钢材矿石库存量双涨 整个市场未来乐观

　　央行上调存款准备金率，进一步收紧流动性，市场风险厌恶情绪增强，引发1月17日至21日一金属普跌，而螺纹钢在铁矿石新定价方式概念的支撑下巍然不动。1月18日，rb1105合约顶部收十字星，值得警惕，但在无大规模系统性风险发生的前提下，预计沪钢2011年整体走势将保持稳步上行。
　　
　　警惕政策方面带来的系统性风险
　　
　　国家统计局计划于本月四发布2010年12月经济数据和全年经济数据，其结果将成为研判后市调控力度的参考。机构普遍预计去年12月居民消费价格（CPI）将低于11月，花旗银行方面预计12月CPI增幅为4.2%，11月数据为5.1%。2010年全年CPI破“3”已经成为定局，通胀程度超出预定目标。
　　
　　央行动作频繁，加息信号又起。周一央行发出公告，1月17日至21日将暂停中央银行票据发行。同时，一年央行票据发行利率已连续几周上调，上周升至2.7221%，与一年定存利率2.75%相差不到3个基点。现在一二级市场收益率倒挂程度较大，不加息的情况下继续上调央票利率的空间将会很小，因此后市加息预期较强。
　　
　　月度定价初现端倪，矿价坚挺
　　
　　澳大利亚矿商必和必拓从2011年开始，将对大部分的铁矿石出口实行月度定价机制，这改变了之前的全球季度定价体系。印度63.5%粉矿每吨现货价已经站上180美元，而合同矿价格却还停留在140美元左右。也就是说，如实行月度定价，则必和必拓方面协议矿在现有基础上将上调20%—30%，是支撑钢价的一大利好。
　　
　　世界最大的铁矿石生产商淡水河谷则表示，将继续支持季度定价制。由于到中国航运线路较澳大利亚到中国运输时间长，达到40天，而从澳洲到中国则为15—20天，运输时间过长为淡水河谷的软肋。季度定价有利于维持供求关系的长期稳定，符合淡水河谷利益。
　　
　　印度对铁矿石出口限制加强。印度政府可能在4月1日开始的2011—2012财政年度对铁矿石出口统一加征20%的出口关税以确保国内供应。另外，继去年7月起印度卡纳塔克邦祭出铁矿石出口禁令后，又传出了奥里萨邦将限制铁矿石出口以保证本国需求的消息,此举可能导致国际铁矿石价格进一步上涨。
　　
　　钢材、矿石现货商囤货待涨
　　
　　春节前钢材、矿石市场出现库存量齐涨的局面。截至14日，我国19个港口的铁矿石库存量已达8229万吨，触及三年来历史高位。螺纹钢社会库存也持续反弹，全国主要城市螺纹钢库存上周达到475.062万吨，环比增加3.59%。
　　
　　依往年的惯例看，春节前现货商往往囤积一部分钢材等待节后价格上涨后再抛出。近段时间矿价、煤价上涨概念不断推出，使得钢价水涨船高，11月份以来螺纹钢指数涨幅达9.5%，这助涨了钢材与矿石现货商冬储的积极性。钢材、矿石库存量齐涨，说明了整个市场对未来钢价的乐观态度。
　　
　　后市展望分析
　　
　　技术上看，rb1105合约日K突破布林通道上轨3日，顶部出现十字星，技术上有向下调整回到上轨下方的需求。在全球经济缓慢复苏、中国铁矿石需求强劲、资源型大宗商品价格高企的大背景下，铁矿石价格易涨难跌，钢价2011年突破前期历史高位上行仍是大概率事件。操作上，保持多头思路，介入点离上次突破时间越长把握性越大。另外，螺纹钢期现价差已超过200元，后市关注期现套利机会。