铁矿石期货为企业规避价格风险

中国铁矿石期货的上市筹备之路已历经多年，随着国内经济形势的下行以及大宗商品价格波动剧烈，国内贸易企业以及相关钢厂等都在价格涨跌之间承受巨大风险，也因此对铁矿石期货的呼声日益强烈。业内人士表示，现在新加坡等国都已经推出铁矿石期货。作为全球最大的消费体，我国的铁矿石期货应尽快推出。这不仅能为企业提供优质的套保平台，而且其与螺纹钢等其他品种的关联性，也有利于企业进行套利交易。

钢厂亟需对冲风险平台

统计显示，2000年之后，我国钢铁需求增长飞速，每年基本以10%以上的速度增长。不过，尽管钢厂的建设速度快，但矿山的投资、基础设施，如铁路、港口、公路等建设相对较慢。由此，这两者中间存在时间差。

中国钢铁工业协会市场部主任王颖生表示，从供求关系说，铁矿石需求猛增，但是供应量没上来，这自然对铁矿石没有议价能力。而且，在此前的发展过程中，由于我国钢铁需求量大，当时即使铁矿石价格很高，钢铁行业依然盈利。未来如果铁矿石用量减少或者供需平衡了，自然就有了讨价还价的能力。所以，铁矿石价格的情况与钢铁行业的发展状况有直接关系。

2010年4月1日之后，三大矿山推出了以普氏指数为定价基准的指数定价，大钢厂就采取了“定量不定价”议价方式，从2010年到现在，基本就是沿用这个模式。“但我们都清楚，普氏只是一个资讯机构，采集的样本很小，编制方法也不公开，对价格的影响因素很多。三大矿山生产量的80%至90%都以这种方式销售掉了，剩余的部分通过招标方式或者通过现货交易平台销售。招标价格出来后，普氏就将这个价格作为当天编制指数的主要依据。”王颖生认为，这些价格的形成都不够公开透明。

据介绍，我国大中型钢企主要采取长流程进行钢材生产，即以铁矿石、焦炭为主要原料实现高炉炼铁、转炉炼钢，1吨生铁约消耗1.6吨铁矿石和0.3吨至0.5吨焦炭。横向比较来看，铁矿石约占原料成本的40%，焦炭约占20%，废钢约占10%。纵向比较来看，近年来，随着铁矿石年度协议价逐步转向月度定价甚至现货定价，定价周期的缩短使得其价格波动全面体现在钢材成本上，铁矿石的成本占比由低价时的30%左右上升至高价时的50%以上。而铁矿石价格波动直接影响着钢材的成本与价格，直接触动钢厂的“神经”。

沙钢集团董事局投资部部长助理姜锋则表示，目前全行业已经形成共识，都赞同推出铁矿石期货。铁矿石是仅次于原油的第二大大宗商品，从成品看，目前钢材价格波动越来越大。作为产能严重过剩的行业，钢铁企业也并不追求高利润，而是希望获得稳定的利润。没有期货，就难以对冲风险。

除此之外，铁矿石期货的推出对于矿贸商而言，也具有重要意义。分析人士指出，矿贸商的主要经营风险在于销售与购入铁矿石之间的价差。由于具有上下游的产业链关系，铁矿石期货推出后，将会与螺纹期货产生很大的相关性，同涨同跌的走势有助于企业实现全产业链的套保操作，增强抵御风险的能力。

生意社分析师何杭生表示，矿贸商既可以通过买入铁矿石期货锁定购进成本，又可以通过卖出铁矿石期货锁定销售利润和避免库存贬值。当不同合约间的价差超过交割、资金占用、仓储等成本时，矿贸商又可以进行套利操作赚取收益，有效扩大生存空间。

企业可选择套保、套利多种方式

对于铁矿石期货交易，众多产业链上的企业该如何运用这个工具呢?有期货分析师表示，可以通过一个案例来说明：假设，铁矿石期货合约一手为100吨，保证金比例为10%。某企业销售铁矿石，3月1日铁矿石现货价格为1600元/吨，此企业现在货源不足，须等到两个月后才有充足货源出售铁矿石，但预计未来两个月铁矿石价格将下跌造成销售亏损，所以计划在铁矿石期货市场上进行套期保值。由于预计未来价格会下跌，该企业在期货市场上进行卖出套期保值。在3月1日，5月份铁矿石期货合约为1700元/吨，此生产企业卖出50手合约。到了5月1日，现货市场价格下跌到1550元/吨，企业以这个价格出手了10000吨铁矿石，并在期货市场上买入50手5月合约进行对冲平仓，此时5月铁矿石期货合约价格也下跌到1600元/吨。