铝市长期过剩状态难改 电解铝减产变数大

今年上半年铝价表现十分疲弱，整体上延续了自2011年下半年以来的下行走势。从2013年市场实际运行情况来看，铝价并未能如预期受到支撑。一方面中国经济回暖低于预期，涉及铝需求的行业仅能维持的是相对缓慢的增长状态;另一方面，铝的成本刚性确实存在，也确实抑制了产量的过快增长，但是仅此也并不足以扭转铝价的颓势，尤其是这种成本刚性在其它诸多因素的干扰下，并未能真正地发挥其对生产的有效调节作用。上半年国内铝产量增速较往年缓和，但也并未因成本刚性及大幅的亏损而导致大范围减产。

电解铝产能西进的影响

向低成本区域前进成为全球电解铝行业的口号，尤其是中国庞大的电解铝工业的西进更是引起了全球市场的关注。西北是我国工业化较薄弱的区域，但是却有着丰富的能源资源，尤其是新疆地区的煤炭资源十分丰富。最新数据显示，新疆预计储煤2.19万亿吨，占中国总储量的40%，主要是准东7300亿吨、吐哈7000亿吨、伊犁6260亿吨和库拜1370亿吨等煤田。另外，还有石油、天然气的能源也十分丰富。

2009~2010年国内中东部地区电力紧张情况日益显现，使电解铝的长期发展空间受到了很大的制约，在国内电解铝竞争中，煤炭电力优势越来越凸显。在这种背景下，一些电解铝企业加快了向西北尤其是新疆地区的投资步伐。仅在新疆地区就有近10家大型电解铝企业开始投建，规划总产能在1500万吨以上。另外，还有部分新产能分布在宁夏、青海、甘肃、陕西、内蒙古等资源丰富地区。

经过近两三年的建设，上这些企业一期产能基本建成，逐渐进入了投产高峰期，截至今年上半年，新疆地区实际形成电解铝产能330万吨左右，其中年内形成的约150万吨。在新产能逐渐形成的背景下，虽然铝价持续低迷，整个行业仍然亏损严重的情况下，西北地区的产能仍然在陆续投放。2013年5月份西北地区(不含内蒙古)原铝产量近68万吨，已经占了国内总产量的39%，较2012年全年比重上升了6个百分点。如果将内蒙古也包括进来，则这些新兴产能的增长总体上将推动西北地区原铝产量占到国内总产量的50%左右。国内电解铝的生产重心已经转移至西北。

西北地区发展电解铝工业的主要不利因素有远离主要消费地区、原材料组织困难、运输困难、配套设施困难、政策能否有效落实等这些不利因素，必然使得仅依赖于能源优势发展的西北地区电解铝产能的优势受到削弱，一定程度上也会制约西北产能的投放进度。

供应格局变化的影响

低成本产能的增长正在逐渐地改变电解铝工业格局，它对于市场的影响也逐渐在体现。

一方面，从全球的角度来看，其他高成本区域正在受到海湾地区的挑战，尤其是对于中国而言，近十多年的发展已然使得中国电解铝工业困境重重，而国外电解铝产能向更低成本地区的迁移将使中国电解铝工业面临更大的压力。尤其是除了能源电力方面的成本劣势外，近几年铝土矿对外依赖程度也在上升;全球铝土矿资源十分丰富，但是分布的极度不均衡性已使得中国面临越来越大的挑战。能源、电力及原材料矿源的双重劣势使得中国电解铝工业在未来的竞争中处于十分尴尬的地位。