煤焦弱钢强格局还在持续

要点  

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速略有反弹，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。  

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。  

3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格的反弹主要是部分企业关闭了一些产能和国家出台了城镇化规划。房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强，使得煤焦钢需求疲弱，但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。 

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3610-3650元/吨，同品规国标资源主流价格在3440-3500元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3530-3660元/吨；高线主流报价一般在3420-3440元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3600-3700元/吨。  

5、煤焦现货情况：山西焦煤目前报价，新峪矿，主焦精煤A≤10V21-23S≤2.8G78Y16，上调10元/吨，公路价710元/吨，曙光矿肥精煤A≤11V30S≤0.8G90Y26，上调10元/吨，公路价980元/吨；汾西焦煤1/3焦精A≤10Mt≤10V37S≤0.6G＞85Y17-22，上调10元/吨，公路价900元/吨。  

6、相关指标：中国股市止涨整理。有色金属价格略有反弹，橡胶大幅反弹后整理。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。  

小结：  

昨日，上海建筑钢材价格暂稳运行，整体成交尚可。螺纹钢早盘螺纹钢期货趋涨，商家心态好转，主流价格普遍维持坚挺观察出货情况，昨日日出货普遍在正常范围，议价空间有所缩小。本周到货情况较为稳定，资源补充力度仍是缓慢，本应本周到货的部分资源由于天气等原因被推迟到下周，商家库存维持一般水平。今日中国公布固定资产投资数据，预计在20.2%左右，对螺纹钢价格影响有限。煤焦偏弱，螺纹钢偏强。策略上，前期建议的空单谨慎持有，部分仓位滚动操作。