产能巨大仍是沪钢上涨的“拦路虎”

自12月12日起，螺纹钢期货价格大幅走软，最低触及3583元/吨的前期低点。未来产能巨大仍是阻碍钢价上涨的“拦路虎”。  

2014年钢材消费将平稳增长  

房地产方面，11月房屋施工面积年度累计值为64.6亿平方米，同比增加9亿平方米，增幅为16.1%。如果2014年保持这一增速，按1平方米用钢量55公斤、2.5年的建成期计算，房地产将新增钢材消费约2000万吨。  

高速公路建设方面，“十二五”规划每年新增里程1.1万公里，按1公里400—500吨用钢量、3年建设期计算，高速公路建设约新增500万吨钢材需求。  

城市轨道交通方面，2013年城轨投资规模约为2800亿元，较2012年增长12%。如果2014年保持这一投资增速，将新增投资300亿元，以轨道交通每投资1亿元能带动1.12万吨钢材消费量计算，将新增钢材需求336万吨。  

铁路及公路运输方面，数据显示，1—11月铁路、公路运输业分别完成固定资产投资4790亿元、18407亿元，同比增长2.4%、22.6%。2014年如果保持该增速，带动的钢材需求也不容小觑。  

2013年1—11月我国出口钢材5697万吨，同比增长12%，2014年按增长12%计算，将出口钢材6944万吨。净增加744万吨的出口量，如果按90%的成材率，将新增粗钢消费826万吨。  

综合来看，房地产、高速公路、城轨、公路建设、出口等因素叠加，保守估计，将增加粗钢消费量4500万吨，需求增幅在5.7%附近。  

产能扩张迅猛  

2009—2014年我国淘汰落后炼铁产能1.02亿吨，新增产能3.17亿吨。按“十二五”淘汰1亿吨炼铁产能的规划，2014年仍需淘汰约2000万吨产能。2014年我国将有37座高炉投产，总容积54253立方米，新增产能4937万吨，净新增生铁产能近3000万吨。  

近5年我国生铁产能扩张太快，高炉生铁的产能利用率由2011年的91%下降到2013年的87.81%，2014年或下降到86.15%。从粗钢产量上看，增产幅度由2009年的13.6%下降到2012年的3.6%。如果算上需求增速5.7%，粗钢产量或将达到8.24亿吨。2014年我国粗钢实际产能在10.3亿吨左右，产能利用率在80%附近，这也是压制当前螺纹钢期货价格上涨的关键因素。  

铁矿石供需平衡，价格或将平稳运行  

1—11月份，我国进口铁矿石7.46亿吨，均价为129.65美元/吨，较2012年高1.03美元/吨。2009—2012年的均价分别为79.86美元/吨、128.39美元/吨、163.84美元/吨、128.47美元/吨。近5年的均价为126美元/吨，目前铁矿石价格在这一均值附近。  

按中国新增0.4亿吨粗钢产量计算，2014年需新增铁矿石需求0.64亿吨。除国内供给增长6%，约0.2亿吨，仍需多进口约0.44亿吨铁矿石。数据显示，2014年淡水河谷铁矿石产出约3.12亿吨，增产0.06亿吨。力拓预计2014财年为2.9亿吨，增产0.25亿吨。必和必拓2014财年为2.12亿吨，增产0.42亿吨。FMG迅速跻身“亿吨俱乐部”，2014财年预计为1.27亿吨，增产0.33亿吨。预计2014年四大矿商实际新增的供给量约为0.5亿吨。中国寄予厚望的中信澳洲项目，预计2014年将供给0.04亿吨铁精矿。结合港口库存等因素，2014年我国的铁矿石供需仍将处于平衡略宽松状态。  

在矿价平稳的情况下，牵动市场神经的仍将是巨大且快速扩张的产能与不匹配的需求增速之间的矛盾。2014年前半年，螺纹钢期货价格下跌仍将是主基调，而支撑位或下行到3200元/吨附近。