山外青山不见“楼”　粗钢高产好难休

4月份前，人们还对后期钢市行情预期较好，甚至找借口为3月的“金三”的消失辩解，与其说是辩解，不如说是自我安慰，但是市场不是自我，不会为安慰谁或可怜谁而有所改变。3月份经济数据让人心神不定，连日来资本市场大幅走低，楼盘不稳，以及4月上旬粗钢日均产量又继续走起，一连串的数据似乎证明，钢市走弱趋势已成大局。

据中钢协最新数据显示，4月上旬重点企业粗钢日产量为169.7万吨，旬环比增1.3%;全国预估粗钢日产量为212.4万吨，旬环比增2.5%。截止本旬末，重点企业钢材库存为1373.3万吨，旬环比增0.2%。粗钢增，钢材库存也增，这说明粗钢增产并不是因为下游需求扩大，因为多产的部分仍然以库存的形势存在钢厂里。

对于钢厂保持较高的生产积极性的原因，我们认为这一部分仍然与国五条的“反向”刺激作用有关。“国五条”最初出台的目的说是为了控制房地产行业过快发展，一开始，大家也都认为随着国五条的的实施会令房市降温，从而波及钢材市场。因此，大多数商家在这几个月的时间内都保持谨慎的操作态度。

分析师认为，“国五条”固然很严厉，但是他也同样存在反向刺激作用。各地政府的“旧棚户改造工程”、普通老百姓的“安居工程”、“经济适用房”工程都纷纷加进了日程。城镇化发展规划，城乡一体化发展规划，民房、危房、农房的改造都给钢材市场带来了很好的商机。尽管近期钢价一直在走下坡路，但是粗钢的高企并没有让社会库存过快的上升，钢厂产量直接输出终端的趋势正在形成，这也是钢企放心生产的一大原因。

而除了钢厂对后市需求仍然有期望之外，另外还有一个非常重要的因素。我们会发现，这一次粗钢增产，主力军仍然与上月一样大多是中小钢企。4月11日的时候，工信部正式下达2013年19个工业行业淘汰落后产能目标任务，其中炼铁需要淘汰263万吨，炼钢淘汰781万吨，除此之外，对二级螺纹钢的淘汰任务也开始放进了日程，中小钢企对国家对二级螺纹钢的淘汰政策以及其他落后钢铁产能行动的惊恐在这个月的产量上体现得非常明显。为了赶在政策执行力度加大之前，中小钢企几乎是拼了命在生产，现在钢企的宗旨是，不管卖不卖的出去，先产了再说。

钢厂保持这么高的产量，会对钢市造成什么样的影响呢?先来看原材料方面，其实年后以来，铁矿石市场就不大乐观，只是国外矿商多次以减少向国内输货以及惊人的预测等方式来炒作市场，让铁矿石市场陷入了“欲降不降，增又无期”的尴尬局面。而国内钢厂自私的高产行为，则使得钢厂为了保证生产而持续采购。近期国内外资本市场都比较动荡，黄金、石油等大宗商品价格都在大幅波动，铁矿石价格也是持续下滑，钢材价格下跌的幅度则有限，原材料价格的下滑可能会让钢厂的利润空间增长，如果钢厂保持较高的采购需求，则可能会抑制原材料价格的下跌空间，那么钢厂的利润空间也会受阻。

而且从现在需求面来看，钢贸商的出货量是有限的，而且1-3月全国固定资产投资同比增长20.9%，低于市场预期21.3%和前值21.2%，下游需求实在难以让钢贸商开怀。即便近期为了保持经济稳定，政府表示会出台刺激政策，但是由于现在的市场已经不再是惊弓之鸟了，经验让商家谨慎多过恐慌，所以即使有利好政策出台，短期内也难以拉动需求。因此，我们不排除在钢厂加大生产力度的背景下，后期，钢材社会库存会有进一步增长起来的可能，进而连累钢价下跌。

但不管怎么样，国务院要扩大内需，加大投资力度的趋势对于市场来说都是利好的，对于钢价的最终走势，估计还得看近期政策的具体执行情况。