燃料油期货遇冷

“燃料油合约无成交”似乎已经成为燃料油期货不得不经常面对的问题。

进入6月，燃料油期货再度出现零成交。6月3日至5日，上海燃料油期货首次出现连续3日零成交现象。这对于正在冲刺上市的原油期货无异于当头一棒。

成交少得可怜

上海期货交易所每日交易数据显示，相对于铅锌等有色金属、金银等贵金属动辄成千上万手的成交量，作为能源期货的燃料油期货，成交量一直少得可怜。

连续3天零成交，无不透露出燃料油期货这一中国目前惟一能源期货的处境堪忧。经济导报记者注意到，刨除休息日和3天零成交，6月至今，上海期货交易所燃料油期货仅成交了34手。此番连续3天燃料油合约零成交，较上月出现4天燃料油合约零成交间隔并不长。

而在连续3天燃料油合约零成交后，6日，上海燃料油合约下跌。9月合约以4760元/吨收盘，下跌194元，跌幅为3.92%。全部合约成交32手，持仓量减少8手至12手。主力合约成交18手，持仓量减少6手。随着成品油价格7日零时再度下调，上海燃料油合约出现小幅上涨。9月合约以4750元/吨收盘，上涨14元，涨幅为0.30%。全部合约成交2手，持仓量维持在12手。主力合约成交2手，持仓量维持在6手。

与此同时，燃料油现货市场表现也不佳。卓创咨讯燃料油分析师陈惠8日接受导报记者采访时表示，上周，全国燃料油现货均价为4800元/吨，环比下跌99元/吨，跌幅2.02%。

“在成品油价下调预期之下，燃料油交投低迷，供油商出货缓慢，下游采购积极性低迷，拖累燃料油价格承压下滑。”陈惠告诉导报记者，总体来看，上周国产燃料油市场稳中下行。国际油价震荡走低，加之目前油浆、渣油需求始终无回暖迹象，炼厂出货乏力，价格继续下滑。船用油方面，渣油、页岩油等调油原料价格回落明显，成本对价格支撑力度不足。且原油下跌，明显利空市场，商家为刺激出货，不断降价促销，导致船用油价格持续回落。

原油期货任重道远

对于燃料油期货连续3天零成交，陈惠表示，燃料油期货曾经的兴盛时期或一去不复返。今年以来上海燃料油期货零成交现象已司空见惯，从1月至今已出现17天零成交。

陈惠告诉导报记者，国家节能减排政策引导以及天然气等清洁能源的替代，使燃料油现货市场萎缩严重。早先燃料油期货的交割品种是发电用油，但因为进口成本过高，国内发电市场在近年来都转而采用煤炭等火电资源，现货商也基本都转行，现货市场基本消失。当前的交割品种虽然改成了船用油，但进口成本依然较大。

“燃料油期货合约的改革提高了参与期货买卖的门槛，排挤了大量中小型投资者，使市场参与者、流动资金、活跃度都大幅下滑。与国外相比，受国内相关法规限制，国内燃料油期货投机者相对单一，也是导致市场成交量低迷的原因。除此之外，国内期货机构不完善、相关管制不严厉，以及中国大部分人对期货产品认识不足，也是导致燃料油期货市场走向衰落的重要原因。”东证期货研究所研究员林慧说。

而燃料油期货的低成交率，似乎也为进入上市冲刺阶段的原油期货蒙上了悲观的色彩。就在6日，上期所发布石油沥青期货合约规则草案向社会征求意见，为原油期货铺路。对于即将上市的原油期货，林慧表示，我国原油期货市场的建立将经历长期过程，从燃料油期货的情况看，原油期货需要高度市场化的现货市场和金融市场的支持。目前完全放开金融市场、原油市场以及成品油市场仍然不现实，在此情况下，中国原油期货的推出将面对诸多困难，必须由许多创新来实现。