加息引起价格调整是金属市场战略性建仓机会

　　25日晚间中国央行宣布年内第二次加息。加息对金属价格抑制作用有限，加息引起价格调整是金属市场战略性建仓机会。另外，俄罗斯央行24日将隔夜存款利率上调25个基点至2.75%，俄央行表示此举主要是为了抑制通胀。至此，继巴西和印度之后，新兴市场最具代表性国家“金砖四国”全部进入加息周期。
　　央行货币政策回归常态
　　中国人民银行25日宣布决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。上调后的一年期存贷款基准利率分别为2.75%和5.81%。此前国家统计局发布数据显示，11月份居民消费价格同比上涨5.1%，为2008年8月以来28个月新高。随着CPI数据屡创新高，出口也远超预期，加之2011年是“十二五”开局之年，各方面投资发展热情高，基于流动性偏多之上的货币信贷扩张压力必然较大。因此，央行再次加息表明控制通胀决心和对“十二五”开年投资热情的控制。超量化宽松政策退出已是势在必行，完成货币供应量回归常态的过程将逐步展开。
　　加息对金属价格抑制作用有限
　　从最近几年市场对央行调整利率的反应来看，加息并不意味着只是利空金属市场，从统计数据的结果来看，加息之后一段时间后金属市场出现上涨的概率甚至高于下跌的概率。以今年10月19日央行年内首次加息沪铜表现为例，10月19沪铜主力收盘为63,420元/吨，加息第二天下跌770元/吨。但当市场充分消化后，沪铜走出了一波急促上攻行情，创下了70,150元/吨的40个月来新高。历史上，在2006年开始的加息周期中，央行先后8次上调存贷款基准利率，而这期间金属市场总体保持上涨态势。加息对金属价格的影响均是较为短暂的。
　　价格调整是战略性建仓机会
　　尽管这次央行加息令市场人士意外，亦增添了元旦后金属市场的不确定性。但当前金属市场的影响因素还是围绕着全球经济复苏的需求预期，以及美联储可能出台新一轮量化宽松政策的可能展开的。同时，因美国和欧元区经济体目前还处于低息水平，国内加息会使得境内外利差加大，致使热钱流入内地股市期市，也会推高有色金属价格走势，因而加息对有色金属来说不一定完全是利空。而且在全球经济环境来看，目前处于经济复苏阶段已是事实，长期来看，决定有色金属价格的内因还是供求关系，全球有色金属供求关系将最终决定价格走势。目前各方面来看，近两年需求持续复苏将是各方面均认可的事实。所以，若金属短期价格调整企稳后，对于各有色金属上下游企业来说反而是较好的战略性建仓机会。