独家：钢材价格走势取决于基建投资恢复

    【中国建材网】第一部分6月钢价先升后降
　　
　　5月我们对钢材市场的判断如下：后期打破钢价平衡的因素有：基础设施建设投资的恢复、限电限产政策的实施、国内与全球宏观政策的变化。其中，基础设施建设投资的恢复短期利好钢价，但中期对钢价涨幅有所限制；限电限产政策的实施短期利好钢价，但中期也会对钢价涨幅有所限制；中国、欧洲、美国的宏观政策率先变化都会打破目前的均衡引导新的行情。我们认为6月行情基本上是政策市，无论是基础设施建设投资还是限电限产还是国内外宏观政策都是政策变化，因此6月行情基本是政策市。就投资建议来讲，如果价格能够突破区间4850-4770，则上方注意4960、5000的压力，下方注意4740、4700的支撑；如果不能突破区间，则依旧短线操作。
　　
　　6月行情变化基本符合我们预期。6月钢价先涨后降：钢价升主要是库存依旧在下降、需求仍在水准之内；但是钢价达到一定高度时出现滞涨，市场在等待明确利好的推动；5月经济数据出炉显示，基础设施建设投资连续2月下滑，5月呈现负增长，而CPI再创新高几乎同时间央行上调存款准备金率，利空来的非常集中导致钢价大幅下滑。
　　
　　从6月钢价上行高度和下行深度看，上行高度低于我们之前预期，下行深度基本符合我们之前预期。6月市场没有像4月市场的狂热和5月市场的坚挺，反而出现深度跌幅，说明目前钢材市场已经长期缺乏利好因素推动。4月价格不断上行但是最终因基础设施建设投资增速下滑而完结；5月价格一度坚挺并希望有利好出现，但最终还是因基础设施建设投资增速进一步下滑和紧缩政策而完结。市场一度寄希望于保障房建设能够强劲拉动钢材需求和价格，没想到不仅保障房是海市蜃楼，连基础设施建设也开始掣肘。我想这是导致钢价大幅下滑的心理因素。
　　
　　第二部分基建投资恢复才能提振钢价
　　
　　7月影响钢材市场的基本面因素依然是：基础设施建设投资增速能否恢复以及恢复的程度、保障房能否大力推进、限电限产政策能否实施。
　　
　　一、等待基础设施建设投资恢复
　　
　　4月基础设施建设投资和建筑业投资增速出现大幅下滑，当时我们说后期基础设施建设投资能否恢复以及恢复多少对钢价影响较大。5月数据出炉令人大跌眼镜：基础设施建设投资增速下滑至-9.25%，不仅环比减少同比也出现负增长，这样一个投资低位说明短期钢材需求出现问题，对钢价支撑和提振进一步减弱。