LED行业洗牌加速 广东企业仍领风骚

LED企业陆续公布2014年年报，截至4月9日，国内A股53家LED企业中，已有26家披露了年报。这26家企业中，超过七成在去年净利润实现增长，整体行业正保持稳步速度，向前碾延。
　　国内长期关注LED发展的权威专家、高工LED董事长张小飞在接受时代周报记者采访时表示：“LED做得比较好的企业，利润比前两年都在增加，企业市场占有率在提升，未来将进入稳定的增长期。”
　　LED产业经过多年的资本融合，洗牌加剧，行业发展相对成熟，而随之政府补贴似乎也在逐年下降，特别是广东省内的LED企业。不过，行业预计2015年全球LED照明市场增长仍将超过20%，且继续高速增长。
　　广东企业仍领风骚
　　经过全年的渠道整合和资本洗牌，七成LED企业净利润较去年出现增长。
　　净利润增长幅度最大的要数上市两年多的华灿光电(300323.SZ)，这家LED芯片供应巨头去年净利润暴涨1151.01%，一举扭亏为盈。
　　华灿光电实现营业收入7.06亿元，营业利润1160.32万元，利润总额1.07亿元，净利润9090.61万元。
　　华灿光电2014年芯片产能提升，销量大幅增加，去年LED芯片生产量增长184.92%，销售量增长133.81%。
　　与此同时，另一LED产业巨头联建光电(300269.SZ)业绩也颇为抢眼，净利润同比增长达723.60%，报告期内实现营收9.7亿元，较上年同期增长65.66%，实现净利润1.34亿元。
　　上述净利润暴涨是合并报表的结果。去年5月伊始，分时传媒纳入上市公司合并报表范围，使联建光电广告行业收入增长至34345.37万元，较上年同期增长5938%。
　　这家主业为LED显示、LED小间距电视、LED智能照明和LED文化教育传媒的上市公司，擅长“差异化”，凭借中高端LED显示应用，在广告媒体、舞台演艺及政企宣传等细分领域形成了一定的差异化竞争优势。
　　与地处华中的华灿光电一枝独秀不同，位于广东的LED企业则是百花齐放。公开资料显示，广东省LED产业已基本形成从衬底材料、外延片、芯片、封装到应用完整的产业链条。
　　经过多年洗牌和兼并重组，广东现有LED上市公司31家，其中以LED为主营业务的上市公司17家，占全国以LED为主营业务的上市公司68%。全省31家LED上市公司总市值超1150亿元。
　　地处深圳，主营LED显示屏、LED照明灯的洲明科技(300232.SZ)，去年净利润也获得增长，实现总营收为9.73亿元，比上年同期增长23.8%。全年实现净利润8026.03万元，同比增长10.90%，其中归属于上市公司股东的净利润6085.89万元，同比增长84.58%。
　　另外，深圳雷曼光电(300162.SZ)亦出现增长，2014年实现营收4.05亿元，比上年同期增长15.62%，营业利润2918.22万元，比上年同期增长247.23%，归属于上市公司股东的净利润2710.12万元，比上年同期增长55.48%。
　　同时，位于广州的鸿利光电(300219.SZ)2014年营收10.18亿元，较上年同期增长38.38%，归属于上市公司股东的净利润9010.67万元，较上年同期增长47.62%。
　　“未来将进入稳定的增长期，LED做得比较好的企业，利润比前两年都在增加，企业市场占有率在提升。”张小飞告诉时代周报记者。
　　张小飞认为，消费者对LED的普及与应用，效果已经体现出来，“目前市场渗透率在30%-60%的增长”。
　　大额“蹭补”过去时
　　每年都有大笔科技扶持资金投至LED产业，一些LED龙头企业抱团哄抢科研项目和工程项目，以争取政府扶持的专项资金。
　　在获取政府补贴方面，三安光电(600703.SH)是绝对的“蹭补”大户。三安光电于今年3月31日，获得政府补贴1.7亿元。
　　2014年度报告期内，三安光电共计获得政府补助金5.05亿元。而在报告期初政府补助余额为15.57亿元，期末余额为13.63亿元，本期减少6.82亿元。
　　同时，华灿光电去年的净利润暴涨也离不开政府补助的贡献。2014年报告期内，其共计获得政府补助金为9237.01万元。而在2013年，该补助金额达到了1.35亿元。
　　由此可见，政府补贴在逐步减少。
　　如洲明科技2014年的营业外收入中，来自政府补贴的金额为1065.92万元，2013年该补助金为1119.19万元，稍为减少。
　　在全国高科技企业发展LED专业委员会主任郑浩闻看来，未来政府大额补贴投入到LED产业的现象或将不复存在。
　　郑浩闻告诉时代周报记者，目前，中国的LED企业已形成了龙头集群，市场已相对成熟，未来的补贴形式只会越来越狭窄。而在张小飞看来，现在政府已经没什么补贴了，除一些研发的项目还延续以前的情况。
　　“主要是当地政府对某些企业的补贴，而对大部分的企业来讲，对灯具出售进行补贴，现在已经没必要了。”张小飞告诉时代周报记者。
　　不过，目前政府主要是对LED企业进行科技型补贴，其涉及研发，科技型补贴导致的问题很多，“企业要生存，补贴也不够，但也不能靠补贴去发展，”LED产业发展已经日趋成熟，主要行业比价清晰，企业竞争拼的是规模和渠道铺设。
　　在张小飞看来，除了产业补贴下降外，目前LED企业的“产业链负债”也值得关注。如今，LED企业的供应周期越来越长，对于供应商而言，下游用户付款不及时的情况之下，中上游企业将难以独善其身。
　　“特别是非上市公司，银行对这种公司的贷款卡得很紧，负债多了，资金周转也很困难。”张小飞表示。
　　时代周报记者发现，产业链负债在上市公司中也表现得较为突出。
　　联建光电的应收账款余额从2013年12月末的2.695亿元，增至4.25亿元，“应收账款余额总数较大”。
　　联建光电称，为维系与核心及重点客户长期合作关系的稳定，给予他们的信用期较长，同时公司也给予新增的部分大客户相对宽松的信用政策，这在一定程度上延长了应收账款的回收周期。
　　位于深圳的LED企业长方照明(300301.SZ)2014年应收账款达到1.44亿元，而其归属于上市公司股东的净利润仅5067.31万元。
　　另外，洲明科技在归属于上市公司股东净利润仅6000万余元时，其应收账款达到了2.39亿元。
　　LED寡头时代
　　经过多年的资本介入与市场发展，行业预计2015年全球LED照明市场增长仍将超过20%，传统照明巨头将会进一步加速行业洗牌和整合。
　　“比如上游集中在三安光电，中游在木林森(002745.SZ)，下游在三雄极光和欧普照明。”张小飞告诉时代周报记者。
　　上述LED巨头们去年均取得了不俗的成绩，继续笑傲江湖。
　　年报显示，三安光电实现销售收入45.80亿元、净利润15.10亿元和归属于上市公司股东的净利润14.62亿元。
　　与上年同期相比，这家主营LED芯片的企业去年销售收入增长了22.71%，主营的芯片、LED产品营收达到42.14亿元，毛利率达41.06%，增幅达8.62%。
　　与此同时，今年2月17日登陆资本市场的木林森，去年营收达40.02亿元，增长39.25%。营业利润达到了5.06亿元，增长1.47%。
　　三雄极光和欧普照明均未IPO，不过他们去年自报的业绩也较好。
　　三雄极光董事长张宇涛称，2014年三雄极光LED产品相比2013年翻倍增长，销售额占整个公司的50%以上，特别是下半年LED的销售占比高达70%，总体业绩继续保持两位数的高速增长。
　　欧普照明据称已在全国各地密布了6000多个销售网点，3500多家专卖店。近年来又拥抱电商，并在2014年“双11”创造了9443万元的销售神话。
　　张小飞认为，未来LED企业竞争的是规模和实力，“大企业已在渠道铺设，产能研发和产品布局方面做了大量工作，所以现在较劲的是内功”。
　　在业内人士看来，LED产业早年因获得国家大量政策和资金扶持，进入门槛较低，获得迅猛发展，导致大量资本进入，行业产能过剩，而经过2012年及2013年的产能释放，目前LED行业仍在洗牌加剧。