年底钢价走势因素分析

时间来到12月份，也是2013年的最后的一个月，国内钢材市场整体表现为供需弱势平衡的态势，在上游环保治污、淘汰落后产能，下游铁路等重大工程项目年底突击进度等诸多利好因素的刺激下，市场反弹的意愿也较为明显;加上市场对即将召开的中央经济工作会议以及新城镇化规划会议抱有较大的预期，因此尽管季节性淡季特征愈发的明显，但市场冲冲欲上的迹象还是十分的明显，那么在年底前，国内钢材市场到底会如何走，我们不烦从以下多个点稍作分析。  

钢铁落后产能淘汰、环保治污或影响产量有限  

今年以来，我国钢铁行业持续关注的焦点之一就是“钢铁落后产能淘汰、环保治污”，国家因此发布了一系列的政策措施，说明全国上下对于环境污染治理的高度重视;而作为高污染行业的钢铁业自然就成为了最主要的调控对象。河北唐山等地开始以极大的决心在逐步执行相关淘汰、治污政策，从拆除超千万吨产能的高炉开始，我国的钢铁淘汰落后产能、环境治污动起了“真格”。  

但业内人士多认为，拆高炉等动作看似动静很大，但短期内对实际钢材产量的影响十分有限;主要是因为暂时拆的都是闲置产能，我国目前有近3亿吨闲置的钢铁产能，后期还有的拆;但与此同时，唐山等地区对于钢铁行业环保治污行动还将继续影响到环保设施不到位的中小钢厂;当地钢厂人士表示，大部分的中小钢厂生产几乎都没有环保设备，在此前一轮检查关停行动中，已经有一批被关停，最近唐山市再次部署了多项“自选动作”，以最严标准治理钢铁业污染，可能会进一步逼迫一部分中小钢厂停产，预计主要受影响的还是线螺等建筑钢材;而作为主要生产热卷等高端产品的主流钢厂，如宝钢等，由于环保设施齐全，基本没有收到影响，因此当前和今后的一段时间内，在上游供应方面，多表现为“板强长弱”格局。  

年底来临，国内钢厂设备检修情况将明显增多，加上年末钢企还将面临资金面紧张的阵痛;均会在一定程度上影响钢材的生产，因此，综合以上因素，笔者认为，12月份国内钢厂生产热情将有所冷却，在目前钢厂内部库存高企的情况下，多数钢厂或将主要精力放在清库存及组织来年订单等事务上去。  

重大工程项目多在年末抢进度线螺需求尚可  

虽然早已进入传统的季节性淡季，随着天气的转冷，北方地区雨雪覆盖，户外工程项目受到很大的影响，导致北方建筑钢材需求几乎消失。但是今冬南方地区气温相对暖和，因此，在年底前，铁路建设、棚户区改造等一系列重大项目都在抓紧时间赶进度，使得这些地方建筑钢材需求得以持续维持较高水平，因此，尽管“北钢南下”资源到货增多，但南方供应压力并不明显，上海、广州等地的线螺资源依然紧张，对建筑钢材价格形成了持续性的支持。  

另外11月制造业PMI指数为51.4%，创下2012年5月以来的高点，且连续14个月位于临界点以上，表明我国制造业继续稳中向好;经济形势向好的趋势不改，然而其中反应未来生产活动的原材料库存指数及生产经营活动预期指数均出现回落，反应制造工业在年末的景气度下降，家电、机械、造船等行业延续低迷态势，短期好转的可能性不大;因此，还将继续制约上游钢市的板材需求释放，当前钢厂内部库存主要以板材为主，从钢厂的最新出厂价政策来看，让利市场，清库存的意图明显。  

因此，总的来看，12月份国内钢材需求基本面，也还将继续呈现“长强板弱”格局。  

政策预期再起谨防市场炒作  

刚刚送别了“十八届三中全会“的题材类爆炒行情，钢价在无量火了一把后重归盘整，然12月份将迎来两大重要会议，分别是中央经济工作会议，将确定明年的全国经济工作布局，也是对三中全会确定的改革开始第一年的实际执行，相信改革力度会明显加大。同时还有全国期待一年之久的新城镇化工作会议，尽管强调的是人的城镇化，要求避免出现造城运动，但城镇化所带来的重大预期还是会搅动市场。  

在此之前，市场普遍对2014年的春季钢材需求没有明显的看好迹象;但在两大会议预期增强的背景下，不排除市场对2014年需求预期看强的转变。当前钢价依然还处于相对低位，在需求预期转强后，尽管资金面偏紧，但不排除市场出现抄底囤货的现象，特别是建筑钢材市场可能表现更加的明显。  

年末资金面紧张格局或将加剧  

虽然11月份央行通过多频次的逆回购操作来释放市场流动性，但资金面依旧稍显紧张。进入年末，各行各业均将面临还款、还贷的高峰期，会进一步促使资金流动性不足;对于钢铁行业而言，一方面因为信贷诚信问题以及政策调控限制，获得贷款的难度及成本加大，另外一个方面，全行业盈利空间低下也导致行业资金蓄水池功能进一步衰竭，因此，可能会出现商家出货套现意愿增强的迹象，且资金流动性不足也将在很大程度上限制钢材冬储的规模。  

总的来看，年末下游需求基本面继续释放有限，总体逐步转弱是必然的;而上游在检修增加、环保、淘汰落后产能压力下，粗钢产量应该会有所减少，钢铁行业将进入阶段性的“供需双弱“局面，在现货市场方面，去库存动力也在消退，钢材社会库存在连续下降八周后，可能进入重建库存阶段，不利于钢价的反弹;且进口矿等原料成本支撑尚不明显，因此，虽有政策预期，但也有资金趋紧限制，笔者认为，年内钢价或将震荡调整，部分钢种继续回落的可能性较大。