螺纹钢 上涨仍待时日

宏观经济持续低迷，房地产和固定资产投资增速放缓。钢厂减产有限而库存偏大，行业供过于求困局难有全面改观。虽然在投机资金参与下存在技术性反弹需求，但是利空积聚，沪钢难以反转，上涨仍待时日。

宏观经济不振。5月汇丰PMI终值仅为49.2，创下7个月来最低水平，PPI连续15个月同比下滑，汇丰PMI和PPI从不同侧面证实国内工业疲软。由于国家严控套利行为，5月出口增速仅为1%，进口出现负增长。1—5月固定资产投资和房地产投资同比增速较1—4月均有所下滑。经济数据悉数下滑暗示复苏之路漫漫。

供需难有改观。5月下旬全国日均粗钢产量环比下降3.14万吨，至215万吨，亏损压力下钢厂开始减产。但钢材库存与钢坯库存仍处于历史高位，钢铁行业整体供应仍十分充裕。此轮钢价下跌中，进口矿价缓慢跟跌，矿价后期补跌将减小钢厂亏损从而不利于钢厂继续减产。

下游需求堪忧。1—5月全国固定资产投资同比名义增速为20.4%，比1—4月回落0.2个百分点。全国1—5月房地产投资同比名义增长20.6%，比1—4月回落0.5个百分点。整体来说，1—5月国内固定资产投资、房地产投资均小幅回落。经济增速放缓，企业对后市欠缺信心，投资意愿不强。而6月一般为建材消费淡季，但国内工业生产复苏乏力，板材消费乏善可陈。