通胀压力重重 钢材价格下跌可能性不大

　　9天之内，央行两次调整准备金率，货币政策紧缩力度再次加码。
　　
　　11月19日，中国人民银行再次宣布，从11月29日起上调存款准备金率0.5个百分点，达到18%的历史最高点。“准备金率的上调，将增加钢贸商的融资难度，使钢贸企业的资金链受到影响。”上海居斋贸易有限公司董事长黄容干颇为担心地对笔者解释说。
　　
　　观望情绪浓厚
　　
　　据央行统计数据显示，10月底，我国金融机构人民币存款余额达到70.28万亿元，以此计算，此次上调存款准备金率0.5个百分点，将冻结资金3514亿元。通过5次上调存款准备金率，央行今年共计回收资金超过万亿元。“货币政策的趋势及力度是影响钢市发展的主要因素。”上海中财期货有限公司分析师苑广山对笔者表示，此次上调准备金率会造成货币紧缩的实际效果，从而影响商业银行的信贷投放节奏。“这样就会通过信贷渠道对钢贸行业的贷款需求及信贷结构造成一定冲击。”
　　
　　此次准备金率的上调，除了增加了贸易商的融资难度之外，苑广山还强调，准备金率上调也对市场的心理层面造成了很大的冲击。“这种冲击从国内股市、钢材期货近期的持续弱势中得到了部分体现。”
　　
　　笔者在上海地区的现货市场调查发现，准备金率上调后，钢价在近期出现了盘整的态势，市场上观望情绪浓厚，钢贸商对是否囤货、囤货多少缺乏明确的判断。
　　
　　对此，黄容干也担心地说，按照惯例，目前是囤货时节，但是囤货就意味着资金被大量占用，如果销售不好，就会影响资金的回笼，进而影响银行新的贷款放行，钢贸商的资金链就会加大断裂的风险。
　　
　　目前钢价影响有限
　　
　　尽管央行上调存款准备金率是一个偏利空的因素，但从市场反应来看，钢材价格回调空间有限。“我个人认为，存款准备金率的上调不是影响钢价最主要的因素。”上海瑞坤金属材料有限公司总经理李忠双分析说，尽管存款准备金率的上调会对钢价产生偏利空的影响，但目前来看热钱涌入和通胀压力等因素仍在促使基础性的原材料价格不断上涨。
　　
　　螺纹钢、高线等建筑钢材的价格仍处于高位。据数据显示，11月22日，全国24个主要城市Φ20mmHRB335螺纹钢平均价格为4520元/吨，较前一交易日价格上涨30元/吨。
　　
　　李忠双说，通胀的压力造成钢价大幅下跌的可能性不大，钢价将呈现盘整向上的趋势。
　　
　　除此之外，供需矛盾的缓解也对钢价趋稳产生利好。
　　
　　供给方面，目前，唐山地区限产行为仍在继续，社会库存不断减少。据最新统计数据显示，国内主要城市建筑钢材总库存为559.21万吨，与年初相比，已经减仓近半；需求方面，房地产实际开工的面积跟去年相比，还是有所增加的。
　　
　　对此，上海盖群贸易有限公司总经理张东勇认为，偏低的库存和略紧的供给，是当前钢价趋稳的最大支撑。
　　
　　后市仍存变数
　　
　　尽管短期内，存款准备金率的上调，对钢价影响有限，但一些业内人士也表现出了担忧。
　　
　　有业内人士分析，尽管目前上调存款准备金率对钢材市场的影响还没显现出来，但可能在更远的时间内会对资金有一定影响。
　　
　　因为信贷规模下降后，将主要影响房地产开发商和建筑商，进而影响到建筑钢材的需求，存款准备金率的上调将通过影响供需平衡间接影响钢价的走势。
　　
　　苑广山同样对笔者表示，本次央行上调存款准备金率，是在美联储二次量化宽松的货币政策，导致国际大宗商品价格急剧上涨及国内通胀压力高企的背景下进行的，因此，“反通胀是本次上调存款准备金率的直接针对目标。”
　　
　　就目前的通胀和流动性问题来看，货币政策紧缩可能才刚刚开始。
　　
　　据了解，近一个月以来，央行已三次上调存款准备金率。据市场分析人士认为，不排除已经进入新一轮加息周期的可能。
　　
　　但苑广山认为，从长远来看，国内货币增长速度并不会明显降低，M2增长将保持相对稳定，钢市的发展整体仍处于一个相对宽松的货币环境之中。因此，市场不应对存款准备金率的上调过于看重。不过，对于后市，张东勇认为，判断后市走向关键还得是看宏观政策的影响程度。