螺纹钢库存增加 短期难现V形反转

上周五螺纹钢期货1405合约价格在探底3441元/吨后一路上扬，但本周一又回吐涨幅。笔者认为，螺纹钢后市向下测试3400元/吨平台的概率较大。  

成本支撑不断减弱  

波罗的海海岬型指数从1月2日的3733点快速跌至1月10日的2101点，跌幅高达43.7%。国内焦炭期货1405合约价格自去年12月初的1645元/吨开始下滑，至本月10日下跌幅度高达17.1%。铁矿石期货1405合约价格最近下跌幅度高达9%。原材料价格走低导致螺纹钢成本不断降低，沙钢出台的1月中旬价格，在1月1日价格基础上下调130元/吨。市场悲观情绪可见一斑。  

库存增加冲击多头士气  

中国钢铁工业协会的最新数据显示，2013年全国粗钢产量达到7.52亿吨，同比增长9.35%，增速为近4年来最快。而“我的钢铁网”公布的全国主要城市螺纹钢库存数据显示，1月3日当周的库存为541.26万吨，周环比增加12.82万吨；1月10日当周的库存为568.90万吨，周环比增加27.64万吨。库存数据持续增加打压市场做多人气。  

终端需求不容乐观  

中国铁路总公司工作会议于1月9日上午在北京召开。会议总结去年国家铁路固定资产投资完成6638亿元，投产铁路新线5586公里，其中高铁1672公里。而在去年年初，原铁道部确定的固定资产投资计划为6500亿元，在8月份调高为6900亿元。而2014年国家铁路安排固定资产投资6300亿元，相比去年减少了600亿元之多。另外，近期住建部政策研究中心相关人士表示，今后房地产增长速度将逐年下降。铁公基投资减速与房地产市场回落为钢价前景蒙上一层阴影。  

淘汰落后产能有望成为救命稻草  

国务院制定的《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》指出，在2015年年底前再淘汰炼铁产能1500万吨、炼钢产能1500万吨。而工信部原材料工业司在本月3日公示第二批符合《钢铁行业规范条件》的113家国内钢铁企业名单之后，仅隔3天，于7日发布关于开展第三批符合《钢铁行业规范条件》企业申报的通知。淘汰落后产能有望拉低粗钢日产量，而新城镇化的发力或将打开终端市场消费。但笔者认为，螺纹钢短期走出V形反转行情的概率不大，后市可能缓慢筑底。