政策以稳为主 钢铁行业供需变化须理性判断

今年第一季度，钢铁行业盈利状况略有好转，但实现利润逐月下降。4月份以来，行业经营压力日渐增大，对于第二季度及下半年的市场走势和行业形势，各方均存疑虑。从政策及供需层面分析，近期市场部分品种反弹，并不代表市场有大的逆转，行业弱势企稳格局仍将持续，行业复苏仍要看控制产能力度。

从需求面来看，4月份以来，部分下游行业需求有所放量。今年1月~4月份，房地产开工面积增长1.9%，而前3个月的开工面积下降了2.7%，说明4月份的房地产投资有所回升。1月~4月份的房地产开发投资增长21.1%，达到1.92万亿元。4月份，我国工业增加值增长9.3%，比3月份高0.4个百分点。根据今年4月份、5月份的市场监测，今年各地钢市钢材仓库出货量比去年同期要大，但是价格比去年同期低。成交回升的主要原因是2月份之前贸易商购入的低价资源有一定盈利，而在2月份、3月份买入的高价资源，4月份进入市场，对市场有一定的支撑作用。

另外，今年4月份以后社会库存下降，一方面是因为贸易商低价出货，另一方面也是由于贸易商迫于资金压力，开始控制存货。社会库存总水平有所下降，但这并不意味着市场好转。贸易商的低库存策略，在一定程度上迫使生产企业更多地关注自己的现金流，不至于太过远离市场的真实供需。另外近期部分地方环保风暴骤起，也有利于抑制产能释放。

不能忽视的是，外部环境中的一些不利因素仍在延续。

首先，政策层面并无大的刺激政策出台。从年初以来国务院常务会议的内容来看，政策重心在于债务风险控制、减税、完善社保体系等方面，调结构的意图比保增长意图明显。部分钢厂认为全国两会之后，应该会有一些促进经济增速提高的措施，但是到目前为止，仍然没有明显的财政和投资政策来引导，更没有货币政策来配套。而环保加码将给企业带来一定的成本压力。

其次，资金方面也缺乏相应支撑。目前我国正在花大力气整治腐败、整顿地方债，银行间债务市场以及银行贷款审计力度加大。这意味着，短期内货币政策不会有大变动，商业银行的贷款政策会更严格，企业融资会更加困难。

再其次，需求整体保持稳定疲弱状态。1月~4月份，全国固定资产投资增长20.6%，比前3个月下降了0.3个百分点。各用钢行业需求情况也略有下滑。今年4月份，中国300个城市住宅类用地成交635宗、2564万平方米，环比分别减少18%、21%。汽车业产销增速回落，4月份，全国汽车产销189.94万辆和184.17万辆，环比分别下降8.91%和9.50%，比上年同期分别增长15.29和13.38个百分点。家电行业增长潜力较小，随着6月1日家电补贴政策结束，后期家电产销缺乏政策支撑，不确定性增加。

受制于资金压力，铁路行业的减速比较明显。由于长期大规模借贷投资，铁路系统的负债已经相当惊人。近日国务院常务会议提出，引导社会资本投资既有干线铁路。实际上铁路投资已经面临资金瓶颈，后期拉动力将大幅减弱。2013年第一季度，铁路投资使用贷款1009亿元，占全年贷款额度的50%左右，而铁路总公司一季报亏损达70亿元。2013年铁路固定资产投资总规模为6500亿元，其中基本建设投资为5200亿元，但是目前很多项目因为资金短缺已经放缓了进度。

从大环境看，工业品总体价格已形成下行趋势。4月份，工业品出厂价格和原料购进价格全面下跌，4月份黑色金属材料价格同比下跌5.5%，采掘业价格下跌8.2%。1月~4月份黑色金属价格下跌5.6%，采掘业下跌6%。金价下跌，继之以美国结束宽松政策的预期，加上中国经济增速下滑，全球大宗商品价格进入明显下跌阶段。

从钢铁行业内部来看，产量过剩加剧了竞争，部分高端品种附加值也在降低。随着钢铁企业技术能力的快速发展，海工装备用钢和石油管线用钢的竞争日趋激烈，高端钢材卖不出高端价格已属正常现象。在一些直供客户中，部分替代进口品种如高强度结构用钢，其工艺要求很高，一般企业的制造成本高于市场价，根本无利可图，只有一些通过工艺优化大幅降低成本的企业才能勉强维持利润。一些项目招标压价，竟有将成交价压至市场价70%上下的情况。

综上所述，面对复杂的困难形势，对于钢铁企业来说，对供需变化态势做出客观、理性的判断，是采取有效策略的前提。