水泥“三八理论”：下半年震荡向上

    【中国建材网】临时召开电话会议：一方面是阐述下最近的水泥行业观点，特别是我们建立了水泥“三八理论体系”市场投资者很感兴趣、只是在路演时演讲未有形成文字版，借机会阐述下基本框架；其次这周每天上海4-5场路演、今天路演基本上木有服务到位电话，暴多，致歉再次电话会议充分交流；
　　
　　水泥三八理论主要拆分为三类投资者和水泥股价盈利估值等八个规律。结论是下半年是坚定看多的，4月是短期顶部压力期，5-6月战略煎熬期，7月拐点，8月趋势上涨，下半年看多趋势。
　　
　　规律：新增供需边际决定股价长期方向。新增供需边际在过去8年，涨股价涨，跌股价跌。今年为正，明年也为正，中长期保持2年看多的趋势。11年上半年为负，下半年是正的，下半年坚定看多。投资者分3类，第一类是看边际投资，为水泥股坚定持有者，不影响水泥短期股价波动。第二类宏观看水泥，CPI影响水泥需求，04年的时候，CPI在3%以下是涨的，过了3%以后就跌了，水泥股价顶部提前CPI3-4个月，08年是同样的规律。今年上半年边际和04-08年上半年边际为负值类似，所以重复了04-08年CPI对水泥股价的影响。今年行情是在情人节后起来的，当时通胀不高，可以买入周期。4月份开始形成压力，因为今年7月CPI是顶部，所以第二类上半年参与了。
　　
　　04、08年CPI下降的时候水泥是跌的，今年下半年与04、08年最大的不同是在于下半年的边际是正的，而之前的情况是负的，所以CPI的下降不会导致水泥股价的下降，所以水泥股价应该是起来的。最关键的原因是38号文暂停新建的情况就是说在今年下半年与明年有一个大的供给减少。