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　　2018 年是美股冲高回落的一年，很多中概股受大市影响数据表现不及预期，使得市场情绪低落装修门户网站。而在市值 50 亿美元以上的中概股中，汽车之家成为为数不多实现逆势增长的互联网公司，不仅股价表现亮眼装修门户网站，涨幅实现第一高达 22%，也为投资者们上交了一份满足预期的财报：2018 年营收 10.5 亿美元，同比增长 28%；利润 4.2 亿美元，同比增长 40%。

　　事实上，汽车之家自从 2013 年在纽交所上市以来，一直备受投资者认可，股价从发行价的 17 美元，飙升到 2018 年最近一个交易日的 92 美元，增长率高达 441%；市值也从 31 亿美元，一路上涨到 108 亿美元装修门户网站。在全球股票市场的惨淡收尾的 2018 年，汽车之家的成绩单再次证明了其商业模式和盈利模式的成功。

　　值得一提的是，与汽车之家有着相似的商业模式和行业特征，甚至同样的发展路径和想象空间，被喻为 家装界汽车之家 的齐家网，也于 3 月初发布了一则盈喜公告，预计 2018 年业绩大幅改善。

　　在去年家装行业整体不景气的背景下，齐家网的盈喜公告提振了不少投资人的信心，也使得市场对其将于 3 月底披露首份年报充满期待。对于新上市的齐家网，能否成为下一个市值百亿的行业巨头，成为业内热议的话题。

　　一位不具姓名的投资人告诉记者，看好齐家网在家装垂直平台领域的成长性和爆发力，正是因为有汽车之家这样的成功案例在前。该人士认为，汽车之家与齐家网最大的相似点在于的商业模式。

　　二者均为垂直行业内的头部平台，都是通过平台资源吸引用户和商家，撮合双方交易，主要收入来源为商家广告费和用户推荐费。前者 2018 年营收的 48% 来自媒体业务，也就是汽车厂商投放的广告费；40% 的营收来自销售线索业务，也就是经销商为获取购车者信息支付的用户推荐费。而后者 2018 年中期财报显示，58% 的收入来自平台服务，主要为向装修公司收取的广告费和订单推荐费，另外的收入来源为自营装修业务。

　　轻资产模式的平台意味着低成本和高毛利，汽车之家 2018 年的毛利率高达 88.6%，齐家网 2018 年上半年平台的毛利率为 85.8%。这也是二者相似商业模式之下的一个可衡量的表现数据。可以预见，随着齐家网用户规模的不断扩大，入驻商家的不断增多，平台来的盈利能力将持续扩大装饰装修工程承包。 该人士表示。

　　此外，该投资人认为，汽车行业和家装行业都有许多共通之处，客单价高、购买频次低、行业分散、涉及主体多等装饰装修工程承包。汽车行业参与者有平台、汽车厂商、经销商、购车者、车主等，家装行业则涉及到平台、建材商、家居商、设计师装修门户网站、装修公司、业主等，链条冗长、关系复杂，易造成利益冲突，再加上汽车和家装知识的高专业度，两个行业的进入门槛高。

　　这就意味着率先建立起行业壁垒的平台，将会吸引越来越多的行业资源入驻，出现强者恒强、弱者淘汰的局面。

　　而在两个行业中崛起的龙头企业装修门户网站，其发展路径也极为相似。汽车之家从 2005 年创立至今历经三个阶段。在 1.0 阶段，汽车之家定位为基于内容的汽车垂直媒体平台。在用户规模积累到一定量之后，汽车之家进入 2.0 阶段，开始拓展交易装饰装修工程承包、电商、金融等业务，定位为基于数据技术的汽车公司。当前汽车之家步入 3.0 阶段，着力构建 4+1 智能汽车生态圈，以人工智能装饰装修工程承包、大数据、云服务为核心赋能用户和商家，形成闭环生态。

　　而齐家网 2007 年成立之初深耕建材领域，建立深厚的用户基础后，于 2012 年延伸产业链拓展平台业务，2015 年将战略重点转至平台生态搭建，并开拓供应链体系、金融转介等围绕家装场景的业务，形成生态闭环装修门户网站。与此同时，齐家网着力于用户端和商家端的赋能，据齐家网公布的 SSF 战略，2019 年齐家网将在商家端和用户端两端持续发力，全面开放生态赋能。

　　巧合的背后，其实是基于用户需求和行业的变化，对平台发展做出的共同规划。汽车之家从看车场景，拓展到买车、用车，为用户提供汽车消费和汽车生活服务；齐家网从家装交易，拓展到供应链、装修、交付等场景，为用户提供一站式家装服务。所以说，现在的汽车之家就是未来的齐家网。 该投资人表示。

　　但相比汽车之家历时 14 年的平台发展，齐家网当前核心业务发展时间更短，收效却更为显著。2018 年，齐家网剥离建材业务上市，上市主体为平台业务为核心的齐屹科技，根据其招股书 2017 年齐屹科技市场份额达到 25.7%，居行业第一；其中期财报显示，齐屹科技 2018 年上半年扭亏为盈，其中 , 核心业务平台业务收入达到 1.629 亿元，同比增长 117.2%。

　　事实上，家装产业链条更长，产业更重，反应也会慢一些，所以市场情绪是慢热型的。但是齐家网的表现总体超出我们的预期，对于我们来说装饰装修工程承包，耐心等待齐家网积攒势能，在生态爆发的那一天，达到像汽车之家这样的百亿市值是可以期待的。返回搜狐，查看更多