钢材市场将处于底部振荡期

今年传统意义上的“金三银四”并未能达到预期行情，主要钢材品种3月初开始下跌，至目前为止螺纹钢和中厚板下跌近280元/吨左右，热轧板卷下跌了450元/吨左右。供需增长失衡是钢材价格在今年传统旺季持续走弱的主要因素。

国内各主要用钢下游同比增速都出现明显下滑，需求增长低于预期。据以往经验，“金三银四”一直是钢材市场的需求旺季，但在目前宏观经济总体放缓的基调下，市场需求无法乐观。统计局公布的数据显示，一季度数除了房地产销售和基建投资增速较快外，其余数据普遍偏弱。一季度GDP同比增长7.7%，低于去年四季度，也不及市场预期;3月规模以上工业增加值同比实际增长8.9%，大幅下滑;社会消费品零售同比增长12.6%，同样明显下滑;1-3月固定资产投资同比增长20.9%。另外，制造业PMI明显回落经济增速趋缓。4月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，已连续7个月处于50%的荣枯线上，但较上月回落了0.3个百分点，显示国内制造业复苏态势较为疲弱。

世界经济复苏疲软，下行风险突出。欧元区经济复苏趋势仍不明朗。欧元区4月份制造业PMI从上月的46.7%，继续收窄0.4个百分点至46.3%。欧元区3月失业率也飙升至12.1%，再创1995年发布数据以来最高。近期塞浦路斯危机、意大利选举陷入僵局等事件，也对欧元区企业生产和内需构成挑战，令企业可能不得不减少生产和裁员，以缓解成本压力。美国经济回暖势头放缓。美国4月制造业PMI为52%，低于3月的54.6%，也低于预期的54%，创6个月来新低，降幅更是创2010年6月以来最大月降幅。受制造业裁员影响，美国4月私营部门新增就业人数低于预期，仅增加11.9万人;3月非农就业环比新增8.8万人次，为2012年6月以来最小增幅，远低于预期的20万人;不过，因就业参与人口规模下降，当月失业率降0.2个百分点至7.6%，为2008年12月以来最低。

4月份国内日均粗钢产量再创新高，供给压力较大。钢铁行业目前除了国内外宏观经济放缓的“外患”之外，行业自身的“内忧”也是行业持续低利润的关键因素，其中最主要的就是产能过剩。据钢铁协会旬报，4月下旬重点钢企日均产量再创历史新高。粗钢日产量居高不下，今年3月上旬、4月上旬连续创出历史新高，而根据中钢协最新统计数据，预估4月下旬全国粗钢日均产量212.87万吨，环比4月中旬的211.58万吨上升了1.29万吨或0.61%，再次刷新了粗钢日产量记录，同期重点钢企粗钢日产量达到170.21万吨，环比4月中旬的168.91万吨增产了1.29万吨或0.77%。

5-6月份粗钢产量可能略有回落，但高产能背景下产量明显降低困难较大。4月中下旬市场价格下跌以来，钢厂本已微薄的利润空间迅速缩窄，亏损面预计将再次扩大，钢厂被迫减产可能再次上演，但是产能高企情况下产量的明显降低难度较大。以今年3月份为例，虽然钢材市场价格处于弱势，但比去年同期减产的品种仅有涂层板(带)、可板、热轧薄板和冷轧窄带钢这四个品种，其他部分品种的增幅仍达到了两位数。螺纹钢3月末价格环比下降200元/吨左右，热卷下降了300元/吨，降幅相对较大，但其产量仍比去年同期增加7.3%和18.3%。当前钢材市场处于小幅调整期，大幅下跌的机率较小，因此钢厂大规模减产的可能性不大。

全球大宗商品下跌造成原料成本支撑力度减弱，后期可能也将拖累钢价继续下行。近期国际大宗商品价格下跌，加之我国钢铁市场走弱，铁矿石价格也打破坚挺，63.5%印度矿1105元/吨(今年最高价)到目前980元/吨为止下跌超过125元/吨，跌幅11.31%，预计后期价格仍有下行空间。此外，炼焦煤、焦炭、废钢等原材料价格都出现了连续的下跌，钢材价格的成本支撑力度减弱，或受原料走弱的拖累继续下行。