区域竞争压力大 钢铁行业波动明显

1月20日，欧浦钢网（002711）公告称首次网上定价发行的中签率为2.04%，超额认购倍数为48.94倍。本次发行欧浦钢网没有启动回拨机制，本次网下最终发行数量为2251万股，占本次发行数量的60%，网上最终发行数量为1501万股，占本次发行数量的40%，发行价格为18.29元/股。
　　根据招股意向书披露，欧浦钢网存在以下风险，需要投资者注意：
　　市场竞争风险
　　国内第三方钢铁物流行业发展迅速，一些国际巨头也看好中国钢铁物流市场巨大的发展空间，纷纷进入中国市场。华南沿海一些地区正在兴建码头和仓储物流基地，大型钢铁生产企业、物资公司竞相组建合资公司、分公司、子公司落户广东，广东省内的广州钢铁股份有限公司亦实施资产重组，转型现代钢铁物流业务，广东省客户在华南地区将有更大的选择余地。综合国际国内两方面因素，公司在华南地区面临更激烈的市场竞争。
　　宏观经济及钢铁行业波动引致的风险
　　公司主营业务为以电子商务平台为依托，为钢铁生产商、贸易商、钢铁用户提供大型仓储、剪切加工、综合物流服务、金融质押监管、转货、运输、商务配套等全方位的第三方钢铁物流服务，公司业务的发展与宏观经济运行及钢铁行业的发展关系密切。因此，宏观经济的发展态势，尤其是钢铁行业景气度对公司盈利能力的持续性和稳定性具有较大的影响。
　　当前，我国正进入持续而深刻的经济结构调整时期，中央政府明确提出激活货币信贷存量，支持实体经济发展的政策，金融市场的去杠杆化和实体经济的淘汰落后产能并行有助于提高经济质量，但短期内可能导致经济增速下行。而钢铁的生产和流通对固定资产投资、金融信贷的依赖度均较高。尤其是钢材流通行业，在经济繁荣时各方囤货积极、交投活跃，信贷资金流入，致使行业蓬勃发展，提高了对钢材仓储、加工等物流需求；如果经济增速下行，各方交投冷清、积极出货清仓，银行催收惜贷，钢材流通行业的表现可能低于社会平均水平，进而导致物流需求出现较大幅度下降，对发行人的业绩造成较大的负面影响。
　　钢铁物流行业经营环境变化导致业绩下滑的风险
　　随着钢铁行业步入产能过剩、供大于求的时期，市场竞争日趋激烈，钢铁生产企业集中度不断提高，且其布局不断靠近终端消费市场，并积极进入钢铁加工配送领域。宝钢股份和武钢集团分别投资约400亿元和639.9亿元，在广东湛江和广西防城港建设生产基地，同时不断发展和壮大自有的加工配送体系。大型钢铁生产企业积极谋求改变生产布局，进入流通领域，由于其具有强大的规模优势、货源优势和品牌优势，公司今后的业务拓展将面临强劲的竞争对手。
　　此外，中小钢贸商的经营资本依赖银行的钢材抵押贷款，通过钢材倒手价差盈利，生产经营一般采用“薄利多销”的方式，经营模式简单，抗风险能力差。2010年之后，我国钢材市场价格波动较大，甚至出现批零倒挂的情形，中小型贸易商简单的经营模式面临严重挑战。银行等金融机构对钢贸商的信贷支持大幅减少，且钢材市场持续低迷，尤其是2012年以来，上海钢材市场出现多起钢贸商“骗贷”、“跑路”等情形，严重损害钢贸行业的声誉。若中小型钢贸商未能有效应对行业变革，将有可能逐渐萎缩、转型甚至倒闭。
　　若公司无法与钢铁生产企业、中小型钢贸商形成有效的“双赢”合作，或者无法有效应对其带来市场环境变化压力，有可能导致公司市场份额下降，且在市场拓展和经营管理方面支出更多费用和成本，从而导致公司增长乏力或者出现业绩下滑。