进口量回落 煤炭市场颓势难挽

在下半年煤炭需求整体继续疲软的情况下，想要扭转市场颓势，国内煤炭供应量还需要进一步收缩。从目前煤炭进口和国内生产两方面的情况里看，下半年煤炭供应也将顺应这个趋势。

今年以来，国际煤炭市场供求形势继续维持宽松态势，再加上美元震荡回升，大宗商品价格整体震荡走低，国际煤价出现了较大幅度回调。

煤炭进口保持高位

数据显示，上半年，NEWCindex、RBindex、ARAindex国际市场三地动力煤价格指数分别累计下跌9.7%、14.1%和15.8%;我国进口澳大利亚炼焦煤到岸价格降幅也均在10%以上。

一方面，国际市场供求宽松，煤价回调;另一方面，国内部分地区对外煤的依存度不断提高，再加上煤炭进口没有任何门槛，因此上半年我国煤炭进口还是保持了快速增长势头。数据显示，1~5月份，我国累计进口各种煤炭(包括褐煤)13617万吨，同比增长20.7%。

分煤种看，1~5月份，除了无烟煤进口量同比下降8.1%之外，其他煤种进口量均保持大幅增长势头。其中，炼焦煤同比增长44.4%，其他烟煤、其他煤和褐煤等动力用煤进口量合计同比增长21.3%。1~5月份，褐煤进口量累计达到2578万吨，同比增长17.5%。在国内需求疲软的情况下，无论是炼焦煤、还是动力煤进口大幅增长，均给国内煤价带来较大压力。

库存高企国内产量被迫压缩

由于需求疲软，进口量大幅增长，国内煤矿、港口、电厂等各环节煤炭库存长期高企。

数据显示，4月末，全国国有重点煤矿库存4665万吨，再创历史新高，环比3月末增加247万吨，较2012年7月份煤市快速暴跌后的库存高点增加110万吨。即便5、6月份有所回落，预计6月末重点煤矿煤炭库存仍将高达4500万吨左右。

截至6月21日，秦皇岛港、国投曹妃甸港、国投京唐港和广州港煤炭库存分别高达713万吨、498万吨、195万吨和267万吨，与去年年末相比，除国投京唐港小幅回落2万吨之外，秦皇岛港、曹妃甸港和广州港分别增加77万吨、80万吨和21万吨，三港煤炭库存均处于历史相对较高水平。

5月末，重点电厂煤炭库存仍然高达7253万吨，平均可用22天，虽然库存量较去年年末降幅超过了10%，但这一库存水平仍属于历史同期第二高点。

各环节库存高企，企业销售难度加大，回款压力增加，同时煤价始终又面临回调压力，这种情况下，部分成本较高、煤种或区域位置不占优势、市场售价较低的企业开始停产、限产，国内原煤产量整体出现了小幅下降。据国家发改委数据显示，今年1~5月份，全国原煤产量同比下降2.8%，其中5月份下降6.3%。

从煤炭主产省区来看，1~5月份，内蒙古累计完成原煤产量38618万吨，同比减少4266万吨，下降9.95%;1~5月份，陕西累计完成原煤产量17740万吨，同比增加559万吨，增长3.3%;1~4月份，山西累计完成原煤产量29743万吨，同比略有增加，增长0.2%。值得注意的是，以上三省区原煤产量下降均主要集中与地方乡镇煤矿。数据分别显示，1~5月份，内蒙古乡镇煤矿原煤产量同比减少11188万吨，大幅下降58.3%;1~5月份陕西地方煤矿原煤产量同比减少815万吨，下降9.4%;1~4月份，山西省地方煤矿原煤产量同比减少750万吨，下降8.5%。地方煤矿原煤产量下降一定程度上是资源整合和兼并重组的结果，但也与其资源成本较高、市场销售稳定性差、抗风险能力较低等因素有关，在市场发生变化的时候，部分煤矿销售首先遭遇困境，率先停产、限产。

煤炭需求难现好转

宏观经济走势是影响煤炭需求的根本性因素，但目前从多方面来看，对下半年国内宏观经济走势的期望值不宜过高。

首先，制造业采购经理人指数(PMI)作为宏观经济的一项重要先行指标，其当前走势意味着宏观经济是否回暖仍有待观察。汇丰中国PMI在3月份达到51.6%之后，4、5、6月份连续回落，5月份跌破50%荣枯分界线跌至49.2%，6月份初值进一步跌至48.3%，创下去年10月份以来新低。虽然汇丰中国PMI和国家统计局PMI数据有所差异，但前者不断走低，至少意味着目前及今后一段时期大量中小企业生存形势不太理想，宏观经济回暖的微观基础不够扎实。