建材：水泥旺季价格稳步上升 宏观稳增长保障水泥需求

水泥行业

本周全国水泥市场价格354元/吨，环比小幅上涨1元/吨，幅度为0.3%。高标号水泥上涨1元/吨，其中环比南京(30)(单位：元/吨)。低标号水泥价格上涨1元/吨，吉林长春地区低标号价格小幅上调10元/吨。

全国磨机开工率增加4.6%至57.6%，水泥库存比下降0.7%至69.7%。全国水泥煤炭价差270元/吨，环比上升2元/吨，幅度为0.6%。

投资策略：本周水泥行业逐步进入传统旺季，近期宏观稳增长预期将进一步强化，叠加水泥板块基本面向好，可能成为水泥板块波段行情的催化剂。华北地区价格保持平稳，下游需求恢复较好，华东地区价格向上攀升。整体来看，随着市场需求逐步进入旺季，水泥价格保持稳步上升趋势，虽然南方部分地区仍受雨水天气困扰，但由于企业看好后市需求以及主动维护市场，价格多是保持平稳。我们维持看好沿江优势区域，供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。此外，短期建议重点关注华北京津冀一体化，区域内的供需关系有所改善,在淘汰落后产能和大气污染治理过程中,龙头企业受益最大。华北水泥目前处于盈利底部，后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策，区域盈利有望好转。维持推荐：海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份。

玻璃行业

平板玻璃：主要城市玻璃平均价格(4mm)为64.0元/重箱，环比下跌0.7元/重箱，跌幅1.08%，其中上海下降2元/重箱，广州、西安下降1元/重箱，北京、秦皇岛维持不变。主要指标：停窑率(23.75%，处于相对高位)、毛利率(-1.50%，环比下降1.58%)、库存(3212万重箱，环比上升0.22%)。本周国内浮法玻璃原片市场弱势运行，价格小幅下滑。不过，华北、华中、华南地区已经有回暖趋势。华东地区，在华北地区低价冲击下，价格再次下调2-3元/重箱。短期需求恢复不佳情况下，原片市场还将继续低迷。中长期限制产能政策还有待观察。

特种玻璃：光伏玻璃市场大稳小动，华南地区3.2mm超白压延镀膜玻璃价格小幅下调0.33元/平米，其他地区价格稳定。5mm离线单银LOW-E玻璃方面，价格走势出现分化，华东地区上升0.67元/平米，西南地区继续下降1.67元/平米。电子玻璃方面，宜昌南玻光电玻璃有限公司200T/D光电玻璃生产线项目举行点火。

新型建材行业

新型建材我们主要推荐两条主线，一是重点关注行业空间较大，市场目前集中度相对分散，公司龙头成长优势明显的公司。推荐：北京利尔、东方雨虹、伟星新材、纳川股份；二是业绩增长确定性高：北新建材、龙泉股份。

重点关注公司估值

本周国内A股市场小幅下滑，申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数1.73个百分比，申万水泥制造指数跑赢大盘3.24个百分点。玻璃板块绝对PE为17.77倍，水泥板块绝对PE为8.13倍。