钢价低区震荡 成本支撑作用不强

螺纹钢期货6月反复低位震荡，在基本面没有明显改善的前提下，受宏观经济和大盘影响明显。在技术面上出现了底背离，技术性投机者做多情绪升温，而在国内经济大环境的负面影响下，多空交织，高频率大幅度的反复震荡。

供需环境：钢材产量再回高位运行，螺纹钢库存加速回落，但由于总量偏大，短期内对钢价依然具有较大压力;前期地产公司大量购地，在目前“钱荒”的大背景下，房地产资金趋紧，开工受限，加之气温攀升会抑制螺纹钢的需求，进入传统的消费淡季，或将;铁路建设资金问题或将通过企业债得到缓解;国家投资4.7万亿修建40万里的国家公路网，;钢材出口总量同比增长。总体来看，宏观面并不利好，加之进入传统消费淡季，供大于需局面并没明显改善，我们认为7月钢价依然震荡偏弱。

成本分析：进入消费淡季，产能不断扩张的铁矿石延续下行走势;未来一两个月内钢厂的停产检修的范围或将扩大使焦炭(1424,0.00,0.00%)消费量削减，对于已经大面积亏损的焦企更是雪上加霜，因此近期焦企依然以按需采购、消化库存为主;高产量高库存的焦煤却是煤焦钢产业链中亏损最小，甚至仍有微利，这也确立了焦煤将被动的最后进入限产去库存阶段，在时间点上以企业亏损情况为准，这也说明了焦煤还有下行空间。总体而言，我们认为成本对钢价支撑作用不强。

投资建议：综合分析认为，基本面：当前钢厂粗钢产量高位运行，库存加速回落，但总量依然较高，短期内市场供应压力依然较大;成本支撑力量薄弱;进入消费淡季，需求难以明显转好。技术面：螺纹钢价格已处于低部区域，钢价继续下跌的空间有限，宏观经济的大环境和消息面的变动将成为近期螺纹钢期货价格上下波动的助推力量，上线3600附近存在上行阻力，若向上突破则将延续走势，若不能突破则继续低位震荡。我们认为在基本面和经济大环境没有明显好转的前提下，7月螺纹钢或将延续震荡偏弱。

焦炭、焦煤的走势基本与螺纹钢一致，其中焦煤相对较弱，若有下行推力，焦煤下跌速度或将较快;若有利好，煤焦铁则将基本同步上行。建议空单持有相对安全，若上行有效突破3600后多单进场较为安全，否则依然维持反复震荡，建议随风而动短线交易。

一、大陆观点

螺纹钢期货6月反复低位震荡，在基本面没有明显改善的前提下，受宏观经济和大盘影响明显。在技术面上出现了底背离，技术性投机者做多情绪升温，而在国内经济大环境的负面影响下，多空交织，高频率大幅度的反复震荡。

投资建议：综合分析认为，基本面：当前钢厂粗钢产量高位运行，库存加速回落，但总量依然较高，短期内市场供应压力依然较大;成本支撑力量薄弱;进入消费淡季，需求难以明显转好。技术面：螺纹钢价格已处于低部区域，钢价继续下跌的空间有限，宏观经济的大环境和消息面的变动将成为近期螺纹钢期货价格上下波动的助推力量，上线3600附近存在上行阻力，若向上突破则将延续走势，若不能突破则继续低位震荡。我们认为在基本面和经济大环境没有明显好转的前提下，7月螺纹钢或将延续震荡偏弱。