跨界LED营利分析：当了“小三”又迎来“小四”

从4月中旬开始，LED上游及跨界LED的上市企业陆续出炉2015年第一季度报告。本文将逐一分析京东方、厦门信达、兆驰股份、东山精密、金莱特、实益达、方大集团、新海宜等不以LED照明为主业的“编外人员”从2014年到2015年第一季度的表现和变化。
　　五成跨界企业2014年增收又增利
　　2014年增收又增利的上市企业分别有：京东方、兆驰股份、东山精密、方大集团、新海宜、金莱特。其中，京东方2014年营业收入368亿元，同比增长9.01%，净利润256212万元，同比增长8.87%;兆驰股份2014年总营收71.08亿元，同比增长4.89%，净利润66566万元，同比增长4.68%;东山精密2014年总营收为35.24亿元，同比增长33.37%，净利润为4363万元，同比增长63.02%;方大集团2014年营收19.38亿元，同比增长10.91%，净利润9700万元，同比增长13.21%;新海宜2014年总营收11.42亿元，同比增长38.72%，净利润13414万元，同比增长57.16%;金莱特2014年营业收入5.83亿元，同比增长3.53%，净利润4087万元，同比增长0.98%。
　　增收不增利的上市企业有：厦门信达。厦门信达2014年总营收263.59亿元，同比增长2.76%，净利润16123万元，同比下降33.04%。
　　增利不增收的上市企业有：飞乐音响和实益达。飞乐音响2014年总营收21.34亿元，同比下降0.39%，净利润6463万元，同比增长12.52%;实益达2014年总营收5.47亿元，同比下降11.66%，净利润1428万元，同比增长107.61%。
　　四成跨界企业2014年LED业务增长
　　虽然半路出家，但也有一部分上市企业2014年在LED领域做到不小的规模，如厦门信达、兆驰股份、新海宜、实益达、东山精密、飞乐音响。其中，前四者LED业务或灯具业务表现突出，增长率均在35%以上，后两者LED业务增长率虽然有所下降，但下降幅度不到1%，其业务规模比较高，飞乐音响迈入“10亿俱乐部”，东山精密则还差一步之遥。
　　LED业务增长的有：厦门信达2014年光电板块营收6.55亿元，同比增长44.59%;兆驰股份2014年LED产品及配件营收7.45亿元，同比增长52.00%;新海宜2014年LED业务收入1.43亿元，同比翻两番，达403.30%，表现突出;实益达2014年LED产品营收1.19亿元，同比增长35.85%。
　　LED业务下降的有：东山精密2014年LED及其模组营收9.62亿元，同比下降30.01%;飞乐音响2014年光源电器及灯具类产品生产及销售营收19.31亿元，同比下降0.22%。
　　京东方、方大集团、金莱特等上市企业并没有在2014年财报里具体透露LED业务相关数据。值得注意的是，虽然同是跨界，但飞乐音响跟其他跨界LED的上市企业有所差异，虽然它以音响设施发家，但2014年实施重大资产重组后，飞乐音响由上海亚明照明有限公司(照明)、北京申安投资集团有限公司(LED户外照明)、上海圣阑实业有限公司(LED汽车车灯)三大实体企业联合组成，因此光源电器及灯具类产品生产及销售营收占总营收的90%以上。
　　七成企业2015年一季度增收又增利
　　2015年一季度增收又增利的上市企业分别有：京东方、东山精密、方大集团、新海宜、金莱特、实益达。京东方2015年一季度营收115.83亿元，同比增长43%，净利润97814万元，同比增长66.45%;东山精密2015年一季度营收8.44亿元，同比增长42.99%，净利润1223万元，同比增长96.48%;方大集团2015年一季度营收4.78亿元，同比增长34.44%，净利润1550万元，同比增长35.02%;新海宜2015年一季度营收2.41亿元，同比增长21.78%，净利润4173万元，同比增长34.43%;金莱特2015年一季度营收1.68亿元，同比增长25.99%，净利润1069万元，同比增长48.02%;实益达2015年一季度营收1.16亿元，同比增长15.26%，净利润-17.66万元，同比增长77.59%。
　　增利不增收的上市企业有：厦门信达。厦门信达2015年一季度营收50.97亿元，同比下降14.93%，净利润3810万元，同比增长16.26%。
　　既不增收也不增利的上市企业有：兆驰股份。兆驰股份2015年一季度营收13.29亿元，同比下降21.08%，净利润11697万元，同比下降29.00%。对此，兆驰股份表示，2015年一季度营业收入和净利润同比下降原因为公司四个工厂搬迁至新的工业园，产能有所影响，预计三季度产能恢复正常。
　　营利与LED关系不大
　　不过，上述2015年一季度增收又增利的上市企业之所以获得佳绩，主要原因并非LED业务，特别是京东方、金莱特等在LED领域投入力度较小的企业。京东方2015年一季度营业收入同比增加43%，主要为新产线量产所致。金莱特2015年一季度营业收入同比增加3500万元，增幅25.99%，主要原因系募投项目逐步投产，订单量及产能同步增长所致;净利润2015年一季度营业收入同比增加350万元，增幅48.02%，主要原因是营业收入提高及各项支出费用下降及投资的小额贷款公司盈利状况良好所致。
　　值得注意的是，虽然实益达增收又增利，但不过是谷底反弹，净利润还是亏损了十几万。对此，实益达表示：传统EMS业务经营环境持续恶化，2015年一季度主动停止了子公司无锡实益达电子有限公司盈利状况不佳的EMS订单业务，导致报告期内公司资产减值损失计提及管理费用增加;此外，LED照明业务相比去年同期虽有改善，但对业绩贡献尚不明显;计划转型的产业互联网业务仍处于投入期。
　　兆驰、实益达2015年1—6月净利润将下降
　　另外，上述上市企业中有好几家企业还在2015年第一季度报告公布其2015年1—6月净利润预测。其中预计净利润增长的有东山精密、新海宜、金莱特，预测下降的有兆驰股份、实益达。
　　净利润增长：东山精密预计2015年1—6月净利润增长幅度为330%—380%，主要原因是新业务产能逐步释放，销售收入稳定增长，净利润大幅上升。新海宜预计2015年1—6月净利润增长幅度为50.00%—80.00%，主要原因是各板块产能逐渐释放，经营持续向好，软件业务及通信业务业绩增长突出。金莱特预计2015年1—6月净利润增长幅度为0.00%—30.00%，主要原因是募投项目产能逐步释放，订单量增加，销售收入增加，直接持有30%股权的金信小额贷款公司盈利情况良好。
　　净利润下降：兆驰股份预计2015年1—6月净利润持续下降，下降幅度为20.00%—40.00%;实益达预计2015年1—6月净利润持续下降，下降幅度为11.00%—61.00%。