药明康德神操作！66亿套现刚结束 120亿减持计划无缝衔接

　　截至8月15日，药明康德68.36元/股收盘价较历史高点（前复权）已下挫逾三成，但AH股溢价率为4.98%。不过，次日午盘前，其A股港股又大幅上扬，其中港股更一度达到52周高点

　　没有什么能够阻挡，大股东对解禁的向往。

　　在2019年的A股市场，上市公司股东迫不及待进行下一轮减持已成常规操作。Wind数据显示，截至2019年8月15日，共计1240家A股上市公司披露了1913次股东（股东类型包括董高监、个人、公司和解禁限售股股东，合计3387名股东）减持计划。其中，有24家上市公司进行了“无缝衔接式”减持操作，也就是新一轮股东减持计划在上一轮减持完毕后的首个交易日即对外公布。而这种“一波刚平一波又起”同时进行两轮减持计划的上市公司，接近30家。

　　在1240家已披露减持计划的上市公司中，包括因公司一致行动人股票质押全部违约拟处置不超过占公司总股本51.50%股份的邦讯技术（300312.SZ），以及受股东方九鼎集团（430719.OC）加速处置上市公司资产影响而遭遇减持的新疆火炬（603080.SH）。

　　不过，最令市场人意外的减持计划，则来自2019年一季度业绩仍处于高速增长，且被各路资本竞相追捧的CRO“独角兽”——无锡药明康德新药开发股份有限公司（下称药明康德，603259.SH 、2359.SK）。

　　2019年8月13日，药明康德发布股东减持股份计划公告：Glorious MoonlightLimited、Summer Bloom Investments (I) Pte. Ltd.、ABG-WX Holding (HK) Limited、嘉世康恒（天津）投资合伙企业（有限合伙）、HCFII WX (HK) Holdings Limited、上海金药投资管理有限公司、深圳市平安置业投资有限公司七名IPO首发原始股东计划在今年11月16日之前减持不超过10.74%（约1.76亿股）的上市公司股份，减持方式包括竞价交易和大宗交易。

　　药明康德上市以来股价走势图（单位：元/股）

　　数据来源：Wind

　　截至8月15日，药明康德68.36元/股收盘价较历史高点（前复权）已下挫逾三成，但AH股溢价率为4.98%。若按当日收盘价计算，本轮减持计划的金额最高将达120亿元。

　　但颇有意味的是，大股东的减持似乎并未完全打消市场热度，至8月16日十一点二十五分，药明康德A股上涨5.63%至72.21元／股，港股上涨6.28%至77港元/股，盘中更一度达到52周高点的77.75港元/股。

　　值得关注的是，就在本轮减持计划公布的前一天，8月12日晚间，药明康德刚刚公布了上述七名股东限售股三个月前解禁后首次减持计划结束的公告。

　　公告显示，该公司于2天前收到减持股东分别发送的《上市公司股东股份减持计划实施结果的告知函》。截至减持时间区间届满日，减持股东合计减持8972.91万股公司股份，占公司目前总股本的比例为5.48%。

　　尽管计划减持数量未全部实施完毕，但七名减持股东这次套现的金额仍达66.26亿元。这也意味着，算上本次最多可套现120亿元，七名减持股东两次减持计划累计套现的金额最多将约为186.26亿元。而2015年药明康德私有化的成本仅为32.25亿美元（约223.90亿元人民币），相比“药明系”旗下三家上市公司最新合计超过2000亿元的市值，原始股东们接近8倍的回报率早已钵满盆满。

　　结合两次减持计划中披露的七名减持股东减持原因可知，首次减持计划除嘉世康恒（天津）投资合伙企业（有限合伙）和Glorious Moonlight Limited为“基金投资正常退出”外，其余5名股东的减持理由均为“股东自身资金需求”。

　　而本次减持原因除HCFII WX (HK) Holdings Limited为“股东自身资金需求”外，其余6位股东的减持理由则均为“基金投资正常退出”。

　　高额的回报率或是股东们选择落袋为安而无视药明康德业绩增长的原因之一。

　　药明康德2018年年报显示，当期实现营收96.14亿元，同比增长23.8%；归属于上市公司股东扣非净利润为15.6亿元，同比增长59.18%。2019年一季度财报继续保持高速增长，该公司当季实现营收27.69亿元，同比增加29.31%；归属于上市公司股东的扣非净利润4.95亿元，同比涨幅达87.54%。

　　《投资时报》研究员注意到，2019年5月8日，药明康德首次公开发行限售股到期解禁的股份共计6.14亿股，占公司总股本的比例高达52.51%。除正实施减持计划的七名股东（减持前合计持有的股权比例为37.03%）外，还有WXAT BVI（药明康德维京）、Yunfeng II（云锋 II 无锡有限公司）、云锋衡远、国寿成达等14名股东。

　　即然有人已做出了选择，跟进者应该还会陆续有来。