以增强汇率弹性应对复杂经济形势

    【中国建材网】人民币汇率成为参加“两会”的代表委员和各界议论的主要话题之一。
　　
　　今年的政府工作报告提出，2011年将“进一步完善人民币汇率形成机制。扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用。推进人民币资本项下可兑换工作。”在当前输入型通胀和国内物价上涨的压力下，人民币升值被寄予了更多的抑制通胀的希望。但代表委员们普遍认为，人民币升值对抑制通胀会起到一些辅助作用，但从国内经济的实际出发，增强人民币汇率弹性用以应对当下复杂的经济形势，显然比单边升值要有效。
　　
　　提高汇率弹性
　　
　　消除浮动恐惧
　　
　　2005年人民币汇改，特别是2010年6月人民银行宣布二次汇改后，人民币对美元汇率一路攀升的同时，汇率双向浮动特征明显，汇率弹性显著增强。数据显示，从2010年6月19日央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革至当年末，人民币对美元汇率中间价隔日最大波幅为295个基点，日均波幅64个基点，弹性较此前均显著上升。
　　
　　央行副行长兼国家外汇管理局局长易纲在参加人大会议间隙表示，促进国内消费，进行经济重组，削减贸易盈余将帮助人民币汇率到达均衡点。他判断，人民币汇率将很快到达均衡状态。
　　
　　“金融危机后，一方面是中国汇率的不断调整，另一方面是很多国家对中国汽车的强硬技术、政策壁垒，保定长城汽车的出口占比从2008年的24%多调整到去年的14%。中国的汽车产业的发展遇到了新难题。”全国人大代表、长城汽车股份有限公司总裁王凤英表示。
　　
　　王凤英说，从目前来看，中国汽车出口比去年、前年有所下降，但是从长城汽车来看，出口利润还是略高于在国内销售的利润，但是汇率变化对出口的利润会带来较大的影响。而且如果汇率继续变化，不仅影响出口利润，还会影响整个中国汽车的出口。中国汽车要“走出去”，汇率是障碍之一。
　　
　　全国人大代表、联想控股有限公司董事长兼总裁柳传志表示，联想集团今年没有增加外汇套期保值产品投资的计划，因为联想集团使用其他方式来降低汇兑风险。柳传志同时称，联想今年基本不会面临汇率波动风险，对公司来说，降低欧元和美元汇率波动风险相对简单。
　　
　　全国政协委员、招商银行行长马蔚华则强调，要积极稳健有序地推进人民币国际化。他表示，2009年以来，人民币国际化取得积极进展，但也应清醒地看到，人民币国际化是一个长期、艰难的过程，现阶段应以扩大人民币在跨境贸易和投资中的作用为主要着力点。
　　
　　商务部部长陈德铭在“两会”期间指出，从长远来讲，人民币处于一个渐进、上升的趋势。从眼前来讲，我们在主动、渐进、可控的原则下，按照市场的力量来配置，还要注意产业和国内可以承受的能力。他说，汇率跟进口的结构是有关系的，也跟贸易的顺差和逆差是有关系的。汇率的问题，实际是一个国家的综合实力的表现。
　　
　　陈德铭表示，今年人民币汇率的问题，会依然按照国家已经对外公布的改革方向继续稳定地走下去。保持人民币汇率的基本稳定，有利于世界经济的稳定，有利于经济的复苏。
　　
　　“人民币大幅升值会对我国出口和产业链带来较大冲击，在结构转型的关键时期，我们必须考虑出口企业的承受能力。”全国人大代表、山西省商务厅厅长王淑珍称，人民币汇率应该维持相对稳定，使企业有效规避风险，保持有序发展。
　　
　　央行行长周小川在2月份举行的二十国集团财长和央行行长会议上表示，对人民币升值的外部压力从未特别关注，中国政府将自行决定人民币升值步伐。但他强调，为发展中国金融市场，需改革汇率体系并提高人民币汇率的弹性。
　　
　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲称，目前人民币没有大幅升值的市场基础，应当以稳定为主，双向浮动。“在升值的问题上，必须把握以我为主的原则，防控风险。”谭雅玲说。
　　
　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松指出，人民币汇率政策的重点不是单一地讨论是否升值，或升值多少，而是完善人民币汇率的形成机制，应通过市场的自由交易使各种供给与需求的力量自动达成一个相对合理的汇率。在这个过程中，人民币汇率首先要服务于中国自身的经济目标，同时也要消除长期以来的浮动恐惧。
　　
　　全国政协委员、中国国际经济交流中心副理事长郑新立称，人民币过快升值将损害中国出口商的利益，对中国经济复苏带来极大威胁。他认为，随着中国经济继续扩张，人民币每年升值2%-3%比较合理。他并表示，中国有超过一半的出口来自在国内开展业务的外资公司，如果人民币大幅升值，这些公司将把制造业务转至其他市场。
　　
　　升值只是
　　
　　治理通胀的一味药
　　
　　2010年，中国CPI同比增长3.3%，超过全年3%的预定目标，2011年1月份更是达到4.9%，未来通胀压力或仍将处于高位。在这种情况下，通过人民币升值抑制通货膨胀的呼声再起。
　　
　　“治理中国的通货膨胀不是一味药能解决的，但是提高汇率的弹性是其中之一；人民币汇率不应是单边升值走向，应是双向摆动，可以让市场更加理性的看待人民币升值。”全国人大代表、全国人大财经委副主任委员吴晓灵称，治理通胀有多种药方，增加人民币汇率弹肯定是其中一项。
　　
　　瑞银证券预计，到2011年底时人民币兑美元汇率将达到6.2，将升值6%；摩根大通也预计人民币兑美元升值步伐将加速，在2011年年末之前将维持在1美元兑人民币6.3元水平；中金公司则预计，2011年人民币实际有效汇率将上升5%。
　　
　　“关于人民币升值是不是有利于抑制通胀的问题，根据西方人所说的原理和我自己的实践，我觉得汇率和通胀的关系是把双刃剑。”商务部部长陈德铭指出，汇率的提升对抑制通胀有有利的一面，也有不利的一面。中国的物价今年定在4%的目标，并不是简单地控制食品价格和其他价格上涨的问题，还有一个很多价格没有理顺的问题，比如一些电力、煤电价格倒挂的问题，还有很多问题需要理顺。所以，调整的空间能够有多少给汇率的波动，有多少来解决国内的问题，这是需要宏观部门来妥善处理的。
　　
　　陈德铭所说的人民币升值是一把“双刃剑”，被分析人士理解为，短期来看必然在出口、就业等方面产生负面影响，但政府和企业也可以以此为契机，加快国内经济结构调整和转型升级的步伐。
　　
　　全国人大财政经济委员会副主任委员、原中国国家统计局副局长贺铿也于日前表示，人民币升值无法起到抑制通胀的作用，人民币应该保持稳定。他并指出，中国目前不太可能出现严重的通货膨胀，但应该警惕在物价上涨和就业小幅增长之际经济增长出现停滞。
　　
　　一家商业银行的交易员称，短期内通胀和利率前景所主导的国际外汇市场将进一步压低美元，在美元底部迟迟难以探明的背景下，人民币对美元汇率的新高攻势还将延续。另一方面，在国际油价持续上扬的外部环境下，从国内防通胀的角度分析，人民币也有持续升值的需要。而从近期中间价的定位情况看，预计人民币汇率短期将“小步快跑”，即持续、小幅度刷新汇改以来的汇率新高。
　　
　　郑新立表示，让人民币升值并非对抗通胀的唯一办法，政府可以选择引导过剩流动性流向资本市场以及能够帮助国内经济转型的领域。
　　
　　另有分析人士称，去年下半年以来，“三率齐动”成为央行收紧流动性新的组合拳。2011年开年以来，央行已两次上调存款准备，加息一次，且近日人民币对美元汇率连续走强，存款准备金率、利率、汇率“三率齐动”彰显。为了对抗以美元计价的大宗商品的价格上涨所带来的输入型通胀，人民币对美元采取升值应能起到一起效果；人民币升值的根本原因还是在于中国的经济导致其本身具有升值的基础。不过也正由于人民币升值的预期一直较强，并且在利差和汇差的双差带动下，或将引发更多热钱的流进国内资本市场，加剧国内流动性压力和宏观调控难度，特别是大规模资金的流入将来一旦出现逆转，将对国内市场造成巨大的动荡。
　　
　　国际货币基金组织主席特别助理朱民则表示，目前各国对于汇率过于关注，发展中国家同发达国家之间的全球失衡才是更为主要的问题。他还指出，汇率确实是全部问题中的一部分，但不是汇率导致了所有的问题，全球储蓄也出现了基本的失衡。
　　
　　国家外管局近日召开会议，对2011年国际收支主要工作进行了部署：2011年将完善外汇形势监测分析框架与思路，强化跨境资金流动监测手段和方法，改进国际收支统计制度与方法，提高统计数据透明度及发布频率，加强数据核查工作，并继续完善结售汇市场监管，进一步推进外汇市场基础建设。
　　
　　但无论如何，市场对人民币升值的预期并没有改变。一家银行国际金融部门负责人透露，各大银行目前也在努力设定一些避免汇率波动的产品，但企业要在今后很长时间里，适应汇率的波动，而且尤其要适应人民币升值带来的影响。
　　
　　央行济南分行行长杨子强称，存款准备金率是中国央行控制流动性和抗击通货膨胀的重要工具，如果通货膨胀率继续居高不下，央行可能会进一步上调基准利率。但他指出，人民币升值对于遏制国内通货膨胀作用有限；人民币2011年升值趋势比较确定，但步伐将是渐进和可控的。
　　
　　周小川此前曾明确表示，从分析的角度来看，人民币适当升值或者稍微快一点，有助于抑制中国货币的通货膨胀。但中国是一个大国，抑制通货膨胀不会成为汇率机制改革或者市场汇率浮动变化的主要原因。