湖北水泥市场：走出低谷开始强势复兴

　　2010年4季度价格的上涨根本原因在于区域供需形势的变化湖北水泥市场2010年真实体验了一把“冰火两重天”，以武汉市场PO42.5水泥价格为例，1-9月份一直维持在300-320元/吨的低位，从10月中旬开始，水泥价格开始给力，节节攀升，从300元/吨一路上涨到450元/吨。
　　
　　市场很多人认为湖北4季度水泥价格上涨的主要原因是华东水泥市场受限电扰动熟料短缺，导致湖北省内水泥和熟料转卖到华东地区的比例大幅增加，从而使得当地水泥供需失衡带来价格上涨。
　　
　　我们认为，4季度湖北区域水泥价格上涨的根本因素还是在于当地供需关系变化所致。首先，从过往经验来看，湖北和华东市场水泥往来主要体现在安徽和江西部分熟料通过长江输送到鄂东地区，而湖北运往华东区域的水泥和熟料很少，同时，从2010年涨价情况来看，湖北和安徽、江西地区基本上是同时提价，不存在谁先谁后，也就不存在因为华东缺水泥价格大涨从而使得湖北水泥大规模运送过去带来湖北水泥短缺价格上涨的因果关系；当然，从后面的涨幅来看，不排除因为华东地区价格大涨从而带动了周边地区的价格涨幅。
　　
　　其次，2010年以来湖北地区供需情况的变化值得关注：
　　
　　需求方面，2010年湖北地区固定资产投资增速始终维持在高位，从2010年全年数据来看，湖北排名第七（前面分别为广西、甘肃、宁夏、黑龙江、福建、天津），其实去过武汉等地的人都会真实感受到开工的火热；目前城际轨道交通、地铁、轻轨等基建项目仍然很多，预计2011-2012年需求仍将保持较快增长。
　　
　　供给方面，2009年湖北地区共投产17条线，总水泥产能约为2400万吨（2008年新型干法产能4000万吨），2010年合计投产6条线，总水泥产能约为1100-1200万吨，其中5条线集中在上半年投产，下半年投产了1条线，目前已无在建生产线。考虑到投产释放周期，2009年新增产能的释放给2009、2010年上半年的湖北市场带来巨大压力，2009年、2010年上半年各企业都在为新释放产能争抢市场，从而导致价格维持在低位运行。2010年下半年随着新增产能消化完毕，各企业经过惨痛拚杀也都行成各自稳定的地盘，旺季的到来，企业涨价补亏意愿强烈，再加上华东地区提价的示范效应，从而提价变成顺水推舟之事。
　　
　　从4季度提价分析可以看出，虽然有限电的催化因素，但是更多的是区域市场在消化完巨额新增产能后，开始步入复苏。
　　
　　第二，华东限电带来的示范作用也会对湖北水泥行业格局产生影响
　　
　　我们一直在强调，目前整个水泥行业格局正在发生的一个重要变化：区域集中度的提高和大企业之间协同机制的加强。