水泥尽享需求预增和供给偏紧盛宴

　　2月14日水泥板块延续了春节后的反弹态势，板块整体涨幅5.78%。个股方面狮头股份、同力水泥、华新水泥、塔牌集团和福建水泥五只股票封在涨停板。
　　
　　分析称，开春施工旺季的来临，水泥价格回调后高位稳起后，行业盈利能力逐步被市场看好，水泥股仍将有较大上涨空间。数据显示，2010年1-11月份全国水泥利润总额继续保持大幅增长，达到486.95亿元，继续创历史新高。另外，中央2011年“一号文件”提出未来十年将投资约四万亿元用于水利建设，将促使水泥的需求在未来2-3年进入高峰。
　　
　　水泥行业整体趋势向好
　　
　　2010年是“十一五”规划的收官之年，建材市场经受住了诸多考验，仍保持长足增长态势。在国家出台“建材产能过剩”调整、房地产调控等的重压之下，建材企业仍取得较好成绩。
　　
　　从产能上看，2011年水泥行业预计新增产能约9000万吨，淘汰落后产能约1亿吨。从需求上看，在2011年“四万亿刺激政策”对水泥向上的推动效应虽然已减弱，但其大多数工程仍然在建，对水泥需求的支撑作用还在，而水利、高铁等建设的兴起也使水泥需求得到了一定保障。特别是住建部推出的1000万套保障性住房建设，将带来水泥需求的新增量约1.5亿吨。此外，城镇化建设、区域开发，都将使水泥需求保持一定增长速度，预计2011年水泥产量将达21.4亿吨。
　　
　　分析显示，从2011年水泥价格上看，由于总产能并未增加，需求仍在增长，而煤炭价格上涨预期不断增强，水泥平均价格仍会有所上涨，行业利润也将进一步提升。水泥行业总体趋势向好。
　　
　　区域市场增速差异化
　　
　　在保障房的建设中，财政实力较强的东部城市及直辖市有望超预期。施工旺季的到来，很多基建项目拉动了区域市场的需求，特别是压力较小的地区及新增产能冲击较小的东部地区，如江苏、浙江、安徽；还有落后水泥产能淘汰力度较大的地区，如广东、河北、山西、湖南等。
　　
　　记者了解到，2011年东部水泥均价预计同比大幅提升,从而带来水泥股业绩大幅增长。华东地区水泥全年均价维持在400元/吨左右，东部主要水泥企业的出厂价格,同比每吨有望提升20-50元左右。研究报告还指出，华东地区2011年水泥供求可达基本平衡，预计2012年供应将出现紧张。
　　
　　统计数据显示，2008年以来各分区域水泥行业的利润总和增速与全国水泥利润总和的增速以及各区域利润总和增速之间，都存在较大的差异，水泥行业的区域性差异变得越来越明显。
　　
　　供需缺口或继续扩大
　　
　　随着“十二五”期间节能减排的目标将进一步提升，对于水泥、钢铁等高耗能企业的限制将更加严厉，东部地区水泥企业可能继续面临停产限产等限制，一定程度上缓解产能过剩的局势，同时也缩减了传统高耗能企业的供应量。
　　
　　2010年第四季度，由于全国大范围拉闸限电，水泥的供需缺口一度拉大，价格上涨猛烈。从水泥价格来看，四季度以来南部水泥整体涨价超过50元。从2010年水泥企业产销情况来看，产销率基本稳定在98%以上。入冬后北方水泥企业产量将大幅减少，春季后施工旺季的来临使产销率继续提升。
　　
　　业内人士称，从基层调研的情况来看，主要水泥厂商明年大幅增加供给的可能性不大，主要是受制于投资的调控措施；而通胀形势却有进一步加剧的可能，目前很多厂商对全面开工还抱有一定的疑虑。一季度后，随着供需格局的平稳，水泥价格将会出现一定程度的回落，但幅度不会太大。深入进行区域整合、市场集中度提高的公司可能会进一步优化自身的产能，从而进一步打开业绩空间。
　　
　　也有分析师称，一季度前，水泥价格上涨的态势不会发生改变，不过由于投资和地产政策有可能继续收紧，明年水泥投资继续大幅增长的概率也较小。