钢铁行业：钢价小幅上涨 螺纹钢热轧倒挂

    【中国建材网】钢铁周报钢价小幅上涨，螺纹钢热轧仍倒挂
　　
　　周报要点:国内钢材市场：上周国内钢材市场价格微幅上涨，建筑钢材整体震荡上涨，各类板材全面上涨，大中型材除个别市场维持平稳外，其他大部分市场价格普遍上涨。螺纹钢热轧板价格倒挂现象依然维持在120元/吨左右的差价，西本上海终端螺纹钢采购量周环比小幅上涨9%。国际钢材市场：国际钢市小幅上涨，欧洲钢厂提价带动市场走高；美国由于成本增加，钢厂连续上调钢材价格；亚洲废钢进口市场涨势放缓，东南亚进口市场趋弱。短期国际市场将持续缓慢攀升。库存情况：MySteel统计的全国26城市长材和23城市板材库存总和为1287万吨，周环比下降1.41%，钢材总库存月环比下降5.38%。其中建材库存周环比下降趋缓，板材各品种持续下降，其中热轧，中板分别下降2.25%和2.02%。原材料市场：上周国内铁精粉市场整体呈小幅拉涨态势，部分地区弱势运行且有小幅下调，钢厂库存情况仍不乐观，供需双方观望情绪浓厚，目前迁安66%干基报价在1380元/吨左右；进口市场整体继续保持上扬，市场报盘踊跃，成交回暖。我们换算的力拓Hamersley粉矿（按62%计算）长协矿从西澳到北仑的车板价（含税并包括保险港杂费等）截止12/7日为1101元/吨，低于青岛港63%印度粉矿114元/吨，低于迁安66%干基279元/吨，环比来看，长协矿优势逐渐明显。利润情况测算：从上上周利润测算情况来看，长材、中板的毛利情况下降，冷热轧毛利有所上涨，主要是受钢材价格的波动影响；板材毛利水平维持低位，热轧板毛利20元/吨，目前螺纹钢的盈利能力依然与冷轧板持平。>投资策略：截止上周五，钢铁板块与沪深300的PB比值为0.545，2008年11月的阶段性低点为0.45,09年初以来该比值在0.55-0.66区间波动，目前该比值处于区间下限。在目前行业估值偏低以及钢市平淡的背景下，我们认为更应关注具备相对竞争优势钢企的中长期投资机会，我们推荐：1.具备区域和产品差异化优势的新兴铸管（参见调研报告《面向大海，春暖花开》；2.基于11年1季度铁矿石价格环比持续上涨的预判，投资者仍可关注具有铁矿石资源优势的上市企业如凌钢股份和西宁特钢；3.推荐具备区域优势和长材占比高的三钢闽光和八一钢铁。