进口铁矿石延续降价趋势

去年第三季度铁矿石价格大跌，钢厂大量存货减值被计提，让钢铁企业为高库存付出了惨重的代价。今年初以来，铁矿石价格整体处于趋势性下行通道。这一次，大部分钢厂的反应要理性得多。一方面，钢厂狠抓采购部门的库存考核，要求库存严格控制在10天~15天的用量;另一方面，企业采取多批次、少量采购的策略，单笔采购量最少的只有2000吨。一位钢厂的采购经理告诉《中国冶金报》记者：“现在采购的压力特别大，进口矿价格稍高，企业就会转而寻找可替代的非主流矿。即使矿价在低位，采购部门顾虑到企业对库存的要求，也不会大量采购。”可见，钢厂对进口矿采购普遍比较理性和谨慎，冷眼旁观进口矿价的继续回落。虽然矿价已经有所下跌，但是对比钢价和当前的市场形势，进口铁矿石价格下跌通道仍然“深不见底”。

去产能化提速铁矿石需求放缓成定局

6月14日召开的国务院常务会议，要求钢铁等重点行业提前一年完成“十二五”落后产能淘汰任务。钢铁行业的去产能化提速。近日，环境保护部发布了5月份74个城市的空气质量状况，石家庄、唐山、邯郸、济南等钢铁企业比较集中的城市均排名空气质量较差之列。此外，国家对过剩行业新增产能项目的审核，以及未批先建、边批边建、越权核准等违规项目的查处力度空前。

面对接连出台的调控措施，一位大型钢企负责人告诉《中国冶金报》记者：“钢铁行业抑制产能过剩一直是‘雷声大雨点小’。随着全行业徘徊在亏损边缘、新一届政府对环境治理等民生问题的真抓实干，一些落后的、环保测评不达标的产能和企业必然会出局。钢铁生产将进入低增长阶段，对于铁矿石的需求增速无疑也会下降。”

这一点从钢厂的相关数据也可以得到印证。根据中国钢铁工业协会最新发布的数据，6月上旬，粗钢日产量为215.63万吨，比5月上旬的日均产量下降了3.66万吨。有调查统计显示，163家钢厂的高炉开工率由5月初的92.66%下降至6月7日的87.34%，而且可能继续下降。此外，由于建筑钢材、造船、汽车等下游行业都面临需求减弱的压力，钢材供求矛盾仍没有得到缓解，钢价呈下跌趋势。日前，宝钢、武钢、鞍钢三大钢厂已相继下调了7月份钢材出厂价格，热轧、冷轧、镀锡、彩涂等产品价格普遍下调了100元/吨～200元/吨。

业内专家表示，由于钢材市场的弱势运行，钢厂的盈利状况较差，不得不控制原料采购的数量和价格。铁矿石需求放缓已成定局。

供应持续增加供需关系已悄然转变

近几年，与钢铁行业的弱势运行相比，铁矿石供应商的日子要明显好过得多。根据业内人士提供的数据，以目前进口铁矿石价格为110美元/吨为例，力拓的EBITDA利润(息税摊销折旧前利润)可达到60%以上，必和必拓、淡水河谷、FMG的EBITDA利润可达到40%～50%。与此形成鲜明对比的是，1月~5月份，大中型钢铁企业的销售利润率为0.19%，5月份的销售利润率为0.05%。目前，钢材市场仍无起色，钢厂出厂价格以下调为主。业内人士分析说：“即使矿价降到80美元/吨，矿商的毛利率仍然可以保持在20%，远远高于钢铁行业的盈利水平。”

在利益的驱使下，各路资金都热衷投资矿山。随着产能的陆续释放，铁矿石供给越来越宽松。

从国外来看，2013年是矿业“巨头”在建项目达产年。数据显示，力拓的皮尔巴拉项目将在2013年第三季度前实现2.9亿吨的年产能;FMG已在今年5月份实现1.15亿吨的年产能，并将在2014年6月份之前达到1.55亿吨，其铁矿石全部销往中国。按照四大铁矿石供应商(力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG)公布的预算数据，上半年，四大矿商的铁矿石供应量预计比去年同期新增2867万吨。并且，由于发达国家需求的萎缩，四大矿商运往中国的铁矿石增量可能要超过其新增供应量。从上述情况看，预计今年铁矿石供给的加速主要发生在第二季度和第三季度。澳大利亚最大的矿石出口港黑德兰港的发运数据显示，5月份，其铁矿石出口量同比增加近600万吨，环比增加400多万吨。

从国内来看，1月～5月份，我国铁矿石原矿产量增长8.61%。有数据显示，2013年，国内矿约有50%的扩产产能来自1000万吨以上的大矿山。规模效应可能带来国内矿生产成本的下降，从而拉低市场的边际成本。

可以预见，铁矿石供应商和钢铁企业的供需关系已悄然转变。随着铁矿石供给的增加和钢厂需求的放缓，铁矿石价格下跌是大势所趋。