资金紧张困扰市场 钢价短期或将继续下行

螺纹钢期货主力RB1405合约日线图显示，期螺在12月16日~17日连续两天上攻3680点~3700点区间均告失败，于12月18日跌破布林中轨支撑，且12月20日再次将跌幅拉大，最低点下探至3626点。目前来看，之前市场普遍期待的“W”形态已经被完全破坏，出现破位下行，MACD（平滑异同移动平均线）快慢线也形成死叉并向下发散。这些均表明期螺技术形态已经走坏，预示钢价短期继续下行的概率较大，笔者预计其将寻求前期双底和布林下轨3580点附近支撑。  

钢材供给方面，中国钢铁工业协会最新数据显示，12月上旬全国粗钢日均产量为201.29万吨，比11月下旬减少3.7%，为连续三旬环比下降且降幅递增，这也是自今年2月下旬以来的最低值。笔者分析，这与近期河北部分地区限电、钢厂年底检修等因素有关。而近日济南地区也加入到“环保行动”中，对36家火电、钢铁等企业进行限产停产，预计这将进一步压缩粗钢产量，减缓钢市供给压力。  

下游需求方面，目前全国各地天气寒冷，工地施工已受到明显影响。从目前的数据来看，前一周全国螺纹钢社会库存为515.5万吨，环比上升1.37%，上升幅度有限，且同比下降4.66%，今年的冬储情况并不理想。  

成本支撑方面，受到环保压力影响，钢厂对钢坯、铁矿石等原材料的囤货意愿下降。此外，前期港口压港情况严重，大量到货铁矿石未卸港，预计后期铁矿石库存压力将进一步上升，原材料价格面临下行压力，其对钢价的成本支撑作用也将下降。  

宏观方面，美联储议息会议宣布于明年1月份开始缩减QE且规模为100亿美元，符合市场预期，对盘面冲击有限。但近日国内市场资金面持续紧张，上海银行间同业拆借利率全面上升，1个月内短期利率攀升幅度尤为明显，市场担忧今年6月份的资金紧张状况将重演，担忧情绪不断升温，金融市场也因此走弱。  

综合上述分析，笔者认为，虽然美联储缩减QE符合市场预期且“环保行动”仍在继续，但当前市场困扰于资金紧张问题，且钢材成本支撑作用下降，均有致使钢价继续走弱的可能；从技术上看，期螺将寻求前低3580点附近支撑。操作上，可尝试短空。