马忠普：2011钢市演变趋势中迷局与风险

　　一、2010年中国钢材市场运行态势的重大变化
　　
　　2010年中国钢铁市场供需关系的运行态势已经发生重大变化。这种变化态势不仅影响了2010年，也将影响2011年钢铁市场的价格走势。
　　
　　1、我国经济发展的工业化、城市化建设已经进入中后期发展阶段。钢铁需求在6亿吨的总量高位上，2010年高消费、低增长趋势已经显示出来。中国钢铁供、需关系出现相对稳定的这种趋势已经引发了钢铁企业、钢铁物流企业发展模式，引发铁矿石、钢铁市场运行态势正在发生一系列重大变革。
　　
　　2、上半年的铁矿石大幅涨价，推动钢材市场演绎了钢材价格走势的疯狂与震荡。铁矿石价格的居高不下和钢铁企业在国际铁矿石市场的战略弱势，迫使钢铁企业经营微利陷入短期难以改变的险境。不过钢材、铁矿石需求低增长时代的到来也使我国铁矿石进口态势发生了重大变化。前11个月我国铁矿石进口5.6亿吨，同比微降0.9%，进口均价为每吨126.4美元，同比涨近六成。表明：铁矿石市场关系悄然发生变化。中国和国际铁矿石市场供需平衡关系进入相持阶段。但是这种平衡关系仍很脆弱。中国钢铁企业在国际铁矿石供需布局结构中仍然没有自己的战略调控力。近期铁矿石随钢价而动的市场价格涨势表明，钢铁企业仍然没有摆脱经营陷入微利的险境。
　　
　　我们有充分的理由说明：今后两年国际铁矿石供需关系并不紧张。2011年国内2000多万吨的钢材需求增长和国内铁矿石产量的快速增加不会带来铁矿石进口的大幅增长。然而在世界经济疲软的环境中，近期铁矿石谈判价格仍面临上涨的压力。钢铁企业的战略被动态势给铁矿石进出口势态将向着有利于中国钢铁企业方向演变的大趋势增加了复杂性。
　　
　　3、世界经济风险演变趋势特点前所未有。特别是进入四季度以来，美元流动性过剩，美元阶段性贬值，推升世界通胀的压力，不断演绎大宗商品价格上涨和市场价格震荡。拖累世界经济至少一个阶段内难以再现2008年上半年以前几年的较快增长态势。欧美经济疲软和通胀形势下的钢价上涨风险和价格震荡叠加到钢材市场供需关系因素上，就是我们看到的11月以来的中国钢材市场价格走势特点。
　　
　　这种重大态势变化具有明显的时代阶段性特征。它既给企业带来了困难，也给企业带来了特定环境下的时代发展机遇。
　　
　　1、它决定了钢铁企业整体依靠国内大规模投资扩建谋发展已经没有出路。钢铁企业将进入一个发展战略调整的新时期。以企业重组和走出去发展为重点，拓疆布局。战略经营管理、战略协调在企业发展中占有越来越重要的地位。
　　
　　面对发展中国家未来钢铁消费增长趋势，面对铁矿石问题的严峻性，面对国内钢铁高消费低增长时代的到来，面对浦项在印度、越南和印尼的千万吨级的钢铁建设，面对米塔尔三项国际战略调整的态势，钢铁企业走出去发展战略能否成功不仅关系到未来中国钢铁企业的国际地位和命运，关系到中国钢材市场的健康发展，也影响到中国经济如何走强世界。
　　
　　2、供需总量关系的相对稳定，决定了市场关系的稳定度增加。中国钢材市场加快了向发达国家市场服务秩序建设的速度。钢材市场在没有重大国际经济影响的背景条件下，国内钢材市场只能在大势平稳中震荡波动。2010年7月17日，因主要钢厂价格下调，使市场倒挂的价格关系得到了合理调整，引发了钢材市场价格触底反弹。我在7月下旬写到：已经没有年初铁矿石大幅涨价对钢价上涨的支撑，也没有2009年22.4万亿的投资拉动，引发钢材需求大幅上升的有利条件。市场价格在中部经历了冲高回落后，将出现窄幅震荡的走势。后来的实践表明：8-10月期间，市场演绎了3个月的热卷、螺纹钢价格在4200/吨上下，连续的窄幅涨跌震荡的大趋势。反映的就是这种市场基础性条件发生变化后阶段性走势特征。
　　
　　3、它决定了过去钢铁物流业从1亿吨到6亿吨快速增长条件下的贸易商数目急剧增加时代的结束。这种与本世纪初经济背景不同的市场供需态势重大变化决定了钢铁企业与贸易商的代理关系正步入产业链建设中。面对时代机遇、风险与潮流，谋大势者赢天下。钢铁企业和贸易商需要把握和适应这个大趋势。不能把企业盈利发展模式长期寄托在市场价格的大涨大跌之中。以发展模式创新为动力，驾驭未来市场演变趋势。以转变钢铁物流经营发展方式为核心内容的中国钢铁物流发展模式创新时代已经到来。
　　
　　4、由于国际经济，特别是欧美经济疲软条件下的美元流动性过剩和美元阶段性贬值引发的通胀压力增加也显示出阶段性特点。导致国内外大宗商品价格上涨的同时，也蕴含资产泡沫破灭和价格不断震荡的风险。进入11月，尽管有市场本身的因素，例如停电、停产，建筑钢材库存下降，支撑和推动建筑钢材价格上涨。
　　
　　但是受美国6000亿量化宽松政策影响，引发美元阶段性贬值和国际大宗商品价格上涨的通胀形势直接影响下，市场价格，特别是建筑钢材价格短期上涨了300多元/吨。随着欧元和多国货币汇率回落和美元汇率的再度回升，大宗商品价格呈现涨跌的震荡趋势。就是我们今天看到的国际大宗商品价格连续震荡趋势。正是这种通胀演绎的实践变化趋势，直接影响国内期货和钢材市场价格也出现小幅震荡的走势。
　　
　　问题是进入12月以来，连续的钢材价格回升趋势引发铁矿石现货价格不断走高。天津180美元/吨的进口现货价，使铁矿石涨价7%的呼声又起，再次带动钢材价格上涨。同时，钢厂受钢材涨价和铁矿石成本上升的双重压力，在利润带没有拓宽的严峻形势下，不得不被动提高1月份的钢材出厂价格。钢厂的提价不仅给上升中的钢材市场价格以支撑，减少了市场价格回落的风险，也直接推升2011年一月份的钢材市场价格将演绎一波上涨行情。
　　
　　2010年钢铁市场在涨跌震荡中迎来了历史性的变化趋势。其价格走势的特点与重大市场关系态势变化趋势息息相关。具有明显的时代特征。即使11月以后钢材价格的上涨趋势也没有改变这种影响关系。所不同的是：除了停产停电影响库存回落外，通胀压力和铁矿石成本因素，国际经济疲软因素对钢材市场价格走势的影响同样叠加在钢材市场的价格变化中。
　　
　　二、2011年影响钢铁市场走势的主要因素演变趋势
　　
　　从上面分析不难看出，把握了主要影响因素的阶段性演变趋势，就把握住了钢材市场的演变趋势。
　　
　　(一)我们不必为明年的经济运行态势担心。但中国经济出现增速放缓与转换经济增长方式导致我国未来粗钢消费总量将呈现年度低增长趋势
　　
　　4月以来希腊欧元危机和一轮资产泡沫破灭。让人们看清了世界经济恢复的缓慢和复杂。中央也提出世界金融危机并没有过去，除了今后出口受到影响外，我国经济总体运行态势不会发生大的变化。社科院预计今年全年经济继续保持10%左右的高位增长态势，全年国内生产总值总额将突破37万亿元。我国国内生产总值(GDP)一季度增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%。不仅gdp增幅回落，外贸出口、工业增加值也出现增幅回落。中国经济在高位平稳运行中已经出现增速趋缓的态势。
　　
　　当前人们担心房地产调控政策会导致地产商降低商品房建设投资，引发钢材需求下降。但是解决百姓安居房建设在中国社会经济协调发展中已经成为不可逾越的课题。最近中央提出要逐步建立中低收入安居房的政策体系和法律保障体系表明这轮房地产市场调控终于有了明确的方向。
　　
　　今年全国保障性安居工程已完成投资4700亿元，占全年计划的60%，按这一数据推算，今年全国保障房投资应超过7800亿元。明年1000万套保障房的建设目标，即表明2011年保障性安居工程投资将远远超过有人预计的1.3万亿元。2011年全国房地产投资规模将保持在5万亿元的水平。明年落实1000万套安居房和未来加快发展百姓安居房建设，灾后重建，城、乡建设仍将是我国城镇固定资产投资的新亮点。也是钢材消费的重要支撑。
　　
　　今年以来固定资产投资呈现逐月回落的趋势。1-11月城镇固定资产投资同比增长24.9%，明显低于去年同期，但趋于正常。我国规模以上工业增加值同比增长15.8%，预计第四季度增长13.4%，全年增长15.5%左右。
　　
　　机械行业是用钢第二大行业，年消费钢材占总量的15-17%。未来高端装备制造将成为七大新兴产业之一。高端装备制造的范畴包括航空装备、卫星及其应用产业、高铁及城市轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备。“十二五”期间我国高速铁路建设都将维持大规模投入，投资额将保持在每年7000亿左右，共计3.5万亿左右。据铁道部统计数据显示，今年1-10月份，全国铁路完成固定资产投资5789.96亿元，同比增长30.7%。目前我国的电力、电信、公路、钢铁等行业的建设都已过了投资的高峰或快速增长期，近两年的投资增速明显下降。但还有城市设施、水利、铁路、设备制造、房地产等许多基础设施和基础产业还处于投资的高峰期，未来五年，商业物流建设面积10亿平方米。全社会投资仍然要保持一定时期的快速增长。2009年全国完成22万亿投资拉动中，政府直接投资占30%左右，而正常年份政府投资一般占5%左右。很清楚政府财政是难以继续支撑投资大幅增长的。
　　
　　中国经济的快速平稳发展中已经出现了增速趋缓态势。但是我们没有必要为中国经济担心。中国仍处在经济较快发展的机遇期。不过从经济发展的阶段趋势看，加快中西部地区发展，调整结构，扩大内需，转变经济增长方式，促进消费、改善民生，实施走出去战略是突破经济增长平颈，应对未来经济发展机遇期的正确对策。这种新经济增长方式虽然具有可持续性，但经济增长速度必然趋缓。
　　
　　实际上经过30年的改革发展，中国人均GDP已经达到4000美元。许多国家如日本、韩国经济处在这个时期几乎都是社会矛盾比较集中的时期。中国社会矛盾也比较集中显示出来。如低工资、百姓住房、东西部地区经济差距和城乡差距，社会保险问题都比较突出。从这个意义上看，中国社会经济发展也进入一个需要调结构、改善民生，转变经济增长方式，实现可持续发展、协调发展和科学发展的新的发展时期。
　　
　　从中国社会经济发展，甚至从钢铁行业发展到今天所面临的诸多问题积累看，都需要以转变经济增长方式作为未来经济发展的主旋律。都需要提高宏观政策战略调控水平，来调整面临这些问题的挑战。实际上2011年中国经济发展面临的困难和风险远不止这些。在当前这种复杂的国际金融经济环境下，中国这种高位平稳运行的经济出现增势趋缓是一件好事。有利于我国加大结构调整，转变经济增长方式；有利于减少国际资本炒作机会，降低经济发展和企业走出去的成本。问题是这种经济运行阶段态势和转变经济增长方式的基本政策已经使中国钢铁需求在2010年显示了明显的高消费、低增长态势。
　　
　　10月全国粗钢日产量为158.6万吨，11月粗钢日产量回升至167万吨，预计今年粗钢产量达到6.2亿吨。与去年5.76亿吨比较，虽然增产近6000万吨，不过扣除与去年上半年经济低谷用钢比较增长2400万吨和净出口增加2000万吨。实际与去年下半年正常的消费水平相比，全年仅仅增加2000万吨左右。今后每年2000万吨左右的需求增量将是一个大趋势。但是随着停电、停产的淡出，钢铁产能过剩的压力，仍会制约钢材市场的价格走势。
　　
　　(二)、欧美经济疲软、流动性过剩、美元阶段性贬值仍使世界面临通胀压力和金融经济的震荡风险。
　　
　　为了认清当前世界金融经济风险问题凸显的复杂形势和演变趋势特征，把握好国内外金融经济风险因素与钢材市场价格走势的关系。我们需要系统的分析流动性过剩引发的通货膨胀对世界经济，对2011年钢市的影响问题。
　　
　　应对2011年世界金融经济的复杂形势，国内外钢材、铁矿石市场供需关系基本是平衡的。仅仅就中国经济运行趋势和钢材市场供需关系而言，这并不会改变今后中国钢材市场价格窄幅震荡的基本大趋势。实际上这个已经显示出来的基本特点还将持续下去。问题是：欧美经济疲软、全球市场流动性过剩和世界金融经济形势的严峻态势影响世界经济出现了前所未有的复杂局面。为了摆脱经济疲软，美联储主席伯南克宣布美国还要再次执行量化宽松的货币政策。实际上就是再印6000亿美元丞救美国经济。把美元流动性推向世界，引发阶段性美元贬值，国际汇率大战和大宗商品价格价格上涨。11月以来，包括铁矿石价格在内的国际大宗商品价格上涨，刺激钢材期货和钢材价格快速走高，与钢材市场供需关系因素的影响叠加起来，也使中国钢材市场价格走势多了一份震荡的迷局。
　　
　　在欧美和世界许多国家经济仍处在低迷期时，前期被炒作起来的国际大宗商品价格已经处在相对高位。不是基于经济发展和需求增长，而依赖世界流动性过剩形成的通胀压力所推升的这种通胀，其泡沫破灭和反复震荡的风险性很大。实际上从今年5月和伯南克11月宣布量化宽松政策引发美元贬值和大宗商品价格上涨以来，国际大宗商品价格已经几次反复震荡反映的就是这个经济通胀特点的背景因素。这个基于流动性过剩的通胀泡沫震荡特点也将影响钢材期货市场。
　　
　　1、在发展中国家经济崛起的21世纪经济大趋势中，流动性过剩、美元阶段性贬值和大基金炒作大宗商品价格，敛取财富的同时把通胀留给世界。通胀风险积累和暴发是引发世界金融经济周期性震荡的主要风险。
　　
　　金融危机爆发后的2008年9月，我提出了：当前世界经济周期性回落的四大特征。其中第四个特征就是：“即使世界经济走出危机，但是导致产生这次世界性通胀和金融风险的根源并没有消除。随着世界经济的复苏，未来因基金炒作通胀引发的经济周期变化将是经济运行的主要风险特征。”2009年7月我写的《世界经济演变迷局中的风险趋势》中说：“一旦世界经济复苏，一个较长时期的通胀压力增加导致经济的缓慢增长态势将展现在世人面前。这种世界经济复苏后的未来通胀趋势必将使世界经济难以再现2008年以前几年的快速增长。”
　　
　　今年初，当世界沉浸在经济恢复的庆幸中的时候，时值5月，在希腊引发欧盟债务危机和欧洲经济疲软影响下，终于在通胀积累过程中爆发了一轮资产泡沫破灭。世界范围的这轮资产泡沫破灭，使世界经济的恢复明显放缓。让人们看清了复杂的国际金融秩序问题，也看清了后金融危机时期世界经济缓慢恢复状态下的震荡波动。
　　
　　对于这轮资产泡沫破灭引发的世界经济疲软，诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼认为世界正处于第三次萧条的早期阶段。他认为不论是19世纪的“长萧条”还是20世纪的“大萧条”，经济都不是直线下滑的。与之相反的是，两者都包括数段经济增长时期。实际上这轮国际资产通胀泡沫破灭就是在世界上许多国家经济还没有恢复到危机前爆发了。至少国际钢铁生产和消费都没有恢复到危机前的水平。
　　
　　近几年的通胀风险积累和资产泡沫破灭引发的金融危机是21世纪时代经济特点的产物。如果这种增长的通胀，阶段性的引发资产泡沫破灭，从而演绎世界经济的低谷震荡特点继续下去，保罗·克鲁格曼的观点就是有一定道理的。至少需要我们的警惕和重视。但是这并不能完全解读发生在21世纪的世界经济。21世纪世界经济发展的另一个重要特点就是中国、印度、巴西、俄罗斯、东南亚、南美和非洲等许多发展中国家以潜在内需为动力的经济崛起，不断为世界经济发展带来活力。问题是华尔街的金融资本集团不是同发展中国家发展合作双赢，而是利用美元国际货币地位和基金实力炒作世界经济，发动汇率战争，攫取财富的同时，把通胀留给世界。不断制造通货膨胀和金融经济危机风险。拖累世界经济难以走出通胀、紧缩不断震荡的怪圈。
　　
　　2、这次美联储增加印钞6000亿美元，直接引发了这轮美元贬值，多国货币汇率上升，国际大宗商品价格上涨。然而随之而来的是大宗商品价格上涨后，世界经济更加震荡导致美元汇率回升，多国汇率下降。国际经济的疲软也注定了这轮通胀的风险震荡趋势。这也是当前世界通胀形势与2008年以前通胀形势的重要不同。
　　
　　美国是世界消费大国，但是它的制造业已经萎缩，消费品越来越依赖从发展中国家廉价进口。美国经济复苏缓慢的根本原因是美国的经济结构问题。而不是资金短缺。美国发展了金融业，却衰退了自己的制造业基础。大量加工业特别是低端的加工业向国外转移，实施了企业工厂外包和离岸公司的战略。不仅造成许多就业岗位的流失，也从根本上丢掉了如今实行出口倍增计划的基础。除了军火工业、飞机制造业和农产品(18.00,-0.10,-0.55%)外，大量的商品都依靠国外进口。按实际计算，目前美国用于长期投资的建设支出比2006年的峰值下降了43%。美国的工业经济生产力越来越低；金融业占了国内净资产的40.5%。这种经济结构不搞美元的国际炒作，想改变贸易逆差，试图扩大出口，带动扩大就业，走出经济疲软的危机困境谈何容易。
　　
　　更加令人不安的是美国的总债务已高达50万亿美元，这些债务包括联邦国债，州与地方政府债务，国际债务，私人债务的总和。2008年金融危机爆发以来，美联储已经通过印钞票1.75万亿美元收购国债，率先让金融系统走出危机。这期间世界各国几乎都制定了经济刺激政策，发展中国家多为增加投资建设拉动经济。因此，美联储的印钞行为并没有引起人们更多的关注。
　　
　　美国经济至今仍然没有走出疲软和9.6%的高失业率。实际上，2%的经济增长并没有使美国经济恢复到危机前。今年前11各月的国内通胀率仅仅1.1%，美国人的储蓄率也从过去多年的不到1%，上升至6.4%，反映了美国人开始捂紧了钱袋子。实际上美国经济陷入了紧缩的阴影。
　　
　　其实这已经表明：应对美国经济结构本身的问题，试图通过印发钞票摆脱困境，既坑害了世界经济，也不可能从根本上解决美国深层次经济问题。同时，推动美元阶段性大幅贬值，引发多国货币升值和国际大宗商品价格上涨。给各国经济稳定制造了新的困难。多次压人民币升值。试图把汇率战的祸水引向中国和一些发展中国家。汇率战似乎一触即发。而且热钱外流已经引起印度、巴西、甚至澳大利亚不得不加息，以阻止热钱涌入。欧盟、日本为减少本币升值的压力，不得不发行货币收购美元。这一切终于引发了饱偿金融危机折磨的世界各国的一致反对。
　　
　　德国经济部长布吕德勒批评说：“持续不断的加印钞票是一种间接的操纵汇率”。如果说19世纪列强依靠炮舰掠夺世界财富，20世纪列强靠两次世界军事大战企图重新瓜分经济利益格局。21世纪世界利益格局的争夺已经不是世界军事大战，从伊拉克、阿富汗战争可以看出，美国已经没有力量发动世界战争。这一切只是炫耀武力，虚张声势，掩盖美国利用美元金融强势的经济格局。通过金融炒作，攫取世界财富。这也许是列强最后一个掠夺世界财富的手段了。不论危机期间的贸易保护主义，基金炒作通胀，主权债务危机，还是美国再次印制美元，冲击世界外汇市场，引发汇率战，其实都是货币战争的不同表现形式。
　　
　　1997年亚洲金融危机，2008年的金融危机，2010年5月的这轮全球资产泡沫破灭已经重创了世界经济。这些危机实际上都是美元基金贪婪炒作的后果。而美国以印钞票、发行国债和利用美元、汇率手段炒作世界经济，维持着美国的繁荣和高消费。这样的世界金融经济秩序当然是不可持续的。爆发这场金融危机也是历史的必然结果。特别是美国这次在错误时间发行6000亿美元，在世界经济恢复脆弱形势下，引发美元贬值和国际通胀压力，遭到各国的反对也是历史发展的必然趋势。
　　
　　但是美国的经济结构和华尔街的金融本质是不会走回头路。美国的金融政策只能顽固的坚持下去。而国际货币结构体系改革又是一个较长期的事情。因此，不可能通过世界金融危机的几次反复震荡就能解决问题。但是通货膨胀、资产泡沫破灭，金融经济震荡的频率会更加频繁。而每一次金融经济市场震荡都会加快国际以美元为单一货币的金融垄断秩序的瓦解。目前的美国经济疲软让美国感到了压力，而这种压力是趋势性的。迫使美国的量化宽松政策不断推出，不断制造美元阶段性贬值和通货膨胀。这也是今后世界经济难以摆脱通货膨胀、汇率战争和金融危机周期性震荡的根源。我们需要重视的是它的实践演绎形式和特征。
　　
　　由于美元是国际货币。尽管弊端种种，但是实践上却演绎短期阶段性的贬值推升通胀和金融危机震荡时的美元升值特点。实际上不断推出量化宽松政策，但是这种推行量化宽松政策，制造阶段性美元贬值、升值的变化是美国政府以美元货币为手段，炒作和操纵世界经济的货币战略。当前并不会真正引发美元的长期连续贬值。只有在国际多边贸易中，以双边贸易货币结算来推动国际货币结构多元化进程取得一定优势的时候，建立在庞大美元债务和美元流动性过剩基础上的美元贬值大趋势才会真正开始。
　　
　　我们不能忽略已经形成的十几万亿美元的国际流动性。需求因素、美元贬值、经济复苏的任何理由都可能成为基金炒作大宗商品价格通胀的热点。实际上6000亿美元并没有印出来。仅仅从信息上就演绎了这轮大宗商品价格上涨，可以看出，基金炒作的力量很大。全球性通货膨胀会引发钢材市场价格走高。但是基于世界经济疲软基础上的美元流动性过剩，美元贬值和基金炒作引发的通涨和钢材价格走高同样面临资产泡沫破灭的风险。近期大宗商品期货价格的剧烈涨跌震荡验证了这种通胀泡沫的风险性。这就是我们面临的2011年钢材市场价格走势的迷局与风险。
　　
　　三、严峻的世界金融经济震荡形势与2011年钢铁市场走势预测
　　
　　驾驭2011年钢铁市场需要把握几个重要影响因素演变趋势的阶段性特征。
　　
　　1，目前的通胀形势不同于2008年以前通胀趋势，大宗商品价格上涨具有反复震荡的特点将影响钢材市场走势
　　
　　从严峻的国际金融经济形势看，明年世界经济至少上半年难以走出疲软。2008年以前的世界通胀形势是在经济较快发展和对大宗商品需求较快增长背景下，物价上涨和基金炒作叠加作用推升通胀不断积累。终于引发2008年8月的金融危机爆发。而目前的通胀压力不同。在当前欧美经济疲软中演绎得这种大宗商品价格上涨的通胀风险和震荡性不同于2008年上半年以前系统性通胀积累的风险。它不会像2008年那样，在通胀系统性风险的积累高点释放，形成2008年7月的全球金融危机。而是随着经济利空消息的释放，随时都会引发通胀泡沫破灭。欧美经济疲软，大宗商品供需相对平衡。特别是通过一年多的基金炒作，大宗商品价格已经处在相对较高的位置。热钱炒作大宗商品的空间不大。尽管当前国际大宗商品价格上涨的通胀压力很大，但不是基于经济发展和供需关系引发的价格上升，而是基于美元流动性过剩、贬值和基金炒作引发的大宗商品价格疯狂上涨，不仅脱离了经济的基本面，也严重损害了世界经济。必然更加放缓经济增速。这就使目前大宗商品价格的继续上涨面临震荡的风险。这个特点从今年希腊危机引发全球一论资产泡沫破灭以来，大宗商品市场价格震荡不断中看的很清楚。
　　
　　11月初的这轮美元贬值过后、大宗商品价格继续上涨的动力已经不足。在疲软的国际经济形势下，影响国际期货，进而影响钢材期货和现货。11月12日世界市场大宗商品价格大幅下跌，虽然不同于今年5月的世界资产泡沫破灭。但是失去经济支撑的价格大幅上涨的风险性决定了它很有可能成为震荡的一种常态。
　　
　　从钢材期货价格走势曲线图规律中，不少人认为钢材价格在通胀形势下经过震荡整理可以冲破每吨5000-6000元。问题是：作为风险防范，我们不能忽视目前世界经济疲软条件下，大宗商品价格上涨的反复震荡风险。面对美国经济疲软，欧洲债务危机和国际通胀压力的严峻形势，国际货币基金组织已经下调了2011年全球经济增长的预期。这个预期已经低于2010年4.6%的经济增速。其中美国经济恢复性增长为2.3%。而欧元区、德国、法国、日本则分别为1.5%、2.0%、1.6%、1.5%。即使2011年中期以后世界经济出现恢复趋势明显，通胀压力也更明显。通胀泡沫破灭的震荡性风险依然存在。
　　
　　钢材不同于石油。只要世界金融经济没有摆脱疲软态势，大宗商品价格上涨的反复震荡风险就不能忽视。经济疲软条件下的大宗商品价格涨跌震荡风险不仅会影响经济，也会影响铁矿石、铁合金和钢材的价格出现震荡走势。这也是把握明年钢材市场价格走势风险中应当注意的。
　　
　　2，铁矿石价格演变趋势对钢材市场的影响
　　
　　金融危机爆发以来，发达国家的钢铁产量并没有恢复到危机前的水平。实际上国际铁矿石供需关系并不紧张。2009年中国进口铁矿石6.28亿吨，除了需求因素外，国际市场价格较低也是一个重要原因。今年1—11月份，国内累计进口铁矿石5.6亿吨，同比减少了600多万吨，而花费却比去年同期多出了257亿美元。相当于钢铁企业多支出了1700多亿元人民币的采购成本。1-10月销售利润率仅为2.8%，明显低于同期全国规模以上工业平均利润率。钢铁企业并没有走出薄利润的陷阱。导致钢铁陷入高产量、薄利润，甚至许多企业亏损的根本原因是在复杂的国际资本游戏中，缺乏自己的铁矿石产业链优势和对铁矿石市场供需关系的战略调控能力。
　　
　　伴随7月前的钢价回落和8月的钢价回升，进口铁矿石价格也随着钢材市场的价格变化，经历了回落和上涨的实践演绎过程。8月份铁矿石价格大幅上涨，导致我国铁矿石进口量开始明显回落。铁矿石签订合约与到货存在时间差。据统计，今年10月，当中国铁矿石进口进口明显回落时，日本当月进口铁矿石达到7000多万吨。虽然缓解了三大矿的资源压力，却也预示着今后日本铁矿石进口面临回落趋势。
　　
　　9月下旬，63.5%品位的进口印度矿价格一度跌至147美元/吨(CIF)，较8月下旬下跌了10美元/吨。与河北地区66%品位的铁精粉相比，进口印度矿价格低了约80元/吨。进口铁矿石价格的下降是11月铁矿石进口量增长的一个重要原因。不过进入11月，通胀形势、钢材价格上涨和复杂的铁矿石谈判背景，再次推升铁矿石现货价格回升。目前巴西南部矿粉到岸现货价位181-183美元。天津港(8.44,-0.01,-0.12%)63.5%印度粉矿价格为1270元。市场对进口铁矿石价格上涨的预期进一步强烈，也在一定程度上刺激了钢材价格的不断走高。
　　
　　目前进口矿石现货价格已经上涨到180美元。在世界经济疲软环境中，接近了2008年中期金融危机爆发前的铁矿石现货价格。尽管巴西和澳大利亚明年一季度铁矿石协议价格要上涨4%—7%，但是在世界经济疲软中期待2011年铁矿石价格继续上涨是不现实的。
　　
　　不久前我曾经多次接待国际投资公司的有关研究人员，他们几乎都认为未来两年国际铁矿石价格要回落20%。直到12月14日澳大利亚农业和资源经济局发布四季度商品报告中表示：由于中国国内铁矿石供应量的增长，2010年中国铁矿石进口量出现同比下滑，即便2011年铁矿石进口将会有所反弹，2009年全年6.28亿吨的进口量也堪称高点。同时该机构预测，2011年铁矿石长协价格将下跌6.5%，
　　
　　国际海运市场BDI已经连续四周回落。这虽然反映了海运市场的不景气，不过一旦铁矿石谈判结果出来，海运价格会再次回升。继续推升铁矿石现货价格。这是国际资本的游戏规则。
　　
　　应对2011年世界金融经济的复杂形势，国内外钢材、铁矿石市场供需关系基本是平衡的。在当前世界经济疲软的环境下，今后两年的铁矿石价格回落趋势会直接影响钢材市场的价格走势。
　　
　　3、2011年随着停电、停产因素的淡出，钢产量将出现恢复性增长。
　　
　　转变经济增长方式需要淘汰落后产能，需要加大政策鼓励和约束来推广行业先进节能减排技术，促进钢铁行业装备技术水平的升级。2010年8月以来的停电、停产措施，虽然对淘汰落后收到一定效果。但终究要回到长效机制上来。伴随着停产、停电的过程，钢材产量也明显减少。特别是建筑钢材的社会库存还出现了下降趋势。消费大于产出，缓解了市场钢材资源压力。这对钢材、铁矿石价格演绎上涨走势起到了明显的支撑作用。不过随着2011年停电、停产措施的淡出，钢材市场价格的上涨和钢产量的恢复，市场资源压力会再次成为影响钢材市场价格走势的重要因素。
　　
　　4、应对2011年钢铁市场走势的基本对策是把握重大影响因素在实践上的演绎趋势特点。
　　
　　7月以来到10月底，在缺少外部影响因素作用的条件下，市场已经在4200元/吨的价位上显示出连续3个月钢材价格走势窄幅震荡的大趋势。这是同以前阶段市场价格大幅涨跌震荡走势的重要阶段性差别。导致市场走势出现这种阶段性变化的主要原因是高消费低增长时期到来，使市场供需平衡关系出现了相对稳定的变化趋势。中国钢材市场从来就没有走稳的习惯。弱势盘整中的窄幅涨跌震荡是价格走势的实践形式。
　　
　　应对这种市场价格走势的大趋势，基本面因素决定总趋势。既要把握价格上升短期机遇，也要防止价格下滑风险。钢厂一定要警惕价格倒挂，防止市场价格下滑机制形成演变成价格深跌，毕竟市场炒作的力量和因素十分复杂。在这种市场演变实践趋势中，钢厂和贸易商需要在价格波动中既要把握机遇，又要防止价格深跌，还要稳定铁矿石价格。共同培育未来钢市的稳定机制。这才是中国钢材市场今后演变的大趋势。
　　
　　由于目前世界大宗商品价格虽然没有达到2008年上半年的水平，但已经相对处于高位。这就决定了这种通胀和通胀泡沫震荡破灭的频率有增加的趋势，但是炒作成本的上升也使市场增加了抗跌性。震荡幅度有减少的趋势。而每一次震荡后会再次形成新的通胀压力。并影响和增加钢材市场价格的涨跌震荡走势。
　　
　　进入11月以来，欧美经济疲软条件下的美元贬值引发的一论通胀压力；停电、减产导致库存下降，缓解了市场资源压力；复杂国际背景条件下的铁矿石涨价因素推升了钢铁成本和钢价走高。使价格走势曲线出现了因成本支撑的价格重心上移；随着钢厂提高2011年1月份钢材出厂价格，支撑钢材市场价格在2011年初演绎继续攀升的走势。
　　
　　正是上述接连变化的几大市场因素的相互影响，演绎了近两个月的钢材市场不断攀升的走势。不过影响因素与中国钢铁供需关系的两个因素都独立存在，相互影响钢材市场的价格走势，其影响力是相互叠加的。而每个因素都有自己的运行规律。这就是我们为什么强调驾驭2011年钢材市场的价格走势需要把握重大影响因素的变化趋势。
　　
　　把握明年世界金融经济演变趋势对钢铁市场供需关系和价格走势的影响，需要关注发展中国家经济崛起对世界经济的拉动态势；关注欧美经济能否摆脱疲软；关注美元流动性过剩对世界通胀的压力。
　　
　　尽管世界经济仍陷入疲软和缓慢恢复中。国际钢产量和消费还没有恢复到危机前的水平。一旦国际钢产量恢复到危机前的水平，国际钢价就有走高的趋势，进而影响中国的钢材出口增加和国内价格走高。同时，一旦世界经济震荡因素减少，缓慢恢复的趋势明朗化，大基金炒作通胀趋势就会显示出来。进而影响国内外钢材市场的价格走势和钢材的进出口。但是，这些因素会出现阶段性走强和走弱。2010年8-10月已经显示出来的供需关系基本因素对市场走势影响的阶段价格窄幅波动的特征在明年也还会再次显示出来。