国内宏观环境设限 铝价将保持震荡上扬

　　新年伊始，LME铝创下自2008年9月以来新高2570美元，彻底摆脱了金融危机的影响，重回历史高位区域2400—3300美元。
　　
　　在欧美量化宽松货币政策的作用下，全球经济逐渐走出衰退泥沼，驶入缓慢增长的正轨。美国近期公布的制造业指数、失业数据、房屋建筑销售数据均好于预期，特别是制造业数据PMI，创下自1983年以来的最大增速。作为领先性指标，PMI的好转预示着未来美国经济会持续转好。美国经济好转将给全球经济成长注入活力和动力，这也是近期铝价不断上涨的基础。同时，宽松的货币引起的流动性过剩须依靠价格水平上涨来吸收。CPI走高，通胀抬头，ETF基金纷纷涉足有色金属产品，以达到对抗通胀的目的，基金的介入加速了铝价的上涨。
　　
　　经济增长带动全球铝消费增加。根据CRU最新数据，全球2010年铝消费量4111.5万吨，同比增长19.8%。全球铝供需相抵后小幅过剩87万吨，远低于2009年过剩336万吨的规模。2010年第四季度，全球性的汽车行业产量上升、包装方面的需求回暖和航天产业的扩张，致使全球铝短缺29.9万吨。
　　
　　中国铝消费量占全球消费的40.9%，是全球最大的铝消费国，中国消费量的变化对全球铝价有着举足轻重的作用。2010年中国铝消费量1684.9万吨，高于2009年的1393万吨，同比增长20.9%，消费增速高于铜和锌。中国2010年铝供需相抵后过剩20.4万吨，过剩规模低于2009年的122.4万吨。原材料价格的不断攀升，氧化铝、炭块价格，近期出现了快速上涨，电价取消了优惠，致使铝成本不断提高，铝价下行空间十分有限。
　　
　　但目前的条件和环境是否已经可以促使铝价爆发性上涨呢？答案是否定的。
　　
　　中国为了对抗通胀，近期不断利用货币政策工具来收缩过多的流动性。中国人民银行2月8日宣布，自9日起金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是央行今年首度加息，也是央行重启加息以来第三次上调基准利率。加息配合房地产市场调控举措，对短期资金市场影响巨大。短期融资利率快速上扬，国内资金偏紧特征十分明显。
　　
　　总的来看，铝上涨的条件和根基仍是牢固的，但受国内宏观环境所限，铝价快速上升的条件还不完备，振荡上扬将是主旋律。