国五条尘埃落定楼市回暖 机构看好龙头房企

“国五条”细则尘埃落定，楼市调控引发的波动逐步被市场消化，A股地产股的投资回归常态，上市公司估值和业绩表现成为考量的首要因素。4月下旬以来，在楼市整体持续向好、房企销售保持增长的背景下，地产股开始回暖。机构普遍认为，2012年年报显示，房地产板块集中度持续提升，龙头企业强者愈强，此种行业格局有望成为未来一段时期的投资主线。

楼市逐步回暖

兴业证券根据重点关注的18家A股上市房企基本面得出结论：强者恒强的行业格局进一步确立。这18家房企去年营业收入占整个板块的67%，净利润占整个 板块的48%。在利润增速大幅回升的同时，上市房企结算毛利率持续下行，去年四季度的单季结算毛利率下降至36.0%。在调控常态化的背景下，房企的整体 利润空间在缩小，中小房企生存压力增加，优胜劣汰的市场过程在加速。

在行业集中度提升的同时，房地产市场已回归常态。银河证券表示，由 于部分恐慌性需求在3月入市，导致4月成交量环比骤减，但真实的成交量仍然不错。5月楼市的需求量已明显回升，购房者观望心理减弱。虽然一线城市预售证管 理趋严，但房企推出的新盘大多成为“日光盘”，市场已逐步回暖。

由于二三线城市“国五条”细则低于预期，房地产板块的估值得到修复，5月房地产股开始走强。市场人士认为，房地产板块面临的调控压力正在逐步消减，地产股开始迎来反弹的机会。5月以来，房地产板块指数涨幅达13.18%，远远超越大盘。

看好龙头企业

就房地产板块的投资策略而言，机构一致看好龙头企业。中投证券认为，从去年和今年一季度的财务数据看，房地产行业最坏的时期已过去，目前处于恢复性发展中。近期地方政府通过预售证价格监管控制房价，于是开发商延迟推盘，成交量短期内可能小幅下滑。但从中长期看，行业集中度显著提升，看好全国性龙头房企以及优秀的区域性公司。

东海证券房地产行业研究员杨骞表示，看好房地产板块的投资价值，尤其是周转速度快、业绩锁定度高的行业龙头。从政策层面看，一段时间内房地产业对宏观经 济和上下游产业链的支撑作用没有改变，政策调控压力有限;从商品住房的供给与需求总量看，人口红利与城镇化带来的需求至少能支持近几年住房的供给。

近期美国房地产市场逐步复苏，房地产股纷纷创出新高。目前A股创业板出现调整的势头，部分机构开始唱多以地产、金融为代表的低估值蓝筹股。国泰基金表示，看好地产股未来一个季度的投资价值，原因是地产销售数据向好，地产股存在向上突破的基础。