理性看待安泰科技中报大幅预增

　　安泰科技中报利润预计增长逾7倍，但据媒体报道，其中炒股贡献近半利润。本栏担心安泰科技成也萧何败也萧何，一旦未来炒股出现亏损，将会拖累公司报表。

　　安泰科技发布中期业绩预告，预计净利润6500万-8000万元，比2018年同期增长773.63%-929.08%，能够出现如此大幅的利润增长，主要得益于2018年同期利润是亏损964.92万元，亏损金额不是很大，所以这样计算下来的增长率就很高。

　　首先要承认一点，从中期报告预告来看，安泰科技能够同比扭亏肯定是一件好事。其次，也必须承认，即使没有炒股收益，安泰科技的利润也是大幅增长的，炒股收益属于锦上添花，堤内堤外双丰收，肯定是好事一桩。

　　即便如此，投资者还是应该理性看待安泰科技的半年度业绩预告。从二级市场走势看，7月9日安泰科技涨幅2.1%，强于各大指数的走势。但对于一家中报大幅预增逾7倍的公司而言，股票走势收涨2.1%就显得有些不及预期。如此看来，投资者对待安泰科技的中报只能说感觉一般，远未到“狂热”的程度。

　　如果仔细研究安泰科技的财务数据，投资者可以发现，安泰科技的二季度利润并没有看起来的那么好，因为它一季度已经实现了5467.11万元的净利润，中期6500万-8000万元的净利润意味着二季度的净利润为1032.89万-2532.89万元，这样的利润水平尚不足一季度的一半，所以说，安泰科技的二季度利润水平并不算特别优秀。

　　而安泰科技这种高幅度的利润预增，只是看起来很喜人。按照公司的说法，利润增长很重要的一点是因为股市回暖，子公司持有的股票价格上涨，交易性金融资产的价值提高，于是增加了利润。但是很明显，炒股利润是具有很大不确定性的，市盈率评价的一个关键因素就是，今年的利润明年还会有，后年也还会有，这叫持续经营能力。而炒股这事，今年赚钱了，谁能保证明年还能赚？后年还能赚？所以用这样的利润支撑起来的市盈率，无异于是空中楼阁。

　　即使考虑到炒股利润，按照8000万元的预测上线计算，每股收益约为0.078元，折合市盈率仍然高达50倍，这样的市盈率水平也很难说被低估。如果按照一季度末每股4.21元的净资产值计算，半年才能获得不到8分钱的投资回报，说明公司资产的盈利能力也不是很强。

　　并不仅仅是安泰科技，本栏想提醒投资者的是，看上市公司的财务报表不能只是简单地关注几个数据，还要把这些数据进行横向或者纵向的对比，更不能只看一个新闻标题。假如一个新闻标题说“安泰科技中期净利润增长7倍”，投资者必然会认为这是一家超高速增长的企业，但其实不过是因为它2018年度出现了金额不大的亏损。假如某公司2018年上半年亏损100万元，2019年同期盈利5000万元，那么它的利润可是要增长50倍的。