维持在高位，但是1997亚洲经济危机以后铜价长期处于低位，抑制了铜矿的投资，2008年金融危机也使近几年恢复的投资一度大幅下降，有150万吨的铜矿产量因此而推迟到2012年之后才能上市，因此2012年以前仍难有大的铜矿投产。
　　
　　智利是全球最大的铜生产国，铜产量占全球的35%。最新数据显示，2010年前11个月智利生产491.5万吨铜，同比只增长0.1%，远低于2009年较2008年增长的0.8%。秘鲁2010年铜矿产量也出现连续几个月同比下降，11月份铜产量减少4.39%。据国际铜研究小组公布的数据，2010年前9个月，全球铜精矿产量增幅只有0.8%，而在过去20年中，铜精矿产量的平均增幅在2.8%。
　　
　　展望2011年，国际铜研究小组最新公布的数据，受精铜矿影响，2011年精铜产量增幅只有1.1%，低于2010年的3.98%和20年来的平均水平2.7%。铜的供应受制于铜精矿，但铜的消费却保持增长。2010年全球经济增长4.6%使铜消费增长在4%以上，全球铜供应出现5万-20万吨的缺口。考虑到2011年全球经济仍会维持增长，增幅可能在4.2%，那么全球铜消费增长仍会在3%以上，因此2011年全球铜缺口将达到40万吨，再考虑到铜ETF的推出，铜供应短缺量会在80万吨，无疑给铜价提供巨大的支撑。
　　
　　国内铜现货高贴水，淡季仍未结束。近期LME三个月铜拉升，国内铜价被动跟涨，进口比值继续回落，目前当月铜比值降至7.2，理论进口比值要在7.8，因此现货进口亏损已经达到5700元。三个月铜比值也降至7.4，低于理论进口比值7.72，进口亏损也在2880元。因为是淡季，铜价又达到70000元以上的高价，消费商多退场观望，因此现货呈现贴水。
　　
　　2011年铜基本面将出现大的缺口，春节后又是传统的消费旺季，因此铜价重心仍会上移。短期来看，由于美元和股市都到了关键位，铜价有可能进行调整。