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　　成绩 4-3：分离牢固资产组成、利用年限、权益受限情况、闲置形态、产能操纵率、减值测试历程等状况，阐明未就牢固资产计提减值筹办的公道性

　　成绩 4-3：分离牢固资产组成、利用年限、权益受限情况、闲置形态、产能操纵率、减值测试历程等状况，阐明未就牢固资产计提减值筹办的公道性。

　　注：2020 年底的产能为 5,662.00 万头。因为生猪从后备种猪开端至其对应的仔猪育肥完成出栏最少需求 12 个月， 因而普通当期期末时点的产能与下一期的产量具有必然的婚配干系，与当期的产量不具有婚配干系，因而在计较各年度 产能操纵率时接纳当期产量与上期末的产能比照计较而来。即产能操纵率=本期出栏量/上一期末产能。

　　综上所述，公司持有的货泉资金与是非时间告贷金额程度与行业周期颠簸及公司现金流办理政策等方面有关，与偕行业公司根本分歧，具有公道性。

　　成绩 1：年报显现，2023 年度，你公司归属于母公司股东的净利润（以下简称归母净利润） 为-42.63 亿元。停止 2023 年 12 月 31 日，你公司活动欠债超度日动资产 310.76 亿元，资产负 债率为 62.11%，较上一年底增长 7.75 个百分点；速动比率 0.23，同比下滑 25.81% ，EBITDA 利钱保证倍数为 3.88，同比下滑 62.29%；短时间欠债金额 469.29 亿元，同比上升 60.91%；一 年内到期的非活动欠债金额为 86.51 亿元。停止年报报出日，你公司已将于 2023 年 12 月 31 日的群众币 124.33 亿元短时间告贷经由过程还本续贷的方法延期至 2024 年 12 月 31 日当前。

　　已有781家主力机构表露2023-12-31陈述期持股数据，持仓量合计12.89亿股，占畅通A股35.44%

　　成绩 3-1：分离陈述期生猪价钱走势、非洲猪瘟的影响状况、市场需求变革、存货贬价筹办计 提政策、原质料、库存商品和耗损性生物质产的详细内容、差别范例存货可变现净值的详细计较 办法及与本钱之间的比照状况等，阐明存货贬价筹办或条约履约本钱减值筹办的期初及半年度余额均为 0 元、期末新增计提存货贬价筹办的详细缘故原由及公道性，当期存货贬价筹办计提的充实性。

　　针对短时间债权，公司订定了紧密的资金方案，公道摆设资金出入及有息欠债归还事情， 防备 活动性风险。公司具有多重偿债资金滥觞，详细量化阐发可拜见本成绩复兴之“1-2”之“1、阐明针 对一年内到期欠债的偿债方案、资金滥觞及张罗摆设，分离货泉资金受限状况阐明到期归还上述 债权能否存在不愿定性”。将来，在公司支出范围增加和欠债构造调解力度加大的状况下，公司短时间偿债才能无望获得较大提拔。

　　3、 分离详细投产状况阐发阐明每一年较大范围新增在建工程的公道性、须要性、与市场需求及你公司开展计划的婚配性。

　　关于耗损性生物质产，公司假定将仔猪、保育猪和育肥猪豢养至可贩卖形态的商品猪出 售，以出卖价钱扣除由期末形态豢养至可贩卖形态的商品猪时期发作的豢养本钱和销 售用度后的金额作为其可变现净值。

　　停止 2023 年 12 月 31 日，公司有息欠债合计 761.37 亿元，此中一年内到期的有息欠债金额合计 544.51 亿元。详细按限期散布状况见下表：

　　按照上表可见，公司牢固资产占停业支出的比例与偕行业上市公司比拟存在差别，次要缘故原由 系公司与偕行业上市公司的生猪养殖形式存在差别。公司接纳“全自养、全链条、智能化”养殖 形式，需公司自立投资建立生猪养殖场， 牢固资产的投入范围较大；而偕行业上市公司多接纳代养形式，代养形式因接纳“公司+农户”的消费形式，相对具有“轻资产”的特性。

　　（1）在监盘开端前，对存货及生物质产情况停止理解，获得并评价办理层盘货方案，肯定盘 点工夫、范畴和场合，理解盘货时期存货及生物质产的入库、收回和挪动相干的掌握划定，评价与盘货历程有关的内部掌握；

　　（2）在监盘过程当中，察看公司记载和掌握存货及生物质产盘货的指令和法式，查抄存货及生 物质产的存在，和辨认过期、毁损或陈腐的存货；获得公司完好的存货及生物质产明细库存表及寄存清单，停止双向抽盘，判定能否存在账实差别；

　　1、公司持有的货泉资金较为充沛。停止 2023 年 12 月 31 日，公司货泉资金余额为 194.29 亿元，此中不存在受限情况的银行存款余额为 136.65 亿元，账面现金较为充沛。

　　我国事环球最大的猪肉消费国。据美国农业部公布的数据显现， 2023 年我国猪肉产量占环球 比例为 49.39%，位居环球第一。我国事环球最大的猪肉消耗国。猪肉是国人最次要的植物卵白来 源，在我国肉类消耗中持久处于主导职位。国度统计局数据显现， 2023 年我国猪肉产量为 5,794万吨，占次要畜禽肉类产量的 60.10%。

　　近期的均匀本钱为47.39元。该股资金方面呈流出形态，投资者请慎重投资。该公司运营情况尚可，大都机构以为该股持久投资代价较高，投资者可增强存眷砌筑质料。

　　成绩 1-2：阐明针对一年内到期欠债的偿债方案、资金滥觞及张罗摆设，分离货泉资金受限情 况阐明到期归还上述债权能否存在不愿定性， 并分离资产欠债率、现金流、主要出入摆设、融资 渠道、资金本钱等状况， 阐发阐明你公司债权构造、范围能否妥当、可控，量化阐发短时间、持久 偿债才能， 你公司有息欠债率能否与偕行业可比公司存在较大差别及发生差别的缘故原由；分离上述阐明你公司能否存在活动性风险，如是，请充实提醒相干风险。

　　据理解，2024年05月28日广东区二元杂接货价上调为8.5元/斤，三元杂接货价上调为8.9元/斤，四元杂接货价上调为8.9元/斤 。

　　公司根据划定对成熟的种猪计提折旧，折旧办法接纳年限均匀法。按照消费性生物质产的性 质、实践利用状况和有关经济长处的预期完成方法，肯定其利用寿命和估计净残值，并在年度结束，抵消费性生物质产的利用寿命、估计净残值和折旧办法停止复核， 如与原估量数存在差别的， 作为管帐估量变动停止调解。公司成熟的消费性生物质产的估计利用寿命、估计净残值和折旧办法列示以下：

　　综上所述， 公司针对一年内到期的有息欠债订定了紧密的资金计划，具有多重偿债资金滥觞，货泉资金受限状况不会影响公司到期归还上述债权，公司到期归还上述债权不存在不愿定性。

　　7、获得公司 2024 年现金流量猜测，理解办理层猜测现金流量利用的枢纽假定，评价能否存在办理层倾向，评价对连续运营评价结论的影响；

　　5、牢固资产估计利用方法发作严重倒霉变革，如企业方案停止或重组该资产所属的经停业务、提早处理资产等情况，从而对企业发生负面影响；

　　（3）监盘完毕后，获得局部盘货表单，并再次察看现场，肯定一切应归入范畴的存货及生物 资产均已盘货。获得并查对盘货陈述。针对存货和生物质产盘货在财政报表日之外的其改日期进 行的状况，进一步施行倒推/前推法式， 肯定饲料原质料盘货日与财政报表停止日之间的变更已获得得当记载。

　　2022 年底、 2023 年 6 月末及 2023 年底，公司对原质料、库存商品等存货停止减值测试，并根据本钱与可变现净值孰低计量。本钱高于可变现净值的，计提减值筹办，计入当期损益砌筑质料。

　　公司的牢固资产次要为衡宇、修建物及机械装备等，均系公司一般的消费运营所需。公司经 营情况及财政情况优良， 各项牢固资产均处于一般的消费利用中， 存在为获得告贷而停止典质、 展开融资性售后回租招致资产受限的情况 ，受限范围处于一般范畴。公司牢固资产处理或报废主 如果由于公司为了进一步优化养殖服从、提拔生物宁静防控程度而停止的智能化晋级革新，不属 于手艺陈腐或没法利用的牢固资产，相干处理与报废均已根据企业管帐原则停止账务处置。公司 牢固资产的产能操纵率较高，详细状况请拜见本成绩复兴之“成绩 4-1”之“1、公司生猪养殖营业销量（出栏量）、产能扩大及产能操纵率状况”。

　　3、关于今年新增的牢固资产及在建工程，拔取样本查对至工程条约、采购条约、发票、施工进度材料、验收单等撑持性文件；

　　成绩 1-4：阐明陈述期末对付账款、其他对付款的详细内容，停止回函日相干金钱的结转状况，分离供给商对你公司的信誉政策，阐明金钱过期状况、范围及将来金钱付出方案。

　　针对主要出入摆设，2023 年以来，公司次要运营战略是妥当增加、优化欠债构造，由高速发辗转为高质量开展，跟着公司产能建立逐渐完成， 估计将来每一年本钱开支团体将掌握在较低程度。

　　成绩 4-1：分离生猪养殖营业的销量、产能操纵率、新建及扩产状况、产能散布状况及贩卖半 径、牢固资产的范例及散布状况等，阐明近来三年你公司牢固资产的变革状况、变更范围、与产 销量的婚配状况， 牢固资产与停业支出的比重与偕行业可比公司的差别状况，发生差别的缘故原由及公道性。

　　7、对期末牢固资产及在建工程停止抽样检察， 确认牢固资产及在建工程能否存在。察看牢固 资产的运转或利用状况， 确认能否停产大概闲置的情况；察看在建工程的形象进度，确认能否与账面符合；

　　成绩 3-4：请年审管帐师核对并揭晓明肯定见， 并阐明对相干存货的盘货状况，包罗但不限于盘货法式、盘货办法、盘货工夫、盘货数目、成果及其精确性。

　　资产欠债表日， 存货按本钱与可变现净值孰低计量。存货本钱高于其可变现净值的差额，计提存货贬价筹办，计入当期损益。为消费用而持有的质料，其可变现净值按照其 消费的产废品可变现净值为根底肯定。关于耗损性生物质产，有确实证据表白因为蒙受 天然灾祸、病虫害、植物疫病侵袭或市场需求变革等缘故原由，使耗损性生物质产的可变现 净值低于其账面代价的，根据可变现净值低于其账面代价的差额，计提耗损性生物质产 贬价筹办，计入当期损益。

　　备。存货贬价筹办凡是按单个存货项目标本钱高于其可变现净值的差额提取。关于数目 繁多、单价较低的存货，按存货种别计提存货贬价筹办；对在统一地域消费和贩卖的产 品系列相干、具有不异或相似终极用处或目标，且难以与其他项目分隔计量的存货， 可兼并计提存货贬价筹办。

　　资产欠债表日，公司根据单个存货本钱高于可变现净值的差额计提存货贬价筹办。可变现净 值指在一样平常举动中，存货的估量售价减去至竣工时估量将要发作的本钱、估量的贩卖用度和相干税费后的金额。

　　综上所述， 2023 年底偕行业可比公司耗损性生物质产均存在计提减值的状况，但各公司计提比例的差别次要受各公司的养殖本钱、贩卖体重、估计售价等身分的差别的影响。

　　资产欠债表日，存货按本钱与可变现净值孰低计量。存货本钱高于其可变现净值的差额，计 提存货贬价筹办， 计入当期损益。为消费用而持有的质料， 其可变现净值按照其消费的产废品可 变现净值为根底肯定。关于耗损性生物质产， 有确实证据表白因为蒙受天然灾祸、病虫害、植物 疫病侵袭或市场需求变革等缘故原由，使耗损性生物质产的可变现净值低于其账面代价的， 根据可变现净值低于其账面代价的差额， 计提耗损性生物质产贬价筹办，计入当期损益。

　　为消费而持有的原质料，其可变现净值按照其消费的产废品的可变现净值为根底肯定。为执 行贩卖条约大概劳务条约而持有的存货，其可变现净值以条约价钱为根底计较。当持有存货的数目多于相干条约订购数目的，超越部门的存货的可变现净值以普通贩卖价钱为根底计较。

　　成绩 4-5：请年审管帐师核对并揭晓明肯定见， 并阐明针对牢固资产、在建工程施行的盘货等审计法式状况及获得的审计证据。

　　10、拔取公司期末次要供给商函证对付金钱的期末余额和 2023 年度买卖发作额，确认公司与供给商的来往款和采购金额线、抽取样本查抄公司期后相干对付金钱的结转状况，查抄能否存在严重过期状况。

　　分离上述阐发， 2023 年底公司的货泉资金金额相较是非时间告贷金额的比例与偕行业公司比拟根本分歧，公司的货泉资金储蓄范围与本身债权范围及行业周期等状况相婚配，具有公道性。

　　综上所述，公司具有紧密的资金计划和多重偿债资金滥觞，持有的货泉资金及得到的银行授 信较为充沛，具有较强的融资才能及资产变现才能，可以笼盖短持久偿债需求， 公司团体活动性 风险可控。将来公司将连续对峙谨慎的现金流办理政策，以应对行业周期底部的运营压力，拓宽公司在行业周期底部的宁静边沿，为公司运营开展缔造优良前提。

　　（2）普通金融机构发放中持久存款请求企业婚配和存款金额充足的典质物，而生猪养殖企业 的资产次要为生猪和猪舍，生猪作为活体资产难以确权，猪舍次要建于租赁个人地盘， 金融机构 遍及将其视为非有用典质物，因而公司凡是不偏向于抵质押范例的中持久存款， 次要利用短时间告贷，招致短时间告贷比例相对较高，短时间偿债目标相对较低。

　　涉未成年人违规内容告发算法保举专项告发不良信息告发德律风告发邮箱：增值电信营业运营答应证：B2-20090237

　　④转固历程保存完好管帐凭据和记载，包罗但不限于工程条约、收入发票、工程验收记载、工程结算单等，这些凭据和记载可以明晰反应在建工程本钱的组成和牢固资产的构成历程。

　　针对其他对付款的信誉政策。告贷及利钱凡是根据条约商定在到期日前还本付息停止结转；包管金凡是系根据条约、和谈商定，在营业停止时停止结转；限定性股票回购任务系按拍照关合约在限定性股票解锁或回购时停止结转；反向保理营业系根据条约、和谈商定，到期停止结转。

　　期末时，当存货本钱低于可变现净值时，存货按本钱计量；当存货本钱高于可变现净值 时，存货按可变现净值计量， 同时根据本钱高于可变现净值的差额计提存货贬价筹办， 计入当期损益。可变现净值， 是指在一样平常举动中， 存货的估量售价减去至竣工时估量将 要发作的本钱、估量的贩卖用度和相干税费后的金额。关于数目繁多、单价较低的存 货，按存货种别计提；与具有相似目标或终极用处并在统一地域消费和贩卖的产物系列 相干，且难以将其与该产物系列的其他项目区分开来停止估价的存货， 则兼并计提；其 他按单个存货项目标本钱高于其可变现净值的差额计提存货贬价筹办。资产欠债表日如 果从前减记存货代价的影响身分曾经消逝， 则减记的金额予以规复，并在原已计提存货 贬价筹办的金额内转回，转回的金额计入当期损益。

　　2023 年末，公司资产欠债率 62.11%，较上一年度有小幅上升，次要是由于 2023 年运营吃亏 而至。由上表可见，公司近三年资产欠债率与偕行业可比公司比拟处于中位程度，均掌握在公道范畴内。

　　基于以上事情，我们以为， 于 2023 年 12 月 31 日， 公司存货及生物质产在一切严重方面账实 符合，公司存货贬价筹办计提充实恰当；公司 2023 年有关消费性生物质产折旧和处理的管帐处置在一切严重方面契合企业管帐原则的划定。

　　别的，牧原股分另有未利用的银行授信额度270.59亿元，和已得到的80亿元债券额度，公司已审议经由过程了公然辟行公司 债券的相干议案，召募资金总额不超越50亿元（含50亿元）。同时还具有代价419.31亿元的存货和93.15亿元的消费性生物质产。

　　耗损性生物质产贬价筹办的计提比例，次要遭到资产欠债表日生物质产账面值，至可贩卖状 态前所发作的豢养本钱、贩卖用度，估计到达可贩卖形态的贩卖体重及估计售价等变量影响。不 同企业因为在生物质产账面值、养殖本钱、贩卖体重、估计售价等方面存在差别，耗损性生物质产贬价筹办能否计提和计提比例亦会响应发生差别。

　　将来跟着行业周期好转，公司经停业绩改进、红利程度提拔， 公司将在妥当运营的根底上，逐渐低落杠杆程度，连续优化财政构造。

　　经测算， 2022 年底、 2023 年 6 月末，公司的原质料及库存商品不存在本钱高于可变现净值的 情况，无需计提减值筹办。2023 年底，公司原质料不存在本钱高于可变现净值的情况修建质料大全，部门库存商品存在本钱高于可变现净值的情况， 公司对库存商品计提贬价筹办 0.43 亿元。

　　监盘数目：对公司 326 个养殖场的存货及生物质产（1,301 万头生猪）、 67 个饲料厂及 10 个屠宰场的存货施行了监盘法式；

　　3）对单元售价的猜测：综合思索将来供需状况、原质料价钱变更等身分后肯定生猪出栏贩卖时的估计售价。

　　公司在开展过程当中分离市场情况和运营需求储蓄了丰硕的金融资本， 以撑持主停业务的一般 运营与连续开展，停止 2023 年 12 月 31 日，公司未利用银行授信额度为 270.59 亿元，银行授信 资本储蓄较为充沛。公司与银行连结不变、优良的协作干系，头部银行授信占比超越 70%，存量存款本钱连续降落，新增银行存款本钱根本在4%以下，融资本钱逐渐低落。除银行存款外，公司 储蓄债券批文合计80亿元，停止今朝批文额度还没有利用，别的，公司已审议经由过程了公然辟行公司债券的相干议案， 召募资金总额不超越 50 亿元 （含 50 亿元）。

　　2023 年底，你公司货泉资金余额为 194.29 亿元，此中，受限的货泉资金次要为银行承兑汇票 包管金、存款包管金、期货包管金、信誉证包管金等，金额为 56.53 亿元。期末你公司对付账款金额 234.63 亿元，其他对付款金额 110.92 亿元。

　　基于以上事情，我们以为， 2023 年度公司与牢固资产折旧和处理和在建工程转固相干的会 计处置在一切严重方面契合企业管帐原则的划定， 未就牢固资产计提减值筹办具有公道性；公司 有关牢固资产与偕行业的可比状况阐发和新增在建工程须要性的阐明在一切严重方面与我们在2023 年度审计过程当中所获得的材料及理解的状况分歧。

　　2023 年，海内猪价连续低位彷徨， 仅在三季度呈现阶段性反弹，其他工夫多在低位运转。为 防备公司运营吃亏及猪价大幅降落能够招致的活动性风险， 公司加大现金流办理及本钱管控力度， 加强本身造血才能，从二季度起完成运营举动现金流净额回正，整年运营举动现金流净额为 98.93亿元。

　　综上所述，公司陈述期末其他对付款期后团体结转状况优良， 不存在金钱过期状况。将来公司将连续根据与相干其他对付款买卖对方约定的信誉政策停止金钱付出。

　　综上所述，近三年公司在建工程范围显现逐年降落的趋向，公司团体新建立生猪养殖产能消 化状况优良，产能操纵率团体程度较高，产能操纵较为充实，新减产能与市场需求及公司开展计划相婚配。

　　2023 年我们初次承受公司拜托，根据中国注册管帐师审计原则审计了公司 2023 年年度财政 报表，并出具了无保存定见的审计陈述。我们未对公司 2022 年年度财政报表和 2023 年半年度财 务报表揭晓审计定见。在 2023 年度审计过程当中， 我们针对存货及存货和消费性生物质产减值等施行的审计程次第要包罗：

　　公司消费性生物质产处理次要有以下几个方面状况：①未成熟种猪在种猪选育的过程当中，经 过选育未能到达公司种猪尺度的间接对外停止贩卖；②转至成熟种猪后， 对繁衍机能相对较差的种猪停止裁减，间接对外贩卖； ③按照市场行情和市场种猪需讨情况，对外贩卖种猪。

　　成绩 4：年报显现， 2023 年底，你公司牢固资产期末余额为 1,121.50 亿元；在建工程期末余额为 23.08 亿元，较期初降落 68.98%，当期主要在建工程转入牢固资产金额为 69.76 亿元。

　　成绩 4-4：列示近来三年在建工程转固状况，包罗但不限于详细项目、转固时点、转固金额、 转固后投入利用状况；阐明相干在建工程转固管帐处置的合规性， 并分离详细投产状况阐发阐明每一年较大范围新增在建工程的公道性、须要性、与市场需求及你公司开展计划的婚配性。

　　从上表能够看出， 公司 2021 年至 2023 年新减产能别离为 1,455 万头、 313 万头、569 万头， 产能操纵率别离为 71.11%、85.99%、85.89%。一方面，公司新建立生猪养殖产能消化状况优良， 产能操纵率团体程度较高，产能操纵较为充实，新减产能与市场需求相婚配；另外一方面，公司结 合行业开展及市场状况， 接纳更加谨慎的本钱开支政策，近两年新增生猪养殖产能范围已处于放 缓形态，由高速开展进一步转向高质量开展， 新增本钱开支次要为养殖场的晋级革新。将来， 公司将分离行业开展及市场需讨情况，接纳更加谨慎的投资政策，科学计划本钱开支。

　　债权方面，停止 2023 年12 月31日，牧原股分有息欠债合计761.37亿元，此中一年内到期的有息欠债金额合计544.51亿元。牧原股分暗示，公司针对一年内到期的有息欠债订定了紧密的资金计划，具有多重偿债资金滥觞， 货泉资金受限状况不会影响公司到期归还上述债权，公司到期归还上述债权不存在不愿定。

　　1）2023 年底，公司减值测试参数中单头贩卖用度较 2022 年底及 2023 年 6 月末有所上升次要是贩卖职员数目增长而至；

　　成绩 1-1：分离营运资金需求、运营现金流等状况阐明持有货泉资金与是非时间告贷金额同时较高的缘故原由与公道性。

　　因为生猪发展的特征，从牢固资产投产到生猪出栏最少需求 6 个月阁下的周期， 因而近来 12个月生猪出栏量与前 6-18 个月的均匀牢固资产存在必然配比干系， 详细以下：

　　停止 2023 年 12 月 31 日，公司受限的货泉资金为 56.53 亿元，次要为银行承兑汇票包管金、信誉证包管金、按期存款、期货包管金等，公司开具银行承兑汇票或信誉证，限期通常是 6 个月， 次要是为了进步资金利用服从， 低落资金本钱。公司的受限货泉资金中， 存在大批银行存款因为 诉讼及其他缘故原由存在解冻情况， 解冻金额为 0.14 亿，占货泉资金总额的比例为 0.07%，占比力小。

　　8、查对财政体系处理消费性生物质产支出记载与营业体系定单信息及发货记载的分歧性，辨认和查询拜访非常的买卖记载；

　　2021 年至 2023 年， 公司产能操纵率别离为 71.11%、85.99%、85.89% ，2021 年公司新建立 的生猪养殖产能连续投产， 2023 年较 2022 年新减产能 569 万头， 新建立生猪养殖产能消化状况优良。公司产能操纵率团体程度较高，产能操纵较为充实。

　　3、对办理层确认存货可变现净值所触及的主要假定停止评价，包罗将公司估计贩卖价钱与资 产欠债表日可获得的市场公然价钱停止比力， 将公司估计单元本钱和贩卖用度与公司实践发作的单元本钱和贩卖用度停止比照；

　　公司在建工程在到达预定可利用形态后结转为牢固资产，公司的自建牢固资产次要为衡宇、 修建物及机械装备等，均系公司一般的消费运营所需， 今朝公司运营情况及财政情况优良，各项牢固资产均处于一般的消费利用中。

　　并且与行业内的其他公司比拟，牧原股分的货泉资金与其是非时间告贷的比例大致相称，显现公司的资金储蓄范围与其债权范围及行业周期特性相符合，这被以为是公道且妥当的。

　　由上表可见， 2021 年至 2023 年，公司生猪存栏量与牢固资产账面代价变更趋向根本分歧，单元生猪存栏量对应牢固资产账面代价根本连结不变，具有婚配性。

　　公司分离供给商的详细状况，订定并施行差别的信誉政策。货款次要包罗饲料原质料、药品 及疫苗，饲料原质料账期凡是为 1 个月阁下， 药品及疫苗的账期凡是为 6 个月阁下；工程建立采购的结算方法根据建立及验收进度的必然比例分期停止付出，凡是周期更长。

　　4、公司控股股东可以在须要时为公司供给资金撑持。公司于 2022 年 5 月 20 日召开 2021 年 度股东大会，审议经由过程了《关于调解向联系关系股东告贷相干事项暨联系关系买卖的议案》， 申请告贷额度 不超越 100 亿元，有用期 3 年，停止 2023 年 12 月 31 日，未利用额度为 81 亿元。控股股东的资金撑持可减缓公司的资金压力，低落公司财政风险。

　　公司牢固资产报废或处理次要是因生物防控需求， 比年来公司对猪舍及配套设备施行了晋级 革新，对部门旧工艺停止撤除， 增长了最新的新风体系、智能饲喂、智能水电、智能管链、除臭 灭菌等设备，使得革新后的猪舍较革新前具有更强的生物宁静防控才能， 强化了消费运营环节办理，有用提拔了生猪养殖服从， 低落了生物宁静风险。公司牢固资产处理报废的管帐政策以下：

　　消费性生物质产以商品猪贩卖方法停止处理的部门，接纳客户竞价贩卖的方法。公司贩卖部 逐日对具有前提可贩卖出栏猪群公示，客户在划定工夫内到场竞价，遵照优良优价、价钱从高到低、工夫优先的市场化准绳，包管价钱自力性和公道性。

　　2）2023 年底， 公司育肥猪由期末形态豢养至可贩卖形态时期发作的单头豢养本钱较 2022 年 末及 2023 年 6 月末有所增长，次要是由于 2023 年底，公司按照近期实践育肥猪贩卖均重，上调 了减值测试中估计到达可贩卖形态出栏体重， 由期末形态豢养至可贩卖形态的商品猪需求增长的体重有所增长，时期发作的单头豢养本钱亦有所增长。

　　成绩 3：年报显现，你公司生物质产包罗耗损性生物质产和消费性生物质产， 2023 年底账面 代价合计为群众币 419.65 亿元，占资产总额的 21.48%。此中，耗损性生物质产包罗仔猪、保育 猪、育肥猪及其他，期末账面代价为 326.50 亿元，消费性生物质产的期末账面代价为 93.15 亿元。2022 年及 2023 年半年度，你公司均未就耗损性生物质产计提存货贬价筹办。2023 年底，你公司就存货中的库存商品、耗损性生物质产别离计提存货贬价筹办 4,309.51 万元、 1.59 亿元，占期末存货账面余额的比例别离为 3.32%、0.49%。

　　2、获得并查抄境内公司在群众银行体系中注销的已开立账户清单，并与公司账面账户停止比对，查抄公司银行账户的完好性；

　　由上表可见， 2021 年至 2023 年，公司单头出栏对应的均匀牢固资产占比力为不变 ，略有上 升次要是公司为提拔养殖服从， 连续完美生猪养殖场配套建立，提拔生物宁静硬件设备，对猪舍 施行晋级革新而至，包罗对养殖场智能饲喂、智能管链、除臭灭菌、新风体系、洗消烘设备及装备等投资。

　　3、公司具有较强融资才能，融资授信资本储蓄充沛。公司在开展过程当中分离市场情况和运营 需求储蓄了丰硕的金融资本，以撑持主停业务的一般运营与连续开展，停止 2023 年 12 月 31 日， 公司未利用银行授信额度为 270.59 亿元， 银行授信资本储蓄较为充沛；公司储蓄债券批文合计 80 亿元，停止今朝批文额度还没有利用，别的，公司已审议经由过程了公然辟行公司债券的相干议案， 召募资金总额不超越 50 亿元 （含 50 亿元）。

　　公司将牢固资产的本钱扣除估计净残值和累计减值筹办后在其利用寿命内按年限均匀法计提 折旧， 除非牢固资产契合持有待售的前提。公司最少在每一年年度结束对牢固资产的利用寿命、估计净残值和折旧办法停止复核。

　　综上所述，公司的资金储蓄和办理才能、现金流缔造才能和融资才能可以笼盖公司的是非时间偿债需求，公司有息欠债率与偕行业可比上市公司根本分歧，不存在较大差别。

　　2021-2023 年，公司资产欠债率别离为 61.30%、54.36%、62.11% ，2023 年较 2022 年有所 上升，次要系 2022-2023 年生猪价钱持久保持低位运转而至，公司接纳慎重的现金流办理政策，增长存款范围，储蓄适当账面现金，防备活动性风险。

　　3、同期市场利率等大幅度进步砌筑质料，进而很能够影响企业计较牢固资产可发出金额的折现率，并招致牢固资产可发出金额大幅度低落；

　　期末凡是根据单个存货项目计提存货贬价筹办；从前减记存货代价的影响身分曾经消逝 的，减记的金额予以规复， 并在原已计提的存货贬价筹办金额内转回， 转回的金额计入 当期损益。

　　6、公司的证据表白资产的经济绩效曾经低于大概将低于预期，如资产所缔造的净现金流量大概完成的停业利润（大概吃亏） 远远低于（大概高于）估计金额等， 从而对企业发生负面影响；

　　因为生猪期货价钱反应了市场对将来生猪价钱的预期状况，对公司估计售价的公道性具有一 定的参考意义。2022 年底，对应 3 个月后交割的生猪期货 LH2303 开盘价为 16.14 元/千克；2023 年 6 月末，对应 3 个月后交割的生猪期货 LH2309 开盘价为 15.51 元/千克；而 2023 年 12 月末， 对应 3 个月后交割的生猪期货 LH2403 的开盘价仅为 13.72 元/千克，也表清楚明了公司在 2023 年底资产欠债表日时点对生猪市场将来价钱的判定与市场团体判定分歧。

　　消费性生物质产根据本钱停止初始计量。外购的消费性生物质产的本钱包罗购卖价、相干税 费、运输费、保险费及可间接归属于购置该资产的其他收入。自行繁育的消费性生物质产，本钱 包罗其到达预定消费运营目标前发作的饲料费、野生费、应分摊的牢固资产折旧费、成熟的消费 性生物质产折旧费及其他应分摊的直接用度等。成熟的消费性生物质产的后续饲料费、野生费及 其折旧费等收入归集计入仔猪本钱。消费性生物质产-未成熟的种猪在收回时按重量接纳月末一次加权均匀法计价； 消费性生物质产-成熟种猪接纳个体计价法核算收回与滚存的成熟种猪本钱。

　　消费性生物质产以种猪贩卖方法停止处理的部门， 接纳间接向客户贩卖方法， 因生猪市场上存在大批种猪贩卖企业，种猪贩卖订价公然通明。

　　存货可变现净值是按存货的估量售价减去至竣工时估量将要发作的本钱、估量的贩卖费 用和相干税费后的金额。在肯定存货的可变现净值时，以获得确实实证据为根底， 同 时思索持有存货的目标和资产欠债表往后事项的影响。资产欠债表日，存货本钱高于 其可变现净值的，计提存货贬价筹办。本公司凡是根据单个存货项目计提存货贬价准

　　1、牢固资产时价大幅度下跌，其跌幅大大高于因工夫推移或一般利用而估计的下跌，而且估计临时不克不及够规复；

　　6、查抄公司企业信誉陈述，核实账面记载的精确性、完好性，存眷信誉陈述中列示的公司对外包管的信息；

　　1、阐明针对一年内到期欠债的偿债方案、资金滥觞及张罗摆设，分离货泉资金受限状况阐明到期归还上述债权能否存在不愿定性

　　思索上述养殖形式的差别， 扣除保育、育肥舍后， 公司牢固资产占停业支出的比例处于行业中位程度，与偕行业上市公司根本分歧。

　　分离上表，公司 2023 年底对付账款团体结转比例为 58.00%，此中工程装备款结转比例相对 较低次要因为相干工程建立项目进度及工程装备装置未到达条约商定付款节点。公司对付账款期后团体结转状况优良。

　　2、企业所处运营情况，如手艺、市场、经济或法令情况，大概产物营销市场在发作或在发作严重变革，并对企业发生负面影响；

　　复兴函中显现，牧原股分的货泉储蓄丰裕，现金流连结不变且宁静。停止2023年末，牧原股分持有的货泉资金到达194.29亿元修建质料大全，此中银行存款占有了大头，到达136.79亿元。

　　停止 2023 年 12 月 31 日， 公司存货次要由耗损性生物质产、原质料、库存商品组成，详细状况以下：

　　陈述时期，公司针关于养殖子公司停止枢纽营业目标阐发，将枢纽营业目标偏离预期较大的 尺度辨认为存在减值迹象。针关于此部门存在减值迹象的子公司，公司接纳收益法下的折现现金 流量法来计较估计将来现金流量的现值，行将存在减值迹象的资产组所发生的估计将来现金流量 折现至 2023 年 12 月 31 日，然后将资产组的估计将来现金流量的现值与账面代价停止比力，以肯定能否存在减值。公司根据汗青功绩程度、经核准的财政预算和综合思索公司本身产能状况、市场的开展趋向对测算中的枢纽参数停止评价及猜测。按照测算成果，公司牢固资产及在建工程的账面金额均高于可收受接管金额， 因而未计提减值筹办是公道的。

　　停止 2023 年底，公司其他对付账款包罗向牧原实业团体有限公司告贷及利钱；供给商履约包管金、项目包管金及其他包管金等；员工限定性股票回购任务；反向保理营业等。详细状况以下：

　　2、公司资产变现才能较强。停止 2023 年 12 月 31 日，公司存货代价为 419.31 亿元，公司存 货次要为耗损性生物质产及原质料等，公司生猪贩卖接纳“钱货两清”形式，具有优良的运营现金流 缔造才能， 2023 年代均运营举动现金流入金额为 99.07 亿元；别的，公司消费性生物质产为 93.15亿元，次要为种猪，也具有较强的变现才能， 须要时可作为公司短时间偿债的资金滥觞。

　　8、操纵毕马威估值专家的事情，经由过程比力行业内其他公司，评价办理层在折现的现金流量预 测中接纳的折现率及评价办法的公道性；评价办理层减值测算时所利用的支出增加率等枢纽参数的公道性；

　　成绩 3-3：分离消费性生物质产的详细范例及折旧政策，阐明当期消费性生物质产折旧、处理等金额核算的精确性。

　　由上表可见，公司 2023 年运营举动和投资举动的月均合计现金流出金额为 107.53 亿元，公 司当前接纳较为谨慎的现金流办理政策，凡是会按照当前营运资金及投资举动需求储蓄可供 1-2 个 月收入利用的账面资金。停止 2023 年 12 月 31 日，公司货泉资金 194.29 亿元，此中银行存款136.79 亿元，公司的货泉资金储蓄契合当前的现金流办理政策，货泉资金余额处于公道程度。

　　4、理解办理层在建工程转固时点的管帐政策 ，并评价其公道性。拔取样本，查抄今年在建工 程项目转固材料， 如工程条约， 完工或装置等质量验收文件等，以查抄能否契合企业管帐政策的划定及转固时点的精确性；

　　5、经由过程对办理层的访谈，理解货泉资金受限的详细缘故原由，并查对至回函，查抄能否与表露内容存在严重不分歧；

　　分离上表，公司 2023 年底其他对付款团体结转比例为 75.40%，此中包管金期后结转比例相 对较低次要因为包管金凡是系根据条约、和谈商定，在营业停止时停止结转，现在朝相干营业大部门仍在停止中。 公司其他对付款期后团体结转状况优良。

　　别的，公司设有专业的资金谋划团队，将公道摆设资金出入及有息欠债归还事情，防备活动 性风险。公司将来将连续增强现金流办理及债权构造的优化事情， 公道摆设有息欠债的归还， 确保公司现金流宁静妥当。

　　9、在利用毕马威审计抽样东西停止随机抽样的根底上砌筑质料， 同时分离存栏量、营业目标和猪园地点省分等身分停止弥补抽样， 对年底存货和生物质产施行监盘。抽样比例以下：

　　综上所述，公司与偕行业上市公司牢固资产占停业支出的比例存在差别的次要缘故原由系公司生猪养殖形式与偕行业上市公司存在必然差别， 具有公道性。

　　成绩 1-5：请年审管帐师核对并揭晓明肯定见，阐明针对货泉资金及资金来往施行的审计法式、获得的审计证据，并对货泉资金的实在性、精确性停止核对并揭晓明肯定见。

　　陈述期末，公司对付账款包罗货款、工程装备款与其他金钱。货款次要是为购置养殖消费所 耗用的原质料，包罗饲料原质料、药品及疫苗等所构成的对付账款；工程装备款次要是为承受工 程效劳及采购生猪养殖项目、生猪屠宰项目、饲料加工项目工程装备款等所构成的对付账款；其他次要是为支持营业展开所发生的用度类对付账款。详细状况以下：

　　综上所述，公司陈述期末对付账款期后团体结转状况优良，不存在金钱过期状况。将来公司将连续根据与供给商约定的信誉政策停止金钱付出。

　　3）公司育肥猪的猜测单头售价次要按照估计到达可贩卖形态的商品猪体重，同时分离市场行情、能繁母猪存栏量、市场供需干系及资产欠债表日能够获得到的其他有用内部价钱信息包罗生 猪期货价钱、行业或内部专家研判等停止肯定。2023 年底，公司育肥猪估计单头售价较 2022 年 末及 2023 年 6 月末有所降落，次要是 2023 年底资产欠债表日时点公司对将来生猪市场价钱预期 较 2022 年底及 2023 年 6 月末资产欠债表日有所降落。同时，该等估计售价的降落对公司育肥猪猜测单头售价的影响大于估计出栏体重上升对猜测单头售价的影响。

　　2、分离资产欠债率、现金流、主要出入摆设、融资渠道、资金本钱等状况，阐发阐明你公司债权构造、范围能否妥当、可控

　　（1）公司采纳 “全自养、全链条、智能化”养殖形式，具有牢固资产投资范围较大的特性， 遭到生猪发展周期等身分的影响，存在贩卖范围增幅略滞后于告贷范围增幅的特征。别的，种猪 等消费性生物质产虽自己具有活动性， 但根据管帐原则请求需列入非活动资产停止核算。综合之下招致活动资产范围增幅小于告贷范围增幅。

　　3、获得并查抄公司期末各银行账户的对账单及银行存款余额调理表，查抄公司银行账户账面金额的精确性；

　　在 2023 年审计过程当中，我们施行的与货泉资金及资金来往，和公司的连续运营体例根底得当性相干的审计程次第要包罗：

　　期末凡是根据单个存货项目计提存货贬价筹办；从前减记存货代价的影响身分曾经消逝的，减记的金额予以规复，并在原已计提的存货贬价筹办金额内转回，转回的金额计入当期损益。

　　面临破9期近，冲10无望的喜人猪价，关于最新养殖本钱曾经降至14.8元/千克（2024年4月）的牧原股分002714）而言，养殖红利正逐渐兑现，艰难时辰能否曾经已往？

　　我国生猪市场存在较着周期性，生猪供给颠簸是影响生猪价钱的次要身分。据国度统计局数 据显现， 2023 年，我国生猪出栏量 72,662 万头， 较上年上升 3.8%。猪肉产量 5,794 万吨，同比 增加 4.6%，处于 2015 年以来的最高程度。生猪出栏量大，猪肉产量增幅较着，是 2023 年整年生 猪价钱低位运转的次要缘故原由。2022 年 12 月以来，生猪价钱进入下跌通道， 2023 年整年，生猪价钱团体保持低位运转，仅在第三季度显现阶段性反弹。2019-2023 年， 生猪均价走势状况以下：

　　报废或处理牢固资产项目所发生的损益为处理所得金钱净额与项目账面金额之间的差额，并于报废或处理日在损益中确认。

　　在 2023 年度审计过程当中，我们针对牢固资产、在建工程施行的审计程次第要包罗： 1、理解和评价在建工程及牢固资产枢纽财政陈述相干内部掌握的设想和运转有用性；

　　停止 2024 年 5 月 25 日，已有 0.07 亿元消除解冻，相干解冻资金对公司一样平常运营影响较小。

　　可变现净值是指在一样平常举动中，存货的估量售价减去至竣工时估量将要发作的本钱、估 计的贩卖用度和相干税费后的金额。在肯定存货的可变现净值时，以获得确实实证据 为根底， 同时思索持有存货的目标和资产欠债表往后事项的影响。在资产欠债表日， 存货根据本钱与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于本钱时，提取存货贬价准

　　公司生猪贩卖接纳“钱货两清”形式，运营现金流缔造才能较好。具表现金流状况请拜见本成绩 复兴“1-1”之“1、公司营运资金需求及现金流状况” 。跟着生猪市场行情好转及本钱的降落，公司红利才能及现金流状况估计将有较大改进。

　　2023 年底，公司存货贬价计提比例与一样养殖范围相对较大的温氏股分较为靠近，新期望、神农团体的存货贬价比例相对较高，次要是由于其养殖本钱相对较高，公司养殖本钱低于该等偕行业公司的比例与该等偕行业公司存货贬价计提比例较为靠近。

　　3、量化阐发短时间、持久偿债才能， 你公司有息欠债率能否与偕行业可比公司存在较大差别及发生差别的缘故原由

　　监盘成果及精确性：基于我们施行的监盘法式，于 2023 年 12 月 31 日，公司存货及生物质产账实符合，不存在严重差别。

　　基于以上事情，我们以为， 于2023年12月31日，公司货泉资金实在精确，以连续运营假 设体例财政报表不存在严重不愿定性；公司上述有关货泉资金储蓄、欠债率和偿债才能、货泉资金受限缘故原由及期后对付金钱结转等状况的阐明在一切严重方面与我们在 2023 年度审计过程当中所获得的材料及理解的状况分歧。

　　综上， 2023 年底公司育肥猪可变现净值较2022 年底及 2023 年 6 月末降落，次要缘故原由包 括：单头贩卖用度增长、估计出栏体重上升招致的由期末形态豢养至可贩卖形态时期发作的单头 豢养本钱增长，和 2023 年底资产欠债表日时点公司对将来生猪价钱的判定较 2023 年 6 月末有所下调招致的猜测单头售价降落。

　　公司消费性生物质产次要包罗未成熟的种猪和成熟的种猪，种猪包罗种公猪和种母猪。未成熟的种猪是指未到达可利用形态的种猪，当未成熟的种猪到达可利用形态时转至成熟的种猪。

　　新牧网讯（记者 曾慧玲）近期海内生猪价钱一起走高。据新牧网监测的生猪报价信息统计，2024年5月27日天下生猪均价为8.48元/斤，较昨日上升0.06元/斤。较上周同期上调0.49元/斤，上调幅度6.10%。

　　陈述期内，公司于资产欠债表日对牢固资产停止减值测试，如发明存鄙人列状况，该当计较牢固资产的可发出金额，以肯定资产能否曾经发作减值：

　　陈述期内，公司的牢固资产次要为衡宇、修建物和机械装备等，均系公司一般的消费运营所需，今朝公司运营情况及财政情况优良，各项牢固资产均处于一般的消费利用中。

　　成绩 3-2：阐明与偕行业可比公司就同范例存货的贬价筹办计提比例的差别状况， 并分离存货可变现净值的计量办法及本钱差别状况，阐明计提比例发生差别的缘故原由。

　　公司耗损性生物质产减值测试成果， 次要遭到资产欠债表日生物质产账面值、至可贩卖形态 前所发作的豢养本钱、贩卖用度，估计到达可贩卖形态的贩卖体重及估计售价等变量影响。公司差别时点因为在生物质产账面值、估计养殖本钱、估计贩卖体重、估计贩卖价钱等方面存在差别，耗损性生物质产能否计提贬价筹办和计提比例亦会存在差别。

　　颠末上述测试，公司存货贬价筹办期初及半年度余额均为 0 元、期末新增计提存货贬价筹办具有公道性和充实性。

　　4、对银行存款、其他货泉资金、告贷施行函证法式，函证内容包罗账户余额、账户范例、起 止日期、利率、受限状况、已签约但还没有利用的银行授信等，施行函证全历程掌握，查抄复核回函成果；

　　注：2020 年底的产能为 5,662.00 万头。因为生猪从后备种猪开端至其对应的仔猪育肥完成出栏最少需求 12 个月， 因而普通当期期末时点的产能与下一期的产量具有必然的婚配干系，与当期的产量不具有婚配干系，因而在计较各年度 产能操纵率时接纳当期产量与上期末的产能比照计较而来。即产能操纵率=本期出栏量/上一期末产能。

　　由上表可见， 2021 年至 2023 年， 公司生猪产能次要集合在华中地域和华东地域，公司生猪贩卖半径受运输本钱砌筑质料、政筹谋定等身分影响，次要销量笼盖地点地四周 300-400 千米范畴内。

　　限售解禁：解禁1.501亿股(估计值)，占总股本比例2.75%，股分范例：定向增发机构配售股分。(本次数据按照通告推理而来，实践状况以上市公司通告为准)

　　5月27日晚间，牧原股分具体对2023年年报询问停止复兴，一一阐明了厚交所2023年报询问函提出的现金流、是非时间告贷等成绩。

　　针对持久债权，思索公司生猪贩卖接纳“钱货两清”形式，运营现金流缔造才能较好，估计跟着 生猪市场行情好转及本钱的降落，公司红利才能及现金流状况将有较大改进，具有低落欠债范围 的客观根底。别的，公司运营战略已改变为妥当增加，优化欠债构造，跟着公司产能建立逐渐完成，估计将来每一年本钱开支团体将掌握在较低程度，能够有用低落资产欠债率及持久偿债压力。

　　备，资产欠债表日，从前减记存货代价的影响身分曾经消逝的修建质料大全， 存货贬价筹办在原已计 提的金额内转回。耗损性生物质产可变现净值的肯定根据及贬价筹办的计提办法资产负 债表日， 耗损性生物质产根据本钱与可变现净值孰低计量，并接纳与确认存货贬价筹办 分歧的办法计较确认耗损性生物质产的贬价筹办。假如减值的影响身分曾经消逝的， 减 记的金额予以规复，并在原已计提的贬价筹办金额内转回，转回金额计入当期损益。如 果耗损性生物质产改动用处， 作为消费性生物质产，改动用处后的本钱按改动用处时的 账面代价肯定。假如耗损性生物质产改动用处，作为公益性生物质产， 则根据《企业会 计原则第 8 号——资产减值》划定思索能否发作减值， 发作减值时先计提减值筹办，再按计提减值筹办后的账面代价肯定。