天然气调价 产业链冷暖不一

7月10日开始，非居民用天然气将实行新的价格标准，即以存量气和增量气为区别，存量气门站价格每立方米提价幅度最高不超过0.4元，其中，化肥用气最高不超过0.25元;增量气门站价格按可替代能源(燃料油、液化石油气)价格的85%确定。调整后，全国平均门站价格由每立方米1.69元提高到1.95元，幅度为15%。这是6月28日国家发展改革委推出的非居民用天然气调价方案。

天然气价格调整涉及面广，向来为社会高度关注，此次国家发展改革委的天然气价格调整，被普遍解读为深化资源性产品价格改革的重大举措，其初衷是要按照市场化取向，逐步理顺天然气与可替代能源比价关系，最终实现天然气价格完全市场化。长期看，无疑有利于天然气产业链的健康发展，但短期看，产业链上的不同区域则显出冷暖不一的状况。

产业链上游直接受益

目前，我国天然气消费占一次性能源消费的比重仅为5%，远低于24%的国际平均水平。另有数据显示，2015年中国天然气需求将达1600亿立方米，而国内生产能提供的只有1200亿立方米，这一缺口到2020年将上升到800亿立方米，一个重要肇因是气价过低，行业发展动力不足。

长江证券分析师邓莹说，“所谓存量气是2012年实际使用的天然气数量，增量气是新增加的天然气数量。2013年调价涉及的存量气数量为1120亿立方米，增量气数量预计为110亿立方米，两者的比重为91：9。按照平均门站价格提高每立方米0.26元来计算，存量气将会惠利天然气产业链291亿元;按照从俄罗斯进口到中国的燃料油平均售价5850元/吨计算，增量气大概为每立方米3.98元，增量气惠利天然气产业链438亿元，两者共计729亿元。”

显然，此次提价对井口端最为有利，也就是所谓的“三桶油”企业，即中石油、中石化和中海油。目前，我国天然气勘探和生产95%以上的产能集中在这三大公司，特别是中石油，天然气产量占全国总产量的70%。但是近年来，中石油在天然气进口上亏损巨大，2012年亏损419亿元，今年一季度，这一数字已经达到144.5亿元。业内人士估算，此次调价对中石油的年化业绩贡献为增厚每股收益约0.09元，对中石化的年化业绩贡献为增厚每股收益约0.03元。

除“三桶油”外，煤制天然气等非常规天然气企业也将是此次提价的直接受惠者。邓莹认为，由于非居民用天然气在天然气消费量中占比高，提价将刺激供应，而大规模的煤化工项目上马，又将为环保行业的工业水处理企业带来解决煤化工环保问题的投资机会。据了解，下半年煤制天然气在建和拟在建项目预计将达到1300亿立方米/年。

此外，受惠于提价的还有产业链上游的其他开采、勘探、服务和设备类企业。“提价将激发投资者勘探开发天然气，包括煤层气、页岩气企业的积极性，进而拉动对上游开采、勘探、设备、服务的需求。”民生证券的林红垒说。